Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "Банк "Санкт-Петербург", который входит в число 20 крупнейших российских банков по объёму активов. Учитывая недооцененность банка, положительную финансовую отчетность, а также улучшения в дивидендной политике, аналитики ГК "ФИНАМ" подтвердили рекомендацию "Покупать", повысив целевую цену акций ПАО "Банк "Санкт-Петербург" с 66,2 до 76,3 руб. Такая оценка предполагает рост акций на уровне 37% от текущей цены на горизонте 12 мес.
Отчетность ПАО "Банк "Санкт-Петербург" по МСФО за 2018 год показала рост прибыли на 20%, до рекордных 8,9 млрд руб., за счет снижения резервирования, роста чистых процентных доходов, комиссий. Ключевые балансовые показатели – депозиты и кредиты, также повысились. Рентабельность собственного капитала составила 12,3% в сравнении с 11,3% в 2017 г.
Банк представил умеренно-положительные прогнозы по главным банковским показателям на 2019 год, согласно которым ожидается рост кредитного портфеля на 5%, а рентабельность собственного капитала будет находиться на уровне 12-14%. Консенсус Reuters предполагает повышение прибыли банка в 2019 г. на 14%, до 10,2 млрд руб.
Согласно новой дивидендной политике эмитент будет направлять на дивиденды не менее 20% прибыли по МСФО (ранее выплаты составляли 20% прибыли по РСБУ). Помимо этого, банк может проводить обратный выкуп акций как минимум 2 раза в год при условии, что есть свободный капитал и компанию не устраивает рыночная оценка банка на бирже. Ранее компания уже объявляла о байбэке 12 млн акций (2,4% всех акций) при цене 55 руб., вопрос о следующем выкупе акций менеджмент рассмотрит 29 мая 2019 г.
Дивиденд за 2018 г. составит 3,71 руб. на акцию (+129% г/г) с доходностью 6,7% при направлении на выплату 20% прибыли. После улучшения дивидендной политики акции банка по дивидендной доходности немного опережают среднеотраслевые показатели.
"Акции ПАО "Банк "Санкт-Петербург" остаются недооцененными. Мы сохраняем интерес к бумагам банка и считаем Банк "Санкт-Петербург" интересной идеей с точки зрения соотношения риска и доходности при низких форвардных мультипликаторах. Мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" по акциям Банка "Санкт-Петербург" и повышаем целевую цену с 66,2 до 76,3 руб. с потенциалом роста 37% на 12 мес.", - говорит аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
