InvestFuture

Финансовые результаты МТС за 4 кв. 2017 г. по МСФО превзошли ожидания

Прочитали: 1250 Аналитика УРАЛСИБ Брокер

OIBDA на 2% выше прогнозов.

  МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ) опубликовала достаточно хорошие финансовые результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО, которые превзошли ожиданиям как по выручке, так и по OIBDA. В частности, консолидированная выручка выросла на 5% (здесь и далее – год к году) до 116,8 млрд руб., незначительно лучше прогнозов, благодаря как росту сервисной мобильной выручки так и росту продаж абонентских устройств. OIBDA выросла на 8,2% до 45,2 млрд руб., что превысило наш и консенсусный прогнозы на 2%. Рентабельность по OIBDA при этом увеличилась на 1,3 п.п. до 38,7%, что отражает рост продаж высокодоходных услуг в России,и снижение количества проданных SIM-карт. 

Прогноз менеджмента предполагает достаточно высокий уровень капзатрат в  2018-19 гг. еще раз повышен.

По итогам 2018 г. руководство компании ожидает роста выручки ожидается в диапазоне 0-2%, и OIBDA на уровне прошлого года, до учета эффекта от применения новых стандартов МСФО (МСФО 9, МСФО 15 и МСФО 16), который может составить около +20 млрд руб. Капзатраты по итогам 2018-19 гг. суммарно ожидаются в размере 160 млрд руб., что является на наш взгляд, достаточно высоким уровнем и будет включать затраты на соответствие требованиям «закона Яровой», развертывание сети LTE  на Украине и расширение сети в России. В 4 кв. 2017 г. выручка от услуг мобильной связи МТС в России выросла на 5,8% до 78,0 млрд руб. Продажи мобильных устройств выросли на 20% до 17,7 млрд руб.. Скорректированная OIBDA компании в России выросла на 6,4% до 43,7 млрд руб. при рентабельности 39,8%. Чистый долг МТС на конец 4 кв. 2017 г. составил 216 млрд руб., что предполагает увеличение  коэффициента Чистый долг/OIBDA за квартал с 1,1 до 1,2. 

Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ АДР МТС

. Результаты МТС за 4 кв. 2017 г. подтверждают лидирующее положение компании на рынке и ее сильное финансовое положение, но прогноз по капзатратам вызывает определенную настороженность. Компания планирует в этом году направить на дивиденды около 52 млрд руб. (26 руб./акцию), что предполагает дивидендную доходность на уровне 8,2% для локальных акций и 7,6% для АДР. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ АДР МТС. 

Источник: УРАЛСИБ Кэпитал

Оцените материал:
(оценок: 45, среднее: 4.56 из 5)
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
Финансовые результаты

Поделитесь с друзьями: