Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "Банк Санкт-Петербург" – частного банка, входящего в число 20 крупнейших российских кредитных организаций по объему активов. Менеджмент банка дает положительный прогноз на будущий год – рост кредитования на 5%, стоимость риска менее 2% и рентабельность собственного капитала 12-14%. Аналитики ожидают роста прибыли и дивидендов по итогам года. На основании этого по акциям банка подтверждается рекомендация "Покупать" с обновленной целевой ценой 66,2 руб.
По итогам третьего квартала банк отчитался о снижении прибыли акционеров на 15%, до 2,0 млрд руб. на фоне падения доходов от трейдинговых операций на 64% - до 0,5 млрд руб., а также увеличения резервирования. В остальным по ключевым направлениям сохраняется прогресс – чистые процентные доходы повысились на 4,8% с учетом резервов, комиссии выросли на 13%. Рентабельность собственного капитала за последние четыре квартала составила 11,5%. Всего с начала года банк заработал 6,4 млрд руб. прибыли.
Депозиты увеличились на 5,7% с начала года. Кредитование gross выросло на 8,8% с начала года с улучшением как в корпоративном, так и в розничном. Доля проблемных кредитов снизилась до 10,9% отчасти после списания кредитов на сумму 2,8 млрд руб. Стоимость риска увеличилась в 3-м квартале до 2,2% за счет эффекта низкой базы 2-го квартала, но осталась в рамках прогноза менеджмента 200-220 б.п.
Прогнозы менеджмента на следующий год являются умеренно позитивными – рост кредитования на 5%, чистая процентная маржа без изменений, стоимость риска менее 2%, соотношение затрат и доходов – 40%. Банк также планирует улучшить рентабельность собственного капитала до 12-14%. В этом году банк, согласно консенсусу Bloomberg, обновит рекорды по прибыли и заработает 8,56 млрд руб.
Банк изменил дивидендную политику, и дивидендные выплаты могут увеличиться в два раза в следующем сезоне. При направлении 20% прогнозной прибыли 8,56 млрд руб., дивиденд на акцию может составить 3,43 руб. с доходностью 7% к текущим котировкам. Благодаря повышению норм выплат банк закрыл гэп по дивидендной доходности с другими российскими банками, став более конкурентным по дивидендному критерию.
"По итогам нашего анализа мы подтверждаем рекомендацию по акциям BSPB и прогнозируем потенциал роста 35%", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
