Эксперты ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "МРСК Центра и Приволжья" – сетевой компании, деятельность которой охватывает 9 областей с общей площадью 408 тыс. кв. км. Компания отчиталась о росте прибыли акционеров на 26%, до 10,3 млрд руб. и снижении потерь электроэнергии. Кроме этого, по итогам года менеджмент ожидает прибыли в размере рекордных 12,4 млрд руб. На основании этого по бумаге подтверждается рекомендация "Покупать" со среднесрочным потенциалом роста 55%.
"Дочка" Россетей раскрыла достаточно хорошие финансовые результаты по МСФО. Чистая прибыль выросла по итогам третьего квартала на 72%, до 3,35 млрд руб. Всего за девять месяцев компания заработала 10,3 млрд руб. Такие результаты связаны с повышением тарифа на отпуск электроэнергии, снижением ее потерь на 7% и сокращением расходов на оплату труда на 19% в результате роспуска пенсионных резервов на 1,78 млрд руб. и изменения порядка резервирования вознаграждений по итогам года.
Положительный эффект на прибыль оказало также отражение чистых прочих доходов в размере 1,6 млрд руб. и уменьшение финансовых расходов на треть. Чистый долг увеличился на 1,9 млрд руб. до 22 млрд руб. или 0,84х EBITDA, что в основном связано с выплатой дивидендов 4,5 млрд руб. в прошедшем квартале. По итогам года прибыль компании может достичь рекордного значения 12,4 млрд руб. Операционная рентабельность сохраняется на высоком уровне, и, несмотря на прогрессирующие капитальные затраты, денежный поток по итогам текущего года ожидается в объеме 7 млрд руб.
Дивидендный прогноз обновлен, в нем учитываются корректировки прибыли на инвестиционную программу, потоки от техприсоединения и прочее в соответствии с формулой Россетей. По словам аналитика ГК "ФИНАМ" Натальи Малых, выплаты составят 4,60 млрд руб., что сопоставимо с объемом дивидендов в прошлом году 4,54 млрд руб. и предполагает долю распределения 37% прибыли по МСФО или 0,408 руб. на одну акцию с доходностью 14,8% к текущей цене.
"Мы повышаем целевую цену до 0,43 руб., подтверждаем рекомендацию "Покупать" и ожидаем прогресса по прибыли, дивидендов с высокой доходностью, поэтому считаем текущие уровни привлекательными для открытия долгосрочных длинных позиций. Потенциал роста на ближайшие 12 месяцев составляет 55%", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
