За неделю, завершившуюся в среду, 6 февраля, отток средств составил $79 млн, сменив приток в $88 млн на предыдущей неделе, следует из данных EPFR global. Впрочем, приток тогда произошел исключительно благодаря притоку в одном фонде, поясняет стратег «Уралсиб кэпитал» Вячеслав Смольянинов. В целом же с начала года инвесторы ведут себя по отношению к России настороженно: всего с 1 января чистый отток составил $145 млн на фоне притока в $18,9 млрд во все развивающиеся рынки.
Отток уже не связан с бегством инвесторов от всех рискованных активов, как было в прошлом году. Глобальные фонды развивающихся рынков (GEM) по итогам недели привлекли $2,8 млрд новых денег — это почти в два раза больше предыдущего результата, замечает Смольянинов: «Это смягчает опасения участников рынка относительно замедления притока средств на развивающиеся рынки». Инвесторы продолжают вкладывать в азиатские фонды, прежде всего в китайские ($546 млн) и латиноамериканские ($108 млн). И хотя Бразилия и Индия зафиксировали небольшой отток ($8 млн и $10 млн соответственно), Россия по-прежнему — аутсайдер недели, констатирует он.
С конца прошлого года общее отношение к России стало еще более сложным — во многом в связи с «антимагнитском законом», считает управляющий Swedbank Robur Rysslandsfond Елена Ловен. Ситуация может улучшиться ближе к 2014 г. — перед Олимпийскими играми в Сочи, когда бренд России будет активно продвигаться за рубежом, ожидает Ловен.
Среди всех развивающихся стран Россия сейчас не в приоритете, а список этот очень длинный, объясняет логику инвестфондов старший аналитик Vanguard Group Джонатан Лемко: «Россия серьезно уступает особенно популярным сейчас Бразилии и Мексике, а также множеству других новых рынков не из BRIC, с более быстрыми темпами роста». Ситуация в Латинской Америке сейчас понятна, продолжает Лемко: «Это диверсифицированные экономики, прозрачные для нас — многие люди, управляющие этими странами, обучались в американских университетах. А что мы знаем о России? Она полностью ассоциируется с нефтью».
На российском рынке, и правда, сейчас не осталось «торговых идей», подтверждает Ловен. Из списка любимцев инвесторов в прошлом году выпало очень много компаний, говорит она. Это TNK BP (из-за покупки «Роснефтью»), «Глобалтранс» (из-за продажи акций менеджментом до завершения периода lock-up), «Эталон» (из-за непонятной процедуры раскрытия информации). Фонды, ориентированные на Россию и разбирающиеся в местном рынке, по ее словам, сейчас делают ставки на отдельные очень дешевые компании второго и третьего эшелона: «Такие эмитенты в прошлом году принесли доходность выше 100%, но и риски в них очень высокие».
Скепсис в отношении России продолжает сохраняться, деньги приходят только из глобальных сбалансированных фондов, ориентированных на развивающиеся рынки в целом — это оказывает поддержку российским активам и остается главным мотором роста, говорит Смольянинов. «Лимиты на российские активы в портфеле сейчас ограничены, в новом году группа Vanguard (инвестирует в Россию через индексные фонды), например, не стала пересматривать их и пока не видит предпосылок для пересмотра», — заключает Лемко.
