Вся прошедшая неделя прошла в ожидании решения Банка России по ключевой ставке. С одной стороны, достаточно было словесных интервенций руководства ЦБ РФ о возможном повышении ставки, и уже это привело к остановке роста курса доллара и развороту на рынке ОФЗ.
Формально никаких причин повышать ставку не было. Но похоже, пример турецкого центробанка, решительно повысившего ставку недельного РЕПО и серьезно укрепившего курс лиры, вдохновил и наш центральный банк на повышение ставки. Дополнительно к повышению был дан необычайно жесткий комментарий относительно дальнейшей монетарной политики.
Обозначены меры по поддержке государственных банков и рынка ОФЗ в случае введения на них санкций. Кроме этого, ЦБ РФ отказался от покупки долларов до конца года. Все это вместе дает регулятору широкое поле для возможных маневров.
С одной стороны, если санкции будут не страшные, и темпы роста потребительских цен останутся умеренными, то возможно продолжение политики смягчения и поддержки экономики. Если же санкции выведут рынок из равновесия, то дубина повышения ставки наготове, и она остудит горячие головы.
Акции получили долгожданную поддержку и смогут достаточно спокойно продолжить свой рост. Укрепление курса рубля, на мой взгляд, будет не очень значительным, так как ожидаемый в ноябре второй раунд “химических” санкций никуда не делся. И он будет давить на рынок, несмотря на все макроэкономические условия для его укрепления.
Облигации федерального займа попробуют стабилизироваться вокруг текущих уровней. С одной стороны осторожные иностранцы продолжат выход, с другой ожидаем спрос со стороны резидентов. Также возможно возобновление размещения корпоративных обязательств. Пауза с размещениями затянулась, и если будут предложены хорошие условия, то новые выпуски найдут своих покупателей.
Алексей Скабалланович, управляющий активами АО "РЕГИОН Эссет Менеджмент"
