После того как в четверг днем рубль резко пошел вверх, казавшееся неизбежным пятничное решение Центробанка о повышении ключевой ставки уже не выглядело столь однозначным. Продолжали спорить аналитики и о необходимости досрочного перехода к “плавающему” рублю.
В четверг днем неуклонно опускавшийся в последнее время рубль вдруг резко развернулся и пошел вверх. В результате на 14:20 мск курс национальной валюты укрепился до 41,60 руб. Утром на Московской бирже максимум составил 43,66 руб.
Неожиданный рублевый разворот эксперты по горячим следам объясняли как некими виртуальными новостями, вроде появившегося сообщения УНИАН о том, что президенты России и Украины договорились о статусе Крыма (на подобные известия чутко реагируют нерезиденты), так и закрытием ряда крупных позиций или же массированной интервенцией со стороны ЦБ.
Так или иначе, но если еще в четверг утром статью о предстоящем в пятницу заседании совета директоров Центробанка можно было начинать со слов о том, что решение по ключевой ставке регулятору приходится принимать в условиях драматического обесценения национальной валюты, сопроводив ее далее печальными комментариями аналитиков, то уже во второй половине дня эту заготовку оставалось только выбросить в мусорную корзину.
“Действительно, еще утром в четверг мы ожидали, что в пятничном заявлении регулятор сообщит о повышении ключевой ставки на 0,75% или даже на 1%. Но после произошедшего резкого, почти на 4%, укрепления рубля данная мера уже не выглядит столь однозначной“, - заметил “Вести Экономика“ известный трейдер ИК “Ай Ти Инвест” Василий Олейник. По его словам, в условиях изменения валютного тренда вряд ли следует поднимать ставку ЦБ, поскольку это чревато дополнительным негативом для экономики.
Ссылки по теме Почему взорвался рубль
Более актуальным в сегодняшней ситуации, когда рубль стал любимым инструментом для спекулянтов всего мира, представляется решение об отказе от границ валютного коридора. При том, что Центробанк, разумеется, оговорил бы, что он не намерен совсем уходить с рынка и будет возвращаться в случае необходимости. Тогда ЦБ не пришлось бы ежедневно тратить существенные суммы для поддержания курса, а достаточно было бы агрессивно сыграть один раз, “разгромив“ в итоге множественных спекулянтов. Пока же они без особого риска играют против рубля у верхней границы коридора. А если границ не будет, то игра станет более опасной, подчеркнул Олейник.О том, что в сложившихся обстоятельствах Центробанку следовало бы досрочно, не дожидаясь начала следующего года, перейти на плавающий курс рубля, на днях заявил экс-министр финансов Алексей Кудрин. Тогда как глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев 28 октября впервые известил о готовности поддержать любое решение регулятора по ставке. Если летом, пояснил он, риски по экономическому росту представлялись более высокими, чем риски по инфляции, то на сегодня оба эти фактора обострились и невозможно выделить главный. Правда, четырьмя днями ранее замглавы МЭР Алексей Ведев традиционно высказался против повышения ставки. Как он отметил, в настоящее время инфляция разгоняется из-за ослабления рубля, и при этом фиксируется низкая кредитная активность. А потому увеличение ключевой ставки ЦБ ничего не даст, кроме подавляющего эффекта на экономику, констатировал Ведев.
Как ответил главный экономист банка ING по России и СНГ Дмитрий Полевой, при повышении ключевой ставки ЦБ на на 50 п.п., 100 п.п. и даже 200 п.п., стабилизировать валютный рынок, вряд ли, удастся. Спекулянтов возможно испугать лишь более значительными изменениями базовой планки. Но и сглаживанию инфляции, в основном обусловленной немонетарными факторами, подъем ставки не поспособствовал бы. И при этом на фоне взлетевших процентов по кредитам еще более ухудшилось бы положение локальных заемщиков.
В подобных обстоятельствах, уточнил Полевой, для регулятора было бы резонно оставить процентную ставку неизменной либо предпринять некоторое ее повышение при частичном отказе от границ коридора. При этом логично было бы предусмотреть и более адекватные процентные ставки по валютному РЕПО: нынешние для участников рынка представляются завышенными, указал главный экономист ING по России и СНГ.
На рынке, действительно, существует мнение, что регулятор может отказаться от границ валютного коридора уже в ноябре, так как и массированные интервенции (по $2,5 млрд в день) уже не помогают сдержать ослабления рубля, рассказал старший аналитик ИГ "Норд-капитал" Сергей Алин. Хотя, наверное, оговорил он, было бы более правильно для начала расширить границы коридора и посмотреть, как поведет себя российская валюта в новых условиях. И уже затем принимать соответствующее решение.
Что же до ставки, то, как ожидают на рынке, в пятницу она будет повышена, причем существенно – до 100 п.п. Тогда как произошедший в четверг взлет рубля, очевидно, был обусловлен фиксацией прибыли крупного игрока – в преддверии завтрашнего заседания совета директоров ЦБ и решения об увеличении ставки, сформулировал Алин. По его оценке, после текущей корректировки снижение российской валюты продолжится. Для этого у нее есть задел еще примерно на 2 руб. к доллару.
Наталья Приходко
