7 - 13 июля. События новой недели

Ассоциации и их последствия: в Брюсселе собираются министры экономики России, ЕС и Украины.

Приглашение к санкциям: министр финансов США Джейкоб Лью переговорит в Пекине с руководством Китая.

Эпоха обновления: РЖД проводит тендер на реконструкцию БАМа и Транссиба.

Понедельник, 7 июля

Споры о газе для Украины в последнее время утихли. Стороны ждут разбирательства в Стокгольмском суде. “Нафтогаз” надеется сбить цену, а “Газпром” - взыскать долг. И кстати, в понедельник – новая отсечка - долг Киева за “голубое топливо” опять вырастет. Хотя Украина в середине июня и отказалась от потребления российского газа, за первые две недели “Нафтогаз” успел получить 1,7 млрд куб. м топлива и пока не заплатил за них. Раньше долг составлял $4,5 млрд. Если исходить из цены, озвученной “Газпромом” в апреле, а это $486 за 1 тыс. куб. м, то теперь суммарный долг Украины превысит $5 млрд.

Мнение эксперта "Не исключено, что [Украине] каким-то образом удастся пережить зиму с одним реверсом, но я в этом сомневаюсь... Препятствия к большому реверсу - это возражения “Газпрома” на использование трубопровода в Словакии, неких мощностей, которые зарезервированы по договору со Словацкой трубопроводной компанией. Если бы “Газпром” снял эти возражения, скорее всего, реверс был бы организован даже в очень большом объеме. Это вопрос довольно небольших инвестиций".

Золотой стандарт – это когда деньги привязываются к определенной массе золота. А золотой фиксинг – наоборот, когда цену золота определяют в купюрах. Точнее в фунтах, поскольку дело происходит два раза в день в Лондоне. Делают это четыре банка - Bank of Nova Scotia, Barclays, HSBC и Societe Generale - на совместной телеконференции. Эта цена считается наиболее справедливой для желтого металла. Но дотошные англичане - после скандала с LIBOR - везде видят признаки манипуляций. В понедельник на форуме Всемирного золотого совета обсудят новые правила расчетов, и ставка делается на повышение прозрачности.

Бен Килби, заместитель управляющего редактора Platts по рынкам металлов “Некоторые участники начали подозревать в процессе фиксинга золота манипуляции, и поэтому встал вопрос о возможных альтернативах. Ужесточение направлено на увеличение прозрачности системы. Рынок не хочет менять ее полностью: он хочет продолжать работать с теми же средствами, что и сейчас, но уделить больше внимания электронной форме торгов”.

Вторник, 8 июля

Запрос на донораУкраина в поисках средств для проведения реформ смотрит на Запад. Еврокомиссия уже выплатила 750 млн евро для поддержки госбюджета и макрофинансовой помощи. ЕС, подтверждая свою готовность содействовать процессу экономической стабилизации. И собирает 8 июля координационное совещание доноров высокого уровня. Кстати, недавно у Киева появились и частные инвесторы, готовые оплатить стратегические реформы. Так, международные фонды "Открытое общество" и "Возрождение" американского миллиардера Джорджа Сороса готовы профинансировать реформирование милиции в стране. Председатель правления фонда "Возрождение" Александр Сушко подтвердил готовность выделить средства для реализации комплексных реформ, в частности правоохранительной системы. Правда, о каких объемах финансирования идет речь, фонд скромно умалчивает.

Как заработать 113 млрд руб.? Надо быть готовым построить железную дорогу на Дальнем Востоке - от Тынды до Волочаевки, реконструировать еще несколько участков Транссиба и модернизировать Байкало-Амурскую магистраль. Ну, и конечно, главное – выиграть тендер у “Российских железных дорог”. Прошлые крупные торги – 43 млрд на реконструкцию - выиграла “Бамстроймеханизация”. Эта компания запросила за свою работу на 4,5 млн руб. меньше, чем “Трансюжстрой” совместно со строительной компанией “Мост” Геннадия Тимченко. За 113 млрд руб. будут бороться те же “Бамстроймеханизация”, “Трансюжстрой” и “Трансбалтстрой”. Оферты рассмотрят в понедельник, а уже во вторник станут известны итоги тендера.

Среда, 9 июля

Ставки сделаны, ставок больше нетВ среду ждем стенограммы июньского заседания ФРС. На этой неделе госпожа председатель Федрезерва поспешила заверить трейдеров, что процентные ставки не должны быть основным инструментом для стабильности финансовой системы. По уверениям Джанет Йеллен, ФРС может сосредоточить свою монетарную политику на вопросах стимулирования рынка труда и инфляции. Ведущие инвестдома США отреагировали незамедлительно. Крупнейшая в мире управляющая компания на долговом рынке PIMCO заявила, что ФРС может начать повышать ставки где-то через год, плюс-минус несколько месяцев. А BlackRock - крупнейшая группа мира по объему активов под управлением - ожидает первого повышения ставок во II или III кварталах 2015 г. Подтвердят ли их прогнозы "минутки" с последнего заседания регулятора, узнаем уже в среду.

Мнение эксперта Карстен Бржески

Cтарший экономист ING Belgium

“Низкие процентные ставки сыграли положительную роль, и мы видим, что население больше начало тратить на потребление. И сейчас очень важный вопрос: нуждается ли американская экономика в монетарном стимулировании? Возможный ответ: НЕТ. По намекам госпожи Йеллен, ставки повысят во II квартале 2015 года. Но если будут новые положительные сюрпризы в экономике, первое увеличение процентной ставки может произойти и в I квартале”.

Промышленная повестка дня. 9 июля в Екатеринбурге стартует “Иннопром”. В этом году темой выставки, которая отметит пятилетний юбилей, станет “Интеллектуальная промышленность”. Около 600 компаний из 70 стран мира презентуют свои достижения и проекты, выводящие производство на новые “интеллектуальные” уровни. В деловой программе примет участие председатель правительства России Дмитрий Медведев. По сделкам уже известно, что “Урал-вагон-завод” и польская PESA намерены создать совместное предприятие по выпуску современных трамваев класса “люкс”. По мнению будущих партнеров, это станет важнейшим шагом в процессе локализации подобного производства в России.

В среду министр финансов США Джейкоб Лью встретится в Пекине с лидерами Китая в рамках ежегодного стратегического и экономического диалога. И главный финансовый стратег Соединенных Штатов уже обозначил одну из тем: Америка постарается склонить Поднебесную к применению экономических санкций против России. Ранее в США предупредили о возможном ужесточении мер, в случае если российская сторона не прекратит явную или неявную поддержку ополченцев на востоке Украины. По мнению г-на Лью, такие меры подтолкнут нашу экономику к рецессии.

Безработица в Греции

"Большой поворотный момент для Греции" - такова тема экономической конференции, которая в четверг пройдет в Афинах. С докладами выступят премьер-министр и министр финансов, а днем ранее по всей стране выскажут свое мнение госслужащие в рамках 24-часовой забастовки. Бюджетники собрались протестовать против закона, который предполагает жесткие критерии отбора для получения государственных постов. Но, вероятно, у правительства уже выработался иммунитет. И скорее всего, забастовка пройдет незамеченной. Тем более в экономике Эллады появились первые экономические проблески: прошлый год Греция закончила с профицитом бюджета (впервые с 2002 г.), а безработица прекратила свой рост.

Мнение эксперта Хорст Лёхель

Профессор Франкфуртской школы финансов и менеджмента

“Я считаю, что греческое правительство действует правильно. Бюрократический аппарат является важнейшим объектом для реформ в Греции, поскольку он отличается крайне низкой эффективностью. Но также в стране наблюдается рост числа богатых людей, и я думаю, что они должны активнее участвовать в реформировании: реформы не должны касаться одних только работников”.

IPO на Гонконгской бирже

Весна в Гонконге. На биржу с IPO выходят крупнейшие китайские компании, независимо от возраста и рода занятий. В среду начнут торговаться акции фармацевтической Luyе на сумму $764 млн, чуть ранее с IPO вышли медиахолдинг Tian и застройщик Guorui Properties, у них в сумме $450 млн. К листингу на Гонконгской бирже также присматривается крупнейший китайский застройщик China Vanke. Индекс биржи Hang Seng вырос на 5% с начала мая. Всего за два месяца на IPO вышли 11 компаний, и только у двух из них акции пошли вниз относительно первого дня торгов. Причина такого наплыва проста и в то же время оригинальна: с февраля по май китайское правительство запрещало компаниям первичное размещение на биржевых площадках.

Йорг Дорлер, директор A.T.Kearney Москва "Власти Китая ограничивали рынок IPO по одной простой причине: в стране очень высокая доля розничных инвесторов, она составляет почти 75%, и власти не хотят, чтобы люди вкладывали деньги в компании, которые на самом деле еще не полностью готовы к IPO, и теряли деньги, что угрожает социальным недовольством".

Четверг, 10 июля

Добиться единогласия всегда непросто, а тем более когда речь идет об отсрочке выплаты долга. “РусАл”, который стал чемпионом среди металлургических компаний по уровню задолженности (на конец марта это более $10 млрд), не смог договориться всего с одним из 23-х кредиторов и собирается подать на него в суд. Речь идет о предэкспортных займах в $3,5 млрд. Почти все банки-кредиторы согласились на рефинансирование. Отказался только Royal Bank of Scotland. “РусАл” заверяет, что предлагал выкупить долю в общем долге, но банк требует цену выше рыночной. Если не удастся договориться, 10 июля алюминиевый гигант подаст иск в Лондонский суд. И это станет прецедентом для всей российской корпоративной практики.

Мнение эксперта Айрат Халиков

Старший аналитик ИК “Велес Капитал”

"По предварительным данным, известно, что оставшаяся сумма – это порядка 3 млрд 750 млн долларов, будет погашена поровну в 2016 и 2018. Мы думаем, что “РусАл” вполне способен накопить, в достаточно комфортных условиях, данную сумму. Но, исходя из практики, мы склоняемся к тому, что компания также может попытаться рефинансировать, переложить на будущее этот платеж".

Экономические показатели Индии

Новому министру финансов Индии придется проявить недюжинную сноровку. И экономический рост подогреть - с 2010 г. он упал почти в два раза, и инфляцию обуздать - по последним данным, она вновь превысила 6%. В четверг Арун Джейтли представит бюджет на следующий фискальный год, с которым связано много надежд. Экономисты ждут прежде всего мудрых шагов по снижению налогов, в том числе чтобы привлечь иностранные инвестиции. С дефицитом бюджета предлагается бороться путем усиленной приватизации госактивов. Но все эти меры способствуют повышению ликвидности, поэтому процентные ставки, видимо, останутся высокими, чтобы сдержать рост цен.

Мнение эксперта Тёрсанкар Рой

Профессор Лондонской школы экономики и политики

“Я могу назвать три наиболее важных препятствия, которые стоят на пути ускорения темпов экономического роста страны. Во-первых, это негативное отношение политиков к прямым иностранным инвестициям. Во-вторых, это качество инфраструктуры, особенно городской. И третье - вмешательство правительства на рынок труда, в результате которого работодатели боятся нанимать много сотрудников”.

Пятница, 11 июля

Хитрый Европейский центробанк предлагает финорганизациям оплачивать его – ЕЦБ - услуги по их – банков - контролю. Сумма, впрочем, относительно небольшая: на поддержание Единого надзорного механизма потребуется 260 млн евро в год. Большинству из 130-ти крупнейших банков придется раскошелиться на сумму от 700 тыс. до 2 млн евро в год. Более мелкие представители банковских структур отделаются суммой от 2 тыс. до 200 тыс. евро в год. Все возмущенные возгласы и конструктивные предложения ЕЦБ принимает в письменном виде вплоть до пятницы.

Сбербанк с 12 июля выходит на рынок Германии. И это отнюдь не начало экспансии на рынки Старого Света. На счету российского банка уже 9 европейских стран. Правда, на этот раз Сбербанк будет завоевывать сердца покупателей нетривиальным способом. Става - так называемый digital-banking, то есть привлечение депозитов онлайн. При этом Сбербанк будет работать исключительно с физлицами. Такая позиция кардинально отличается от ведения бизнеса в Австрии, где компания работает только с корпоративными клиентами.

Лучше поздно, чем никогда. 11 июля в Брюсселе на встречу в формате Россия-ЕС-Украина соберутся министры по экономике и торговле. Главный вопрос - последствия создания зоны свободной торговли между Брюсселем и Киевом.
Украина ассоциируется с Европой не только политически, но и экономически, а это меняет все существовавшие до сих пор торговые отношения. Ведь открыв границы Европе, Украина остается членом зоны свободной торговли СНГ. Россия опасается, что европейские товары наводнят рынок Украины и вытеснят товары местного производства в зону Таможенного союза. Действительно, экспорт в саму Европу для Украины будет затруднен. Там готовы принимать продукцию только европейских стандартов производства. До 80% промышленных и сельскохозяйственных предприятий Украины сейчас этим стандартам не соответствуют.
Мнение эксперта Наталья Волчкова

Профессор Российской экономической школы

“Значит, они должны либо инвестировать в новые мощности, которые должны соответствовать требованиям производственных процессов, либо продолжать производить так, как сейчас, но продавать не на территории Украины и не на территории Евросоюза. Остаются те самые третьи страны, в числе которых будет и Россия”.

Взрывное увеличение импорта украинских товаров, по оценкам Минэкономразвития, несет риски для экономики России. Чтобы предотвратить эту ситуацию, не исключен вариант повышения торговых барьеров. Но сделать это не так просто: партнеры по Таможенному Союзу - Белоруссия и Казахстан выступили резко против. Россия допускает, что будет действовать в одиночку и повысит ввозные пошлины для украинских товаров до норм ВТО, то есть с нуля до 7%. Это позволяет сделать приложение к договору о зоне свободной торговли СНГ. Согласно ему преференции можно отменить, если резкий рост импорта наносит ущерб экономике, но здесь важно все взвесить.
Мнение эксперта Аманда Паул

Аналитик и старший представитель European Policy Center

“Надо сказать, что торговые барьеры повредят не только Украине, но и самой России. Торговля обеих стран основывается на советской системе. Реализация соглашения с Европой Украине принесет около 1,5% ВВП. Но Украина, конечно, хочет хороших экономических отношений с Россией, и последствия сейчас больше зависят от решений российской стороны”.

На самом деле, уязвимость экономики России как от снижения, так и от увеличения поставок украинских товаров не слишком велика. Доля Украины в российском импорте составляет всего 4,5%. Зависимость Украины от российского рынка сбыта существенно больше - это 23% от всего экспорта, поэтому и удар от повышения пошлин будет значительно болезненней. По словам премьер-министра Дмитрия Медведева, окончательное решение будет принято после проведения консультаций.

Пост сдал. Пост принял13 июля состоится финал чемпионата мира по футболу на стадионе "Маракана". Игру планирует посетить и глава России. Именно там Владимир Путин примет у Бразилии эстафету как президент страны-хозяйки чемпионата мира 2018 г. Игры мирового первенства проведут в 11 городах России, среди которых Москва, Санкт-Петербург и Сочи. В общей сложности на чемпионат планируют потратить 660 млрд руб. Из них бюджет страны выделяет почти половину. Еще 100 млрд руб. будет заимствовано у регионов, а остальные средства поступят от частных инвесторов.

Над программой работали Татьяна Наумова, Ольга Попова, Георгий Подгорный, Максим Андреев.