В течение последнего десятилетия Газпром нефть, 95,7% которой принадлежит Газпрому, стабильно опережает материнскую компанию по темпу роста капитализации.
Соотношение цен акций Газпрома и Газпром нефти, находившееся на уровне 2,52 в начале 2007 года, сегодня составляет всего 0,56. То есть, если раньше за одну акцию Газпрома давали 2,5 акции её дочерней компании, то теперь одна акция Газпром нефти стоит почти в два раза дороже бумаги материнской компании.
Доля капитализации Газпром нефти в составе общей стоимости Газпрома выросла в 4 раза с 7,59% до 34,28%.
Дивидендная история компаний также отражает преимущество акций Газпром нефти. По отношению к стоимости акций в 2007 году, выплаченные дивиденды за прошедший десятилетний период составили у Газпром нефти 62,7% по сравнению с 18,84% у Газпрома.
В промежутке 2007 – 2012 год высокий размер дивидендов в совокупности с дисконтом к стоимости бумаг Газпрома сделал Газпром нефть очень привлекательной дивидендной историей. С 2013 года компания старается выплачивать дивиденды 2 раза в год.
Тем не менее, с 2016 года за счет высокой стоимости акций Газпром нефти размер текущей дивидендной доходности оказался менее интересным. Расклад сил еще больше сместится в сторону Газпрома, если с 2018 года компания начнет выплачивать 50% прибыли по МСФО.
БКС Экспресс
