Валютный рынок во многом уже заложил сценарий умеренного роста ставок, в частности, заметно укрепился доллар. Однако грядущие изменения нашли отражения не во всех сегментах.
В преддверии важных событий аналитики Societe Generale предлагают ознакомиться с тремя интересными графиками.
• Рост заработных плат, который наблюдается в последнее время. Подобная ситуация вполне соответствует идее декабрьского повышения ставок. На эту компоненту следует обратить особое внимание 4 декабря, когда будет представлен ключевой отчет по рынку труда США за ноябрь. Если резкого всплеска не будет, то идея (благоприятного) медленного ужесточения получит подтверждение.
• Финансовые условия, которые ухудшились на фоне ожиданий относительно перспектив монетарной политики ФРС. Речь идет об укреплении доллара, не выгодном для американских экспортеров, и расширении кредитных спредов, делающем корпоративные заимствования более дорогими. Усиление «финансового стресса» может негативно сказаться на рынке акций.
• Облигации развивающихся стран. Возможное повышение ставок ФРС делает обслуживание долга более дорогим. А ведь развивающиеся рынки уже пострадали из-за падения цен на сырье и замедления экономики Китая. Аналитики указывают на тот факт, что облигации развивающихся стран пока еще отстают от заметно ослабших валют.
БКС Экспресс
Источник: БКСЭкспресс
