Нефтяные цены по-прежнему «под впечатлением» несокращаемых запасов, остаются на уровне около $53 по Brent. Теперь уже констатируется, что это - следствие слишком большого наращивания добычи в ОПЕК+ в конце 2016 г. в преддверии соглашения о сокращении. Ну и конечно, роста производства в США, поднявшегося за последние месяцы с 8,5 до 9,25 млн. бар. в сутки. Тем не менее, такое положение усиливает вероятность продления договоренностей о сокращении, поскольку для балансировки рынка требуется больше времени, чем предполагалось раньше. Кроме того, пока ещё не сказало своего слова сезонное увеличение спроса перед летом. Поэтому даже в случае более глубокой коррекции к $52 тренд остаётся восходящим с вероятностью выхода цены выше $55.
Рубль на Форекс в таких условиях ведёт себя противоречиво. Снижение нефти в середине недели привело в росту пары доллар/рубль выше 56,5 руб., но затем, в четверг, она снизилась к 56,2. На наш взгляд здесь несколько локальных причин. Укрепившийся доллар стал привлекателен для продаж экспортёрами в рамках очередного налогового периода. Кроме того, в четверг Э.Набиуллина прямо объявила о вероятном снижении ключевой ставки 28 апреля на 0,25 или даже на 0,5 п.п. в условиях инфляции в 4,1% на 17 апреля. Таким образом, в мае доходность ОФЗ и иных рублёвых активов упадёт, и инвесторы, покупая их сейчас, пытаются «вскочить в уходящий поезд». Поэтому предполагаем, что годовые минимумы у 55,8 руб/дол. имеют шансы сохраниться, а в мае доллар, вероятно, поднимется выше 57 руб.
