InvestFuture

Золото: технический анализ и возможные сценарии

Прочитали: 345

Душин Олег, аналитик ВТБ24

График 1. Gold Monthly

К началу осени золото переживает трудный момент. Инвесторы испугались того, что ставку ФРС может повысить даже на сентябрьском заседании, а этот шаг регулятора является вызовом тем, кто пытается покупать золото, защищаясь от падения доллара. После выступления главы ФРС Йеллен в Джексон Хоуле (26 августа) фьючерсы федеральных фондов показали оценку вероятности повышения ставки на заседании ФРС 21 сентября на уровне 42%. Но еще 18 августа фьючерсная оценка сентябрьского повышения ставки была на уровне “всего” 20%. Временные неприятности для “золотых” инвесторов добавляет и тот момент, что Хиллари Клинтон ведет в президентской гонке против Трампа со счетом 49:42, что снимает страхи по поводу “судьбы” Америки.

Выступление коллеги Йеллен С. Фишера заставляет на самом деле больше беспокоиться, чем реалии политических баталий вокруг места в Белом Доме. В интервью CNBC Фишер сказал, что речь Йеллен в Джексон-Хоуле свидетельствует о возможности 2 повышения ставки ФРС в этом году! Какой уж там страх мировых центробанков по поводу Брекзит, о нем уже все в Америке забыли. Где уж убеждения, что перед ноябрьскими выборами ФРС двигать ставку не будет! Все взгляды обращены на августовский доклад о занятости, который будет опубликован 2 сентября. Июльский доклад был замечательным по силе +255 тыс. payrolls, он подтвердил курс на повышение ставки. Ожидания по августовскому докладу скромнее +175000, но если как в июне и июле цифры по рабочим местам превзойдут 200 тыс., вся мировая публика снова “запоет” осанну доллару. Соответственно, основной поддержке по золоту 1308-1310 будет брошен вызов, а золото при повышении ставки может уйти на $1280.

Но, несмотря на трудный август для драгоценного металла, ETF не спешат расставаться со своими физическими активами. Годовой максимум по вложениям в ETF достигнут еще 11 августа, но последующие продажи металла были незначительными. Среди инвесторов господствует вера, что эра низких ставок в мире диктует свои закономерности. Почти $9 трлн суверенных долгов приносят своим держателям негативный процент. На розничном уровне банки в Европе всё чаще говорят о плате за депозитные услуги, в Германии в связи с этим растет мода на домашние сейфы. А где есть сейфы, там есть и драгоценности. Сама жизнь заставляет Европу предлагать инвесторам бумаги с негативной доходностью, причем регуляторы прилагают усилия к снижению курса валюты, в которой инвесторы приобретают эти бумаги.

Из-за проблем с вялой экономикой (Европа, Япония) правительства, как умеют, пытаются разогнать инфляцию. Поэтому на рынке есть ожидания, что золото еще покажет рост к концу года после того, как отбушуют сентябрьские страсти. Вера в $1500 за унцию по золоту в течение двух лет сохраняется. И без лидерства Трампа в президентской гонке в США между движениями долларового индекса и золота сейчас можно уловить признаки прямой корреляции, а не классической обратной зависимости - доллар вверх, золото вниз и, наоборот.. Как это не парадоксально, но вероятности повышения ставки в США возросли к концу августа, а долларовый индекс стоит ниже июльских значений, когда все инвесторы боялись финансовых последствий Брекзита – ухода Британии из Евросоюза (референдум 23 июня). 

Позиция регуляторов. Банк Китая возобновил покупки золота в июне после майского перерыва и закупил 480 тыс. унций, что подтверждает намерение Пекина диверсифицировать свои резервы, - Brexit, возможно, подтолкнул к этому золотому решению. В июле банк Китая приобрел только 170 тыс.унций (5.28 тонн) золота. Июльское замедление покупок не свидетельствует о массированном интересе к желтому металлу регулятора в Поднебесной империи и опасениях его за судьбу евро. То же самое лишь отчасти можно сказать о России. В июне Банк России приобрел больше китайцев 0.6 млн (19 тонн) после скромной покупки 100 тыс. унций в мае, но в июле покупки составляли всего 0.2 млн унций. Чтобы подчеркнуть значение золота в современном мире, отметим также, что 5 августа глава стамбульской биржи рассказал о планах наращивания в 10 раз хранилищ для золота в Турции, что представляет собой вызов традиционному обычаю хранить золото в Лондоне.

Импорт золота в Индию сократился в июле на 77% (г/г), за первое полугодие снижение составило 52%.

Активы крупнейшего ETF SPDR Gold Shares 956.59 на 29 августа. Активы доросли на 6 июля до 982.44 тонн затем снизились до 954.23 26 июля. Затем они подросли до 980.34 на 5 августа. Наиболее массовые закупки были 2 мая – 20.8 тонны (крупнейший прирост с 2011г.), 24 июня – на другой после референдума в Британии было куплено 18.41 тонны. Годовой минимум вложений в ETF SPDR Gold Shares был достигнут 17 декабря 2015г.(630.17 тонн) на следующий день после повышения ставки ФРС 16 декабря. Годовой максимум 2015г. был у SPDR 5-11 февраля 773.31 тонны. На 31 дек. 2015г. активы фонда составляли 642.37 (90.6% от 31.12.2014г., 709.02 тонны, и 80.5% от 31.12.2013г. 798.22 тонны).

Золотые ETF показали прирост активов - с 46.88 млн (06.01.16) унций до нового максимума 65.585 млн (11.08.16), потом они снизились до 65.35млн на 29.08.16. После консолидации (небольшого снижения) 12-26 июля, с 27 июля по 11 августа активы росли. Локальный минимум августа был показан 18-ого числа на 65.188.. Максимум 2015г. - 54.06 млн унции. Размер активов на 31.12.2014г. был 51.439 млн унций.

На месячном графике понижательный коридор 2013-2016гг. ликвидирован. На графике видно формирование гигантской разворотной модели перевернутые голова-плечи (голова 1046.43) с пробитой линией сопротивления шеи в районе 1308. Пробитие уровня 1308 означает большой выход цены вверх с максимальной (долгосрочной) целью пробития 1570. Но формирование модели не закончено

График 2. Gold Weekly

Большое ралли металла дотянуло цену до верхней границы повышательного коридора 2016г., цена уходила и выше нее. Золото пыталось подтягиваться к психологическому уровню $1400, который назывался как целевой в случае решения о выходе Британии из ЕС. Однако новая волна ожиданий повышения ставки ФРС ограничила сверху текущий рейндж (1310-1375) уровнем июльского максимума 1375. В начале июня мы писали, что майские колебания золота показывают, что выход цены в район 1381 - на уровень первого Фибоначчи (38.2%) отскока большого диапазона 2011-2016гг. покажет здесь крупные сопротивления.

В нижней части рейнджа цена 21 и 25 июля тестировала поддержку пробитой линии шеи (1308) в разворотной модели перевернутые голова-плечи. К концу августа намечается новое тестирование уровня 1310 на фоне все тех же июльских представлений о том, что стабилизация ситуация на финансовых рынках после референдума по Брекзит и неплохие показатели по экономике США укрепляют решимость ФРС повысить ставку еще до конца года.

Вариант. Если золото пробьет в силу увеличения ожиданий повышения ставки в США вниз уровень 1310, то его цель 1275.  

График 3. Gold Daily

На дневном графике мы видим, что цена пробила уровень локальной поддержки 1330 24 августа перед выступлением Йеллен (26 авг.) в Джексон – Хоул. Само выступление Йеллен вызвало заметный ($20) отскок по золоту. Глава ФРС высказалась в духе, что момент для повышения ставки действительно усилился этим летом, но поведение ФРС продолжает зависеть от входящих данных по экономике. Однако последующие комментарии управляющего ФРС С.Фишера заставили увидеть в словах Йеллен меньше “розовых” тонов. Фишер сказал, что речь Йеллен свидетельствует о двух возможных повышениях ставки в 2016г. В результате перед пятничным докладом о занятости в США (02.09) игроки осторожно относятся к покупкам металла.

Цена, однако, удерживается выше ключевой поддержки 1310. Фьючерсная оценка вероятности повышения ставки в сентябре снизилась в понедельник 29 августа с 42% до 36%, что отражает некоторое успокоение умов после резкой реакции на комментарии Фишера. Если августовский доклад о занятости в США разочарует, инвесторы перестанут верить в сентябрьское повышение. В этом случае по золоту произойдет отскок. В случае хорошего доклада о занятости цена золота, вероятно, уйдет ниже уровня 1310.

Оцените материал:
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
Золото: технический

Поделитесь с друзьями: