Появление эффекта домино и, как следствие, полномасштабного кризиса неплатежей на рынке междилерского репо маловероятно — к такому выводу пришел ЦБ, проведя стресс-тест этого рынка. Именно такой эффект возник в сентябре 2008 г., когда банк «КИТ финанс» не смог исполнить обязательства по сделкам репо на несколько миллиардов рублей, а вскоре похожие проблемы возникли у Связь-банка. На российских биржах начались панические распродажи, и через несколько дней ФСФР была вынуждена остановить торги.
Результаты нынешнего стресс-теста говорят об устойчивости рынка междилерского репо к умеренному шоку на фондовом рынке, сказано в отчете ЦБ. Если бы этот шок случился в III квартале нынешнего года, объем неисполненных сделок мог бы составить 96 млрд руб. (чуть менее четверти рынка по объему), объем возможной нехватки обеспечения — 6,1 млрд.
Такая цифра (6,1 млрд), по мнению ЦБ, говорит о том, что убытки игроков будут незначительными и вряд ли смогут привести к системному кризису. В случае сильного шока объем потенциально неисполненных сделок составил бы 246,6 млрд руб. (более половины объема всех сделок), а обеспечения не хватило бы на 26,6 млрд руб.
Это «поднимаемые для банковской системы потери», считает топ-менеджер госбанка.
Недельный шок может приводить к ухудшению финансового положения трех банков, месячный — пяти, квартальный — семи, подсчитал регулятор. Под воздействием фондового шока норматив достаточности капитала (Н1) этих банков может снизиться ниже 10% (что дает ЦБ основание для отзыва лицензии. — «Ведомости»). Впрочем, смоделированные потери носят расчетный характер, поскольку в течение действия шока банки имеют возможность своевременно на них отреагировать, пересмотрев структуру активов, замечает ЦБ.
В качестве кризисного шока, в частности, для акций использовались обобщенные оценки на основе обвала 2008 г. в зависимости от степени их ликвидности. О масштабе той катастрофы в интервью «Ведомостям» вспоминал руководитель «Тройки диалог» (сейчас — «Сбербанк CIB») Рубен Варданян: «Перед тем как останавливали торги, КИТ и Связь-банк были должны 15 участникам; если бы они продолжились, то круг расширился бы до 39 участников. Если бы торги остановили еще на два дня позже, расшить репо было бы уже невозможно».
Ситуация на этом рынке несравненно лучше, чем в 2008 г., утверждает зампред ЦБ Сергей Швецов: «Мы все видим, и то, что мы видим, у нас не вызывает никакого беспокойства». С тех пор ЦБ получил расширенный доступ к информации и это позволяет ему оперативно реагировать, если регулятор видит перекосы, которые создают угрозу для исполнения обязательств, продолжает Швецов. Это делает рынок гораздо стабильнее, уверен он.
История 2008 г. если и повторится, то в на порядок меньшем объеме, в том числе за счет активности ЦБ и ФСФР, считает советник группы «Ренессанс» Александр Перцовский.
Банки сейчас лучше подготовлены и с точки зрения подушки ликвидности, и в части системы риск-менеджмента, согласен руководитель блока рынков капитала Газпромбанка Андрей Зокин: под регулятивным давлением ЦБ все банки уменьшили рисковые позиции. Однако если будет сильный и быстрый отток вкладчиков при плохом сценарии, ни один банк это не выдержит, отмечает он.
Антон Трифонов
