InvestFuture

Падение спроса подъедает инвестиции

Прочитали: 80

Данные Росстата о финансовом положении компаний в РФ продолжают указывать на продолжающееся сокращение прибыли в экономике в январе-феврале 2013 года. Об этом свидетельствует и конъюнктурный опрос производящих компаний, проводимый статистиками. Его результаты демонстрируют: сокращению прибыли главным образом способствует затухание внутреннего спроса. Рассчитывать на выход инвестиций из стагнации в такой ситуации не приходится.

Согласно оперативной официальной статистике, за январь-февраль 2013 года российские компании (без учета малого бизнеса, банков, страховиков и бюджетников) отчитались о сокращении чистого финансового результата (разница прибыли и убытка) на 29% в годовом выражении. Сокращение показателя, по сути, характеризирующего прибыль до налогообложения, ускорилось — с 17% в январе (631 млрд руб.) до 25% в феврале (546 млрд руб.) 2013 года. Наибольшее падение прибыли в первые два месяца 2013 года продемонстрировали отрасли обработки (на 34%), сельского хозяйства (35%) и оптовая и розничная торговля (42%), а рост — добыча топливных полезных ископаемых (на 33%). Увеличился в 2,4 раза и чистый финансовый результат в строительстве — с низких показателей января-февраля 2012 года всего до 15,5 млрд руб. На этом фоне доля убыточных компаний среди наблюдаемых Росстатом за год прибавила 1,1 процентного пункта, увеличившись до 34,3%.

Очевидно, что столь сильное падение показателя лишь частично объясняется эффектом базы и високосным февралем 2013 года. Нельзя не учитывать и тот факт, что статистика, основанная на отчетности о финансовом состоянии компании, не слишком надежна. "Сами предприятия говорят, что ей (финансовой отчетности перед Росстатом.— "Ъ") можно верить на 40%",— указывает Сергей Цухло из ИЭП, отвечающий за анализ промышленных настроений. Между тем опубликованный вчера статистиками апрельский опрос 4,6 тыс. компаний из добывающей и обрабатывающей отраслей, ЖКХ и электроэнергетики, как и соответствующий опрос ИЭП (см. "Ъ" от 24 апреля), свидетельствует о продолжающемся ухудшении деловой активности и финансового состояния компаний. "Негативная тенденция нестабильного финансового состояния промышленности, прослеживающаяся на протяжении длительного периода исследований, усилилась,— делают вывод из данных Росстата в Центре конъюнктурных исследований ВШЭ.— Доля респондентов, сообщивших о сокращении по сравнению с мартом собственных финансовых ресурсов и прибыли (17% и 22% соответственно), превышала долю тех, кто отметил рост соответствующих показателей (13% и 16% соответственно)".

Заметим, что основные факторы, сдерживающие рост выпуска в обработке,— высокий уровень налогообложения и недостаточный спрос на внутреннем рынке. Они заметно опережают по значимости факторы "неопределенность экономической ситуации" и "недостаток финансовых средств" и обнаруживаются далеко впереди такого ограничителя, как "высокий процент по кредитам", который, оставаясь главной проблемой роста в умах экономистов Минэкономки, для компаний является лишь пятым по значимости сдерживающим фактором.

Напомним, что после экономического совещания в Сочи глава Минэкономики Андрей Белоусов объяснял торможение экономической активности совокупностью трех факторов — бюджетной консолидации, укрепления рубля и роста ставок. При этом крепнущий рубль вместе с ростом зарплат и регулируемых правительством тарифов и цен на газ он называл основной причиной снижающейся рентабельности компаний. Заметим, что, трактуя опросы Росстата, аналитики ВШЭ, напротив, отмечают "сохранение минимальных за последний год текущих и ожидаемых темпов роста цен на сырье", а экономисты ЦМАКПа указывают, что рост зарплат и занятости за последний год наблюдался главным образом в бюджетном секторе и секторе самозанятости, фактически миновав производственный. Вместе с этим крепкий рубль хотя и съедает часть доходов предприятий, конкурирующих с импортом, но удешевляет импортные технологии, спрос на которые, в отличие от продукции отечественного машиностроения, согласно исследованиям ЦМАКПа, продолжает подпитывать рост инвестиций. "С точки зрения инвестиций в РФ банковские процентные ставки не главное. Главное — финансовый результат, который продолжает оставаться источником финансирования до 70% капитальных инвестиций",— уточняет Олег Солнцев из ЦМАКПа.

Между тем доля компаний, которые пока продолжают оставаться прибыльными и создавать спрос на импортное оборудование, учитывая сохраняющуюся тенденцию затухания внутреннего и внешнего спроса, вероятно, будет сокращаться. Стимулирование же правительством спроса за счет бюджетных вливаний сможет обеспечить краткосрочный количественный рывок, который вне ориентации на отраслевых лидеров (с точки зрения не объемов, а эффективности) вряд ли обеспечит ему качество.

Источник: Коммерсантъ

Оцените материал:
InvestFuture logo
Падение спроса подъедает

Поделитесь с друзьями: