За три квартала валовой объем финансовых вложений крупных и средних предприятий, по данным Росстата, составил 45,7 трлн руб., или 85% прогнозируемого годового ВВП. Годом ранее было 66% ВВП, в 2008 г. — 40%. Оборот финансовых вложений в 10 раз превысил объем инвестиций в основной капитал — до кризиса превышал в 2-3 раза. Почти 60% оборота средств пришлось на депозиты, 0,9% которых — долгосрочные.
«Деньги в экономике есть, но они не инвестируются», — делает вывод Валерий Миронов из Центра развития Высшей школы экономики. В этом году Россия получит от экспорта нефти на $60 млрд больше, чем в 2008 г., а соотношение капвложений к экспорту в рублевом выражении, по расчетам Миронова, составит 57,4% против 75% в 2008 г. «Инвестиционный климат, выборы, неопределенность на мировом рынке — все это приводит к тому, что инвесторы выжидают», — объясняет Миронов и предполагает, что накопления позволят предприятиям легче пережить вероятный второй виток кризиса. Альтернативой инвестициям стал также выкуп собственных акций — в первом полугодии «Роснефть», СУЭК и «Норникель» потратили на это $2,5 млрд, заключает он.
При объеме денежной массы в 21 трлн руб. данные Росстата выглядят сомнительно, не верит Олег Солнцев из ЦМАКП: избыточная ликвидность сосредоточена в основном в сырьевом секторе, доля собственного оборотного капитала в оборотных активах отрицательна почти по всем отраслям, кроме нефтепереработки, нефтехимии и энергетики, т. е. зависимость промышленности от рефинансирования долга остается значительной.
А связывать себя новыми кредитами хотят не все: по данным Института Гайдара, в ноябре доступность кредитов оценивали как избыточную 10% предприятий черной металлургии, 7% химпрома, 4% пищепрома.
В октябре банковская система поставила рекорд роста иностранных активов — при повышении темпов роста валютных депозитов как населения, так и предприятий (на 9%) такого же ускорения кредитования не произошло.
«Замедление кредитования было бы благом, отражало бы более высокую готовность к шокам, вероятность которых высока», — убежден Солнцев.
