Текущие комментарии экспертов и наборы данных дают противоречивые сведения о ближайших перспективах американской экономики. Мнения расходятся вплоть до полярных, включая скорый кризис и обвал экономики США в затяжную рецессию. В чем причина беспокойства, и о чем говорят важные показатели?
Налоговая реформа обеспечила сильный 2018 г., в котором американские компании показали рост прибыли, а потребители — увеличение расходов. В то же время, весной 2019 г., когда реформа уже меньше влияет на динамику показателей, потребительская активность сократилась. Так, индекс потребительских настроений от Мичиганского университета в марте составлял 98,4 пункта, а в апреле 96,9, тогда как на Уолл-стрит ожидали не менее 98.
Опубликованный в конце марта на заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС прогноз указывает на замедление роста ВВП США до 2,1% в 2019 г., в сравнении с 3% в 2018 г. При этом замедление продолжится в 2020 г. (1,9%) и в 2021 г. (1,8%).
Также беспокойство инвесторов вызывает инверсия кривой доходности казначейских облигаций. В последний раз такое было в 2008 г. — накануне крупного финансового кризиса. Помимо этого США продолжают быстрыми темпами увеличивать долг.
Однако одновременно экономика США демонстрирует позитивные показатели в других важных областях. Так, уровень безработицы близок к историческим минимумам. В марте 2019 г. было создано 196 тыс. новых рабочих мест, а средний уровень зарплаты в несельскохозяйственных секторах вырос 102-й месяц подряд. Дополнительно весной в США традиционно активизируется рынок жилья, и это улучшит финансовые показатели экономики США, а также показатели потребительской активности, так как для домов нужна мебель, бытовая техника и т. д.
Дополнительными позитивными факторами для США являются успешные переговоры с Китаем и снижение прогнозов по повышению ставок ФРС до 2,4% в 2020 г. и 2,6% в 2021 г. Ранее ожидалось, соответственно, 2,9% и 3,1%.
На этом фоне биржевой фонд Invesco S&P SmallCap Consumer Discretionary ETF (PSCD, NASDAQ) с начала года подорожал примерно на 15%. Фонд включает около сотни компаний, которые предоставляют американцам постоянно необходимые услуги, такие как розничная торговля, развлечения, отдых, медиа, а также потребительские товары, включая бытовую технику, автозапчасти и т. д. Данный ETF может быть своеобразным индексом потребительской активности и оценки перспектив ключевого сегмента американской экономики.
Важный фактор, позволяющий определить устойчивость и отношение к будущему той или иной экономики, — это миграция людей с высоким достатком. Как видно на рисунке ниже, США в настоящее время являются вторым по популярности направлением для миграции миллионеров, уступая лишь Австралии. Таким образом, обеспеченная часть населения Земли продолжает рассматривать США как одно из лучших направлений для долгосрочных инвестиций.