Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "Энел Россия". Благодаря потенциально высоким дивидендам, ожидаемым по итогам 2018 года, по акциям компании подтверждается рекомендация "Покупать" с потенциалом роста 42%.
ПАО "Энел Россия" - генерирующая компания, входящая в международную энергетическую Группу Enel. Установленная мощность по выработке электроэнергии составляет 9,4 ГВт, по выработке тепловой энергии – 2382 Гкал/ч. Практически вся выручка (около 94%) генерируется за счет поставок электроэнергии и мощности, продажа тепла формирует порядка 5% выручки.
Компания отчиталась о снижении прибыли (-20,5%) по итогам 9 месяцев 2018 года на фоне сокращения производственных показателей и снижения цен на электроэнергию, а также за счет увеличения резервов. По итогам года ожидается снижение скорректированной прибыли на 16% до 7 млрд руб. Однако эти показатели уже учтены в ценах, и прогнозный объем прибыли сможет обеспечить дивиденды с привлекательной доходностью.
EBITDA сократилась на 13,2% - до 11 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 20,5% до 4,9 млрд руб. Эффект на прибыль также оказало начисление резерва по дебиторской задолженности в размере 0,39 млрд руб. или 0,7% выручки на фоне снижения платежеспособности некоторых дебиторов. Снижение капитализации в основном связано с ослаблением производственных и финансовых показателей несколько выше ожиданий, а также задержкой продажи Рефтинской ГРЭС, которую компания планировала закрыть еще в первом квартале 2018 года. По словам аналитиков ГК "ФИНАМ", скорректированная чистая прибыль к концу года составит 6,99 млрд руб. при прогнозе компании 7,3 млрд руб. На результат неблагоприятно повлияет рост резервов, а также снижение отпуска электроэнергии на 1,9% до 39,1 ТВт/ч на фоне избыточных мощностей и теплой погоды.
По итогам года дивиденд может составить 0,128 рублей. Это ниже на 11% прошлогодних показателей, но меньший платеж уже скомпенсирован ценой, которая после закрытия реестра снизилась на 27%. По ожидаемой доходности 2018 года 12,1% акции компании торгуются с самой высокой доходностью в российской генерации.
"Акции торгуются с дисконтом по отношению к компаниям-аналогам, по итогам года ожидаются дивиденды с высокой доходностью, и мы подтверждаем нашу рекомендацию по акциям ПАО "Энел Россия" на уровне “Покупать” и устанавливаем целевую цену на уровне 1,50 руб. за одну акцию", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
