Доходность долгосрочных гособлигаций США сейчас находится на исторических минимумах, что может указывать на разворот долгосрочной тенденции роста стоимости бумаг, говорится в исследовании Credit Suisse.
По мысли авторов, "бычий" тренд на рынке госбумаг длится около 30 лет. За последние 150 лет таких периодов было три: в 1873-1899 гг., в 1920-1946 гг. и с 1981 г. по настоящее время. К концу цикла реальная доходность, т. е. доходность с поправкой на инфляцию, опускалась до нулевой отметки или даже становилась отрицательной. Это сводило на нет инвестиционную привлекательность бумаг, что приводило к распродажам на рынке и впоследствии к росту ставок.
Сейчас низкая доходность американских гособлигаций поддерживается отчасти искусственно: за последние 3 года ФРС провел 2 полноценных раунда количественного смягчения и операцию "Твист", которая была призвана снизить доходность долгосрочных бумаг и повысить краткосрочные ставки.
