InvestFuture

Нефть против электроники

Прочитали: 91

Корпорация Exxon Mobil вернула себе свое место крупнейшей в мире публично торгуемой компании по рыночной стоимости. В прошлом году нефтяная корпорация уступила это место высокотехнологичной Apple Inc.

Рыночная капитализация Apple в пятницу упала примерно на 250 млрд долларов по сравнению с сентябрьскими уровнями цен ее акций, когда они торговались выше 700 долларов за бумагу. Так, в конце прошлой недели акции Apple упали до 435 долларов за штуку, или на 2,4%, в связи с чем рыночная стоимость компании составила примерно 413 млрд долларов. В то же время акции Exxon Mobil увеличились в цене на 0,4%, до 91,73 доллара, в связи с этим рыночная стоимость компании составила около 418,2 млрд долларов.

До того как Apple обогнала Exxon 25 января 2013 года, нефтяная корпорация была мировым лидером по капитализации с 2006 года. Третье место по этому показателю сейчас занимает Google, с рыночной капитализацией 248 млрд долларов. Berkshire Hathaway, Wal-Mart Stores, Microsoft, General Electric и International Business Machines (IBM) – ближайшие к лидерам компании, их капитализации находятся в районе 230 млрд долларов.

Акции Apple существенно снизились в последние недели из-за опасений, что компания постепенно теряет свои позиции на рынке, отмечает управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. Опасения эти оправданны, так как особенно сильно потеряны позиции в Китае. Но тому, что на первое место по капитализации вырвалась Exxon Mobil, поспособствовали стабильно высокие цены на нефть. Особой заслуги Exxon Mobil здесь нет. И действительно, как полагает Говард Сильверблатт, старший аналитик S&P по индексу Dow Jones, изменение в рейтинге вряд ли является гарантией того, что Exxon будет играть ведущую роль на фондовых рынках. «Есть много профессиональных трейдеров, которым данные бумаги интересны, так что это определенно более востребовано», – сказал он. Exxon отвоевала первое место после продолжительного, долгосрочного снижения бумаг Apple.

Причина происшедшего банальна: компания Apple всегда была компанией одного человека – Стива Джобса. После его ухода в 90-х компания за очень короткое время достигла критического состояния, после возвращения он смог ее возродить, объясняет руководитель направления «Брокерское обслуживание на международных рынках» ФГ БКС Алексей Ивин. После смерти Стива компания по инерции еще какое-то время продолжала свой рост, но потом началось падение, которое было ожидаемо всеми, однако началось тогда, когда часть консультантов, увидев цифру 700 долларов, стала говорить и о 1000 долларах, забыв про разум. Причины падения в том, что Apple не создает новых продуктов, которые и генерировали денежные потоки, а лишь модернизирует (с минимальными отличиями) текущие. Спрос есть, но роста нет, да и вряд ли будет, пока не будет новых продуктов. Другими словами, Apple как бы говорит нам: «Мы создали i-продукты и теперь будем их постоянно модернизировать». В свою очередь, ее конкуренты (например, база Android) исходят из другого: «Мы создадим убийцу i-продукта, а если не получится, попробуем еще». Что касается ExxonMobil, тут на самом деле все просто – это стоимость, а не рост.

Впрочем, падение котировок акций Аpple не является критическим, уверен главный аналитик ИФК «Солид» Ибрагим Боташев. IT-отрасль – одна из самых стремительно развивающихся, и инвесторы просто привыкли к высоким уровням роста. Сильные отчеты конкурентов, например Samsung, также стали причиной снижения интереса к Apple, чей финансовый отчет в целом был положительный, но далеко не впечатляющий. Ожидания рынка были слишком высоки. Компания готовит к выходу новый продукт, возможно, телевизор от Apple, про который неустанно ходят слухи, а мобильные телефоны и планшеты уже практически достигли своих текущих пределов развития. Если обратить внимание на последние изменения, то складывается тенденция, что аппараты становятся только тоньше и мощнее, но ни о каких «революциях» речи не идет. А этого недостаточно для опережения и без того рекордных продаж компаний. На этом фоне, считает эксперт, компанию вряд ли ждет закат, однако стоит признать, что конкуренция на рынке становится сильнее и Apple уже не может себя так же свободно чувствовать, как это было чуть более года назад.

Exxon Mobil просто возвращается на свое привычное место в списке самых дорогих компаний мира, отмечает, в свою очередь, замдиректора аналитического департамента Московского фондового центра Елена Чернолецкая. И это логично, потому что мировая экономика пока все же полностью зависит от реального сектора, а не виртуальных систем и постоянно сменяющихся устройств. Фактически неважно, будет ли Аpple снова подниматься выше в цене или нет, потому что локальное изменение капитализации зависит исключительно от динамики котировок ценных бумаг. Важно то, что отсутствие качественного роста показывает – сама модель бизнеса Аpple не может существовать долго в рамках стремительно растущего тренда.

Изначально суть Аpple заключалась в свежей идее, которая должна была быстро войти в моду за счет качественного маркетинга и которая затем постоянно подпитывалась выпуском новых и новых устройств на собственной базе. Стив Джобс, по сути, создал религию на базе потреблений, чего до него не удалось сделать другим успешным компаниям, где продукт создавался именно ради удовлетворения потребностей, а не ради ощущения причастности к единой идее. Увы, после смерти Джобса Аpple потеряла возможность для поддержания подобного тренда, бесконечные суды с другими производителями показывают, что компания может сейчас сохранить свое положение, только отодвигая конкурентов. Но этот процесс не может быть бесконечным: потенциал роста сохраняется и у Samsung, и у отстающей Nokia, и у других компаний отрасли, которые, кроме идеи, базируют свой бизнес на реальном производстве. И фундаментальная стоимость Аpple относительно других компаний будет снижаться, пока не займет адекватное среднее (а вовсе не первое) место в ряду крупных мировых эмитентов.

Источник: Эксперт

Оцените материал:
InvestFuture logo
Нефть против электроники

Поделитесь с друзьями: