Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций компании ПАО "ЛУКОЙЛ". На фоне дальнейшего роста выручки при стабильном уровне добычи, а также за счет запуска новой программы выкупа акций и глобальных депозитарных расписок на открытом рынке, по бумагам нефтегазовой компании подтверждается рекомендация "Покупать" со среднесрочным потенциалом роста на уровне 31,0%.
В октябре "ЛУКОЙЛ" погасил "казначейские" акции, сократив их общее количество на 11,82% - до 750 млн. В результате, несмотря на рост акций, капитализация нефтегазовой компании уменьшилась, free float вырос, увеличилась доля чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, что способствует росту их стоимости. Основные мультипликаторы вновь говорят о существенной недооценке компании на рынке.
В рамках соглашения Российской Федерации с ОПЕК, добыча нефти группой "ЛУКОЙЛ" за три квартала 2018 года незначительно снизилась по сравнению с прошлогодним объемом и составила 66,78 млн тонн. Добыча природного газа за этот период увеличилась на 19,2% до 24,64 млрд кубических метров. Объем переработки нефтяного сырья на НПЗ "ЛУКОЙЛ" вырос на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составила 50,3 млн тонн.
Капитальные затраты за девять месяцев 2018 года составили 338,3 млрд руб., что на 9,5% ниже, чем за аналогичный период 2017 года. Снижение в основном обусловлено сокращением инвестиций в газовые проекты в Узбекистане. Свободный денежный поток составил 342,9 млрд руб., увеличившись в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистый долг компании по состоянию на 30 сентября сократился на треть по сравнению с началом года до 193,6 млрд руб.
В соответствии с Положением о дивидендной политике компании на выплату дивидендов направляется не менее 25% консолидированной чистой прибыли ПАО "ЛУКОЙЛ" по МСФО. При этом компания стремится ежегодно повышать размер дивидендов не менее чем на уровень рублёвой инфляции за отчетный год. При определении уровня рублёвой инфляции компания ориентируется на Индекс потребительских цен, публикуемый Росстатом.
По результатам 2017 года общий размер дивидендов составил 215 рублей на акцию. За 9 месяцев 2018 года собрание акционеров утвердило промежуточные дивиденды в размере 95 рублей на акцию. Дата закрытия реестра – 21 декабря.
"Прогнозная стоимость ПАО “ЛУКОЙЛ” составила $75 404 млн, что соответствует $101 или 6 686 рублей за обыкновенную акцию по курсу на дату оценки. Такая оценка предполагает рост стоимости акций примерно на 30% от текущих уровней. В связи с этим мы сохраняем по обыкновенным акциям ПАО ”ЛУКОЙЛ“ рекомендацию “Покупать”", - говорит аналитик ГК "ФИНАМ" Алексей Калачёв.
Оцените материал:
Источник: Финам
