"Шокирующими выглядят те жадность и цинизм, выявленные в случаях манипулирования ставкой LIBOR".
Управление финансовыми услугами Великобритании.
О чем тут спорить?
Пуритане, они как будто забыли, в каком мире живут. Зеленая машина финансовой системы не работает и не должна работать по принципам честного, прозрачного и открытого рынка. Это джунгли, где выживает сильнейший, где противопоказано работать по регламенту и где сговоры и тайные манипуляции - признак силы, а не преступление. Если у тебя есть доступ к рычагам управления, не будет зазорным его использовать. Уж точно лучше, чем сидеть сложа руки и смотреть на происходящее. Ведь если первым не захватить нити, марионеткой начнет управлять кто-то другой.
В марте был дан старт историческому процессу, который призван изменить правила игры на рынке. Регуляторы туманного Альбиона вместе с группой надзорных органов из Евросоюза, США и других стран начали думать над тем, что пора бы уже пересмотреть методы расчета и определения ставки межбанковского кредитования LIBOR. А ведь именно от Лондонской ставки межбанковского предложения пляшут финансисты при определении ставок кредитования не только в Соединенном Королевстве, но и во всей Европе.
Косвенно она используется вообще во всем мире - на всех пяти континентах учитывается ее уровень при предоставлении заимствований или открытии взаимных обязательств. Более того, многие компании как финансового, так и промышленного секторов проводят размещения долговых обязательств, устанавливая в качестве купонной выплаты LIBOR плюс или минус определенный процент. Добавим сюда потребительский рынок, зальем все это доброй порцией процентных деривативов и получится $350-360 трлн существующих контрактов.
А судьи кто?
Но вот последние годы в адрес процесса относительно свободного формирования ставки посыпалась гора критики со стороны финансовых регуляторов различных стран. Они требует взять под контроль механизмы ее формирования. Пока это сделать нельзя: законодательно власти Великобритании не могут оказывать давление на механизм определения LIBOR в соответствии с Актом финансовых услуг и рынков страны. Однако десятки выявленных случаев нарушения правил открытого формирования ставки вынудили службы Ее Величества по-новому взглянуть на положение дел в секторе.
В охоту на ведьм уже включились регуляторы Великобритании, Канады, Сингапура и США. Внезапно всем им стало очень интересно, как же банкиры научились дурить надзорные органы. Как они вступают в сговоры, пытаются контролировать ставку, манипулировать ею? В результате всех этих манипуляций реальная стоимость заимствований отличается от той, что видят регуляторы. Она оказывается куда выше, то есть видимые риски существенно ниже скрытых.
Куда смотрели?
Действительно, как же так получилось, что банкиры находились в сговоре друг с другом и занимались манипулированием ставки? Для начала важно уяснить, что существуют специальные барьеры конфиденциальности, известные как "Китайские стены" (“Chinese walls”). Они отгораживают сотрудников подразделений банков, которые отвечают за извещение властей о размере ставок, от инвестиционных банкиров, которые не прочь этими ставками поуправлять.
Механизмы эти считаются настолько серьезными, что их даже называют непреодолимыми и неприступными. В общем, все кирпичики системы безопасности выглядит очень красиво и радужно. Как бы не так! В анонимных интервью банкиры по обе стороны от стены неоднократно признавались в том, что регулярно обсуждали ставки друг с другом. Более того, известны случаи, когда обсуждения и согласования проводились в рамках не одной компании, а всего финансового сектора страны. Причем особенно сильно такие переговоры стали проводиться с 2007 г., после того как денежный рынок Великобритании встал.
Ниже приведу вскрытую переписку сотрудника Barclays, который занимается определением ставки и защитой, с сотрудником инвестиционного офиса этого же банка. Трейдер просил своего друга поддерживать ставку на искусственно низком уровне.
А: "Сделано... для тебя, большой мальчик".
В: "Приятель, я у тебя в долгу! Заходи через день после работы, и я открою бутылочку Bollinger (французское шампанское)".
B: "Это снова твой надоедливый коллега... Есть вариант подняться за месяц... Если возможно, нужна низкая 3-месячная... если получится... спасибо".
No comments.
На ловца и зверь бежит
Надо признать, банкиры любят играть с процентными ставками. По данным британского регулятора FSA, за 12 месяцев по конец апреля 2010 г. на этом попались 56 банкиров. За следующий отчетный год - по апрель 2011 г. - число уличенных преступников выросло до 71 трейдера. Ну а за год по апрель 2012 г. их ряды пополнили всего 47 человек. В любом случае, это лучше, чем в 2003 г., когда удалось поймать за руку всего-навсего четырех участников рынка.
Кстати, риски в данном случае для самих банкиров огромные. Перед их носом захлопываются двери в банковский сектор - имена вносятся в черные списки компаний. Это не просто увольнение из одного банка, ведь тогда можно было бы устроиться на работу в другой и продолжить там свое черное дело. Нет, все куда серьезнее - речь о пожизненном запрете на работу в финансовом секторе. В этом свете миллионные штрафы, которые регуляторы накладывают на трейдеров, выглядят лишь досадной неприятностью и не больше.
Хотя по всей строгости революционного закона судят и сами компании. Именно Barclays стал главной жертвой разбирательств из-за того, что удалось вскрыть почту сотрудников и найти письма, которые стали доказательствами преступлений. В результате Barclays пришлось заплатить властям США и Великобритании кругленькую сумму. Barclays PLC оштрафовали на $452 млн.
В Великобритании FSA наложило штраф в 59,5 млн фунтов стерлингов, или $92 млн. Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами США (Commodities Futures Trading Commission, CFTC) откусила свои $200 млн. А справедливый Минюст США забрал свои $160 млн. А вот в Еврокомиссии разбирательства вокруг Barclays продолжаются до сих пор. Там все еще выясняют, как банки создали картель и договаривались по стоимости заимствований.
В Англии все еще ведутся расследования FSA против Citigroup Inc., UBS AG, ICAP Plc, Lloyds Banking Group Plc и Deutsche Bank AG. На днях удалось выкрутиться Royal Bank of Scotland Group Plc: крупнейшая банковская группа Шотландии заплатит 150 млн фунтов стерлингов или $233 млн за нечестные игры с LIBOR. Ну а всего по миру ведутся дела против дюжины компаний. Так, например, в Канаде - это JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank AG, HSBC Holdings Plc, Citigroup Inc., ICAP Plc, RP Martin Holdings Ltd. и другие.
В сухом остатке
... В марте Lloyds уволил пару своих сотрудников, которых уличили в манипулировании ставкой LIBOR. Банкиры договаривались, как нужно устанавливать ставку, для того чтобы всем было комфортно. Герои наших дней - трейдер подразделения иновалютных деривативов Александр Дьюб (Alexandre Dube) и его коллега из отдела процентных деривативов Джон Аргент (John Argent). Им грозил суд и замок на дверях банковского бизнеса.
27 июня оба они спокойно вернулись на работу. Официально об этом никто не сообщил, но говорят, что так и есть. "Мы не комментируем ситуацию по нашим отдельным сотрудникам", - заявил пресс-секретарь Lloyds Иан Киттс (Ian Kitts). Да и что тут обсуждать - дело-то привычное.
Игорь Наймушин
