Для достижения провозглашенных Организацией Объединённых Наций “Целей устойчивого развития” потребуются дополнительные инвестиции в размере $2,5 трлн в год в такие сектора как здравоохранение и образование в самых бедных странах мира, говорится в документе Конференции ООН по торговле и развитию.
Ещё $13,5 трлн будут необходимы до 2030 г. для претворения в жизнь Парижского климатического соглашения, подсчитало Международное энергетическое агентство. Причем финансирование, скорее всего, будет поступать из самых разных источников, своего рода коктейля из денег правительств, частных компаний и благотворительных организаций. Именно поэтому эту модель часто называют “смешанным финансированием” (blended finance).
Частные инвесторы, как правило, не вкладывают деньги в строительство сельских дорог в Африке или, например, в кампанию по вакцинации жителей бедных деревень, хотя доходность подобных инвестиций может быть достаточно высокой. Дело в том, что эту прибыль либо трудно монетизировать, либо риски для частного сектора слишком велики.
Основная цель смешанного финансирование - использование государственных средств и пожертвований для преодоления всех этих преград, позволяя, тем самым, направлять частные деньги в места и проекты, которые они обычно избегают.
Согласно проведенному Всемирным экономическим форумом в Давосе анализу 74 платформ смешанного финансирования, модель выгодна всем её участникам: каждый вложенный доллар государственных денег обычно привлекает дополнительно от $1 до $20 частных инвестиций.
Когда тайский предприниматель Ванди Хунчорняконг захотел построить солнечную электростанцию на северо-востоке Таиланда, коммерческие кредиторы не проявили интерес к этому, с их точки зрения, рискованному проекту. В 2011 г. IFC (подразделение Всемирного банка) предоставило на электростанцию коммерческий кредит на $8 млн, совмещенный с займом под низкий процент на $4 млн от CTF (поддерживаемый рядом правительств климатический инвестиционный фонд).
Всё это в итоге убедило три местных банка выделить предпринимателю дополнительный кредит на $14 млн. К 2015 г. компания Хунчорняконга привлекла уже $800 млн инвестиций, из которых кроме первоначального займа все деньги поступили из частного сектора, отмечает британский журнал The Economist.
Смешанное финансирование может также приносить финансовую прибыль на инвестиции, которые обычно имеют почти нулевую доходность. Наиболее распространенным методом является “облигация социального воздействия”, в которой “исходные доноры” (такие как правительства и гуманитарные организации) возвращают деньги инвесторам, если финансируемый ими проект добивается поставленных целей.
Так, например, благотворительный детский инвестиционный фонд Children’s Investment Fund Foundation согласился вернуть инвесторам 10% от образовательного проекта в Индии, если в течение трех лет будет увеличена посещаемость школ индийскими девочками, а также их успеваемость. Если результаты окажутся выше поставленных целей, то возврат достигнет 15%.
Облигации социального воздействия имеют значительный потенциал. Но они всё еще редкость и чаще обсуждается экспертами, чем применяются в реальной жизни. Согласно данным Kois Invest, компании преобразующего инвестирования, с 2010 г. было запущено примерно 60 облигаций социального воздействия, правда, в основном в богатом мире.
Пока не так много данных по распространенности и достижениям смешанного финансирования, но то, что у него уже появилась своя ниша, нет сомнений. Недавно были запущены две глобальные платформы для поиска инвесторов на проекты. Одна из них - Convergence - имеет базу данных более 150 совмещенный операций с 2000 г., общей стоимость $40 млрд (причем эта цифра, скорее всего, будет расти).
Для того, чтобы сектор увеличивался с миллиардов до триллионов, необходимы не только цепляющие внимание названия. Чрезвычайно важно наличие большой группы частных инвесторов и ещё больше легко дублируемых проектов. В настоящее время, к примеру, каждая облигация социального воздействия создаются по индивидуальному лекалу. “Барменам” капитала развития следует начать готовить свои коктейли кувшинами, а не отдельными бокалами.
