Вступление
Друзья, всем привет! Вы на канале InvestFuture и это 110 еженедельный выпуск нашего ИнвестШоу.
Каждую неделю в рамках шоу мы обсуждаем один из четырех наших портфелей, сегодня на очереди благофель. А так же в каждом выпуске разбираем одну компанию, которую добавляем в лист ожидания Ленивого портфеля.
В конце месяца нас ждет большой выпуск по Ленивому портфелю, в котором мы выберем одну или несколько лучших компаний из листа ожидания и приобретем их в портфель в прямом эфире.
От вас мы ждём обратной связи в комментариях, насколько вам показалась интересна та или иная идея. Если вы знаете что-то интересное про разбираемую компанию - обязательно пишите в комментариях
Благофель
Начнем сегодняшний выпуск с выбора новой идеи для покупки в Благофель. Вспоминаем, что в Благофель мы отбираем финансово устойчивые компании, которые регулярно платят и повышают дивиденды, а также надежные облигации с регулярной выплатой купонов.
За все время ведения портфеля, с конца 2020 года, я получила дивидендами и купонами чуть больше 19 тысяч рублей, а это 2% доходности от вложенных средств. В начале июля мы уже отправили 7 с лишним тысяч рублей в благотворительный фонд Константина Хабенского, но это была лишь первая ласточка и к концу этого года мы сделаем следующее пожертвоватние.
Результат по доходности пока не впечатляющий, но за счет магии сложного процента и постоянного повышения выплат от многих эмитентов, эта цифра будет ежегодно увеличиваться.
В октябре мне посчастливилось получить 4 дивидендных и одну купонную выплату на общую сумму около четырех тысяч рублей. Основной вклад в наш пассивный доход внесли МТС своей дивидендной выплатой на 1 700 рублей и одна из облигаций - ОФЗ 26221 с выплатой 1 235 рублей
Целевое распределение активов выглядит следующим образом: 75% на международные акции, 25% на ОФЗ и надежные корпоративные облигации.
Сейчас доля акций составляет 71%, а облигаций 27%. Поэтому, чтобы восстановить баланс предлагаю добавить сегодня в портфель только новые акции.
Ранее идеальная структура распределения акций по секторам выглядела следующим образом.
Рис. 1 Целевая структура Благофеля до изменений
Однако в ней не представлены некоторые сектора, в которых тоже могут быть интересные дивидендные истории. Об одной из таких историй из промышленного сектора и пойдет речь сегодня. А пока предлагаю немного видоизменить ожидаемую структуру и отвести в ней долю в 5% промышленного сектора за счет уменьшения доли нефтегаза. Нефтегазовый сектор, в отличие телекоммуникацие и потребительских товаров является цикличным и волатильным. Поэтому стабильность дивидендов в компаниях из этого сектора периодически ставится под угрозу во время кризисов.
Новая целевая структура Благофеля будет выглядеть так
Рис. 2 Новая целевая структура Благофеля
Теперь, когда мы определились с секторами можно перейти к кандидату на покупку. И этим кандидатом является американская военно-промышленная компания Lockheed Martin.
Компания занимается производством военной техники и обеспечивает заказы министерства безопасности США, на которые приходится около 75% выручки.
Недавно котировки скорректировались к уровню 330$ на фоне отчета за 3 квартал, который оказался хуже ожиданий аналитиков. Выручка снизилась на 3%, а чистая прибыль почти в 3 раза. Также компания понизила прогнозы по выручке на 2021 и 2022 год.
Однако для долгосрочного инвестора эта ситуация скорее повод купить акций Lockheed Martin, чем избавляться от них. Ведь долгосрочно компания очень стабильна и устойчива.
На длинном горизонте выручка и прибыль постепенно прирастают в среднем по 9% и 8% ежегодно.
Рис. 3 Денежные потоки Lockheed Martin - Источник BlackTerminal
Компания уже 18 лет подряд увеличивает дивиденды в среднем по 10% в год и вот в очередной раз квартальная выплата выросла с 2,6 до 2,8$ на акцию. Что при цене в 330$ дает форвардную дивидендную доходность уже больше 3%
Рис. 4 Дивиденды Lockheed Martin - Источник BlackTerminal
При этом в случае временного падении прибыли, как это случилось в последнем квартале, за дивиденды можно не опасаться. Последние годы компания направляет на выплаты чуть менее 50% прибыли, а соотношение чистый долг/EBITDA составляет 0,7. Это значит что у компании есть достаточный запас прочности на трудные периоды и потенциал для дальнейшего наращивания дивидендов.
Идея в Ленивый портфель
Ожидаемая структура Ленивого портфеля предполагает долю в 35% в рублевых активах
Рис. 5 Целевая структура Ленивого портфеля
Сейчас на рублевые акции приходится всего 30%, поэтому предлагаю на этой неделе рассмотреть несколько перспективных российских акций роста в качестве кандидатов на добавление в портфель.
И начнем мы с компании Мать и Дитя, активно растущего представителя сектора российской частной медицины. Компания изначально специализировалась на женском и детском здоровье, но постепенно диверсифицировала свой бизнес и сейчас уже больше половины выручки приносят новые направления, связанные с хирургией, онкологией и множеством других медицинских услуг.
Чем компания интересна инвестору?
Во-первых это темпы роста как операционных, так и финансовых показателей. По результатам 9 месяцев этого года количество койко-дней выросло на 45%, количество циклов ЭКО на 21%, количество амбулаторных посещений на 17%. Конечно же в это вносит вклад пандемия (особенно в динамику койко-дней), но нельзя не отметить, что компании удается расти одновременно по всем направлениям. В итоге мы могли наблюдать рост выручки на 44%.
Компания и на долгосрочном горизонте демонстрирует хорошие темпы роста, которые в последних кварталах только ускорились. Выручка растет в среднем по 14% ежегодно, чистая прибыль по 19,5%. Это говорит о том, что компания одновременно с экспансией работает и над эффективностью.
Рис. 6 Денежные потоки MD Medical Group Investments - Источник BlackTerminal
При этом важно отметить, что рост не осуществляется за счет долга. Долговую нагрузку в последних кварталах компания только уменьшала и соотношение чистый долг/EBITDA достигло более чем комфортных значений около 0,2.
За счет чего компания может вырасти дальше?
Главным драйвером роста до 2024 года для Мать и Дитя будет открытие новых корпусов и клиник. Так в главном клиническом комплексе Лапино, планируется открыть два новых корпуса. Также будет построен многофункциональный госпиталь в Домодедово и открыты новые клиники в Санкт-Петербурге и Москве. Компания планирует потратить на CAPEX до 2024 года 12 млрд. рублей, причем финансироваться это будет за счет операционного денежного потока без привлечения значительной долговой нагрузки.
Также росту компании будет способствовать рост рынка частной медицины в России в целом, который по прогнозам будет расти в среднем по 10% следующие несколько лет.
В целом компания выглядит перспективными финансово здоровым активом, находящимся в растущем секторе. Помешать дальнейшему росту может разве что падение доходов населения, ведь услуги в клиниках Мать и Дитя не дешевые. В этом можно убедиться, взглянув на размеры средних чеков.
Рис. 7
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Сегодня мы с вами поговорили сразу о двух интересных компаниях, которые вы можете рассмотреть для покупки в свой инвесиционный портфель. Делитесь со мной своими идеями в комментариях, какие бы компании в каждый из портфелей выбрали вы?
