Наступил февраль, и "Власть", как всегда, предлагает свой экономический прогноз на месяц. Эксперты ответят на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, какой окажется инфляция на российском потребительском рынке, как изменятся мировые цены на нефть, как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке. Но сначала оценим главное экономическое событие января.
Главным экономическим событием января можно признать ускорение инфляции в России. Окончательные инфляционные итоги месяца еще не подведены, однако по состоянию на 21 января цены на российском потребительском рынке выросли уже на 0,6%, притом что в прошлом году к этой дате цены выросли на 0,4%, а всего за январь того года инфляция составила 0,5%. Таким образом, инфляционный процесс сейчас развивается заметно быстрее.
Российские власти в прошлом году не скрывали разочарования относительно того, что достигнутый в 2011 году показатель инфляции 6,1% годовых — самый низкий за 20 лет — удержать не удалось и в итоге получилось 6,6%. Теперь выяснилось, что инфляция продолжает ускоряться. При этом ряд товаров подорожал довольно значительно: например, белокочанная свежая капуста за три недели января стала дороже на 10,7%, а картофель — на 6,2%.
В 1990-е и 2000-е годы инфляция в январе всегда была самой высокой, потому что именно в этом месяце поднимались коммунальные тарифы. Впрочем, бывший глава ЦБ Виктор Геращенко предлагал еще одно объяснение этому явлению: граждане в ходе новогодних праздников предъявляют повышенный спрос на товары и готовы платить любую цену. В нынешнем январе тарифы не поднимались, напротив, цена холодного водоснабжения снизилась на 0,7%, горячего — на 0,5%, электричества — на 0,1%. Граждане, конечно, как обычно, предъявляли повышенный новогодний спрос на товары, особенно на продовольственные, но этот спрос быстро иссяк — к концу новогодних каникул в магазинах было очень мало покупателей, потому что у людей просто кончились деньги. В любом случае нынешний январь ни в отношении тарифов, ни в отношении потребительской активности граждан в течение бесконечно длинных новогодних каникул ничем не отличался от января прошлогоднего. А инфляция ускорилась.
Таким образом, можно говорить об инфляционной инерции: коль скоро в прошлом году рост цен ускорился, то логично и нынешний год начать с более быстрого повышения цен, чем в начале 2012-го. Надо заметить, что Россия продолжает быть одним из мировых инфляционных лидеров. По итогам прошлого года в странах Евросоюза цены в среднем выросли на 2,3% (при этом в Венгрии — на 5,1%, в Финляндии — на 3,5%, в Испании — на 3%, в Германии — на 2%, в Греции — на 0,3%). США продемонстрировали рост цен на 1,7%, а Япония — падение на 0,1%. Еще большее падение цен показала Швейцария — на 0,3%. Неудивительно, что продавцы и покупатели в России с ее 6,6% ценового роста не видят в значительном поднятии цен каждый месяц ничего удивительного и продавцы при малейшей возможности рост цен ускоряют.
Российские власти при желании, конечно, могут объяснить высокую и еще более ускоряющуюся инфляцию внешними факторами — состоянием мирового рынка нефти. Мировые цены на нефть продолжают оставаться на сверхвысоком уровне — в январе они превышали $110 за баррель североморской Brent. Мол, в страну приходит много нефтедолларов, и так или иначе часть из них попадает на потребительский рынок. А если на рынке много денег, цены на товары повышаются.
Однако в любом случае упорно не желающая снижаться инфляция вызывает у властей озабоченность: они постоянно говорят о своем стремлении повышать зарплату бюджетникам, а при неуклонном росте потребительских цен такая политика выглядит значительно менее эффектно.
Впрочем, российские власти могли бы теоретически счесть инфляцию фактором, стимулирующим экономический рост. Некоторое время назад с такими рассуждениями выступали власти США: мол, американская безработица упорно не хочет снижаться, и неплохо было бы сделать так, чтобы производство росло побыстрее в связи с ростом потребительских расходов. А ничто так не стимулирует потребительские расходы, как ускорение инфляции. Граждане перестают экономить деньги, понимая, что завтра все товары станут дороже и сэкономленные деньги автоматически станут дешевле. Однако, несмотря на грандиозные усилия американской ФРС по печатанию денег, инфляция в США никак не хочет ускоряться, а безработица никак не хочет падать. С такими же рассуждениями выступают сейчас в Японии, отмечая, что ничто так не тормозит экономический рост, как наблюдающаяся дефляция. Поэтому японские власти приняли решение смягчить денежную политику, сделав все, чтобы цены перестали падать и начали наконец расти.
Российские власти сейчас с удовлетворением отмечают, что в России безработица, в отличие от США или Европы, быстро снижается: она уже упала ниже уровня, который существовал до мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. При желании они могли бы представить дело так, что рост занятости стимулирует как раз высокий уровень инфляции в России. Граждане, испуганные быстрым ростом цен, предъявляют повышенный спрос на товары, этот спрос порождает необходимость расширения производства и увеличивает занятость.
Однако российские производители и покупатели вряд ли разделили бы такие теоретические построения. Продавцы повышают цены просто потому, что привыкли так делать, а не в результате целенаправленных действий властей по стимулированию инфляции. А покупатели вынуждены смириться с этим ростом цен, потому что им некуда деваться, а вовсе не потому, что в условиях инфляции склонность к накоплению у них сменяется склонностью к потреблению.
1. Что будет с курсом рубля?
По итогам первых валютных торгов месяца, прошедших 8 января, курс доллара в России упал на 0,13 руб. до 30,28 руб. Поводом для укрепления курса рубля игроки на валютном рынке сочли подорожание российских акций, вызванное в свою очередь интересом иностранных инвесторов к рискованным вложениям в развивающиеся страны, в том числе в Россию, после решения проблемы "фискального обрыва" в США.
А закончился месяц с официальным курсом доллара в 30,03 руб. Таким образом, за месяц рубль несколько укрепился, правда, нельзя сказать, что так уж значительно. Можно вспомнить январь прошлого года. Тогда месяц начался с официального курса доллара в России в 32,19 руб. Он действовал до 10 января, пока не кончились праздники. 11 января ЦБ снизил курс доллара до 31,87 руб., а закончился месяц с официальным курсом доллара 30,36 руб. Таким образом, за январь прошлого года курс рубля вырос значительно, но если сравнивать тогдашние валютные итоги с нынешними, то рубль за год продемонстрировал редкую стабильность.
Дело может объясняться тем, что мировые цены на нефть тоже продемонстрировали редкую стабильность: как тогда в январе они превышали $110 за баррель североморской Brent, так и сейчас превышают. Так как нефтяные цены, с точки зрения игроков на этом рынке, ведут себя очень хорошо, в конце месяца эти игроки рассуждали о том, что курс доллара в России вполне может упасть ниже психологически важной отметки 30 руб./$. С точки зрения российского ЦБ, это было бы неплохо: укрепление рубля в какой-то степени можно было бы рассматривать как антиинфляционную меру. Ведь у российских продавцов не было бы повода повышать цены под предлогом повышения курса доллара, как они всегда делают сначала в отношении импортных товаров, а затем и товаров отечественного производства.
Ушли в прошлое те времена, когда МВФ обвинял российский ЦБ в потворстве инфляции путем выставления искусственных препятствий для укрепления рубля. Сейчас укрепление рубля не такое уж значительное, препятствовать ему ЦБ не станет, тем более что он довольно давно провозгласил политику инфляционного таргетирования, при которой нужно сосредоточиться на сдерживании роста цен, а не на регулировании курса. А в условиях новой волны мирового финансового кризиса во всех странах, в том числе и в России, не до рассуждений о влиянии курсов национальных валют на конкурентоспособность.
Наш прогноз: благодаря ценам на нефть курс доллара в России в феврале не будет выше 30,5 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
До прошлого года в январе российская инфляция оказывалась очень высокой. В частности, в 2011-м цены на российском потребительском рынке за январь выросли сразу на 2,4%. В последующие месяцы инфляция замедлялась, но набранную за январь инфляционную инерцию преодолеть оказывалось очень непросто. Объяснением этому могло служить и стремление граждан во время многочисленных праздников приобретать продукты к столу, не особенно обращая внимание на цены, и готовность торговцев нажиться на новогодних настроениях. А самой очевидной причиной являлось то, что именно в январе всегда повышались тарифы жилищно-коммунального хозяйства, а также цены на услуги общественного транспорта.
Январь прошлого года оказался в этом отношении исключением: за месяц цены увеличились всего на 0,5%. При этом тарифы на электроснабжение остались на прежнем уровне, а тарифы на водоснабжение и отопление даже немного снизились. Из пищевых продуктов заметно подорожали разве что капуста белокочанная (на 4,1%) и картофель (2,8%). Цена на гречневую крупу-ядрицу, долгое время считавшаяся индикатором российской инфляции, за месяц упала на 3,2%.
В этом году ситуация повторилась. Коммунальные тарифы не повысились, а даже несколько снизились, гречка снова немного подешевела, а капуста и картофель опять оказались в лидерах роста цен, подорожав значительно больше, чем в прошлогоднем январе (уже к 21 января капуста стала дороже на 10,7%, а картофель — на 6,2%). В целом инфляция оказалась выше: к 21 января она превысила показатель годичной давности, составив 0,6%. Из всего этого граждане могли сделать вывод, что инфляционная инерция никуда не делась, и цены заметно растут безо всякого роста тарифов.
Наш прогноз: по инерции цены в феврале вырастут на 0,4%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
К концу января прошлого года мировые цены на нефть уверенно росли и продолжили этот рост в самом начале февраля: 1 февраля баррель Brent подорожал почти на $1,5, преодолев отметку $112. Играя на повышение, спекулянты отмечали, что ситуация вокруг Ирана продолжает осложняться, США могут ужесточить уже принятые антииранские санкции, а в Европе установилась необычайно холодная погода.
В январе нынешнего года ситуация повторилась: мировые цены на нефть за месяц выросли на $6 за баррель, и 31 января стоимость барреля Brent превысила отметку $115. Игроки на мировом нефтяном рынке могли обратить внимание как на известие о том, что в четвертом квартале прошлого года ВВП США сократился (свидетельство того, что в этой стране, являющейся крупнейшим в мире импортером нефти, спрос на нее сокращается), так и на то, что американская ФРС на своем очередном заседании подтвердила и долгосрочную политику нулевой процентной ставки, и программу ежемесячной покупки гособлигаций и ипотечных бумаг на $85 млрд (свидетельство того, что долларов на американском рынке будет предостаточно). Игроки предпочли обратить внимание на заседание ФРС. Разумеется, из-за экономического спада одновременно в еврозоне и в США они в любой момент могут начать распродавать нефтяные фьючерсы, но изобилие печатаемых ФРС и ЕЦБ денег их пока успокаивает.
Наш прогноз: из-за печатной политики центробанков мировые цены на нефть в феврале не будут ниже $108 за баррель.
Эксперты
Николай Петраков, директор Института проблем рынка РАН:
1. Курс рубля останется без изменений. Российская валюта будет чувствовать себя довольно уверенно. Прогнозируемый уровень — 30,4-30,5 руб./$.
2. Инфляция в феврале составит не менее 0,7%. Мы вступили в ВТО и потихоньку начинаем пожинать плоды от участия в этом экономическом альянсе. Нас ждет дальнейший рост цен.
3. Нефть останется на уровне зимних показателей — $95-100 за баррель. Причин для резкого обрушения цен я не вижу.
4. Пока европейскую валюту не ждут никакие потрясения. К весне евро будет чувствовать себя гораздо хуже. А пока январские показатели сохранятся.
Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации:
1. Если сейчас мы видим укрепление рубля, то в феврале будет незначительное ослабление до уровня 31 руб./$. Январь обычно характеризуется притоком экспортной выручки, а в феврале возникает некая пауза.
2. Инфляция будет чуть ниже, чем в январе, в котором она составила 0,6-0,7%. В январе сыграла роль продуктовая инфляция, которая связана с повышением тарифов на алкоголь. Сказалось и повышение коммунальных платежей.
3. Цена на нефть сохранится на уровне $112 за баррель. Учитывая постепенную экономическую стабилизацию США, спрос на нефть будет достаточно высоким и будет поддерживать цены на прежнем уровне.
4. Евро будет колебаться в рамках $1,30-1,33 за евро и соревнование валют продолжится.
Александр Мурычев, исполнительный вице-президент РСПП:
1. В феврале я пока не вижу причин для резкого укрепления курса рубля. Да, в январе он укрепился, но экономических предпосылок для его дальнейшего укрепления нет. Поэтому рубль в феврале будет колебаться на уровне $30-31 руб.
2. Официальная инфляция, как в годовом, так и в квартальном исчислении у нас очень низкая. Но она ничего общего с реальной не имеет. Однако в начале года даже реальная инфляция будет ощущаться гражданами не так сильно. В феврале она будет 0,5%, может, чуть больше.
3. Сейчас на мировом рынке нефти очень хорошая конъюнктура, поэтому цены на нефть будут стабильно высокими. В феврале мировые цены будут держаться на уровне $100-105 за баррель.
4. Сейчас на финансовом рынке соперничают ничем не обеспеченный доллар и сильно потрепанный кризисом евро. Все может в любой момент измениться.
Игорь Коган, заместитель председателя совета директоров Нордеа-банка:
1. В феврале рубль будет колебаться в диапазоне 29,5-30,5 руб./$. Но перспективы устойчивого роста рубля под большим вопросом. Есть ощущение, что спекулянты скоро начнут фиксировать рубль.
2. К концу 2012-го года инфляция замедлилась, но в январе снова ускорилась по сравнению с прошлым годом. В целом это было плановое ускорение, и уже в феврале все может встать на свои места. Инфляция, вероятно, вернется к отметке 0,4%-0,5%.
3. Нефть остается на высоком уровне благодаря лучшим, чем ожидалось, настроениям на рынках и возрастающему спросу. Можно предположить, что Brent продолжит торговаться в феврале в диапазоне $107-112 за баррель.
4. В феврале статус-кво сохранится, хотя в долгосрочной перспективе мы ставим на доллар.
Автор-Сергей Минаев
