Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "ТГК-1" –– ведущего производителя электроэнергии и тепла в Северо-Западном регионе. По итогам 9 месяцев прибыль акционеров увеличилась на 27%, а чистый долг сократился на 40%. По итогам года ожидается прогресс по прибыли на 24% благодаря росту выработки, средних цен на электроэнергию, а также снижению процентных расходов на фоне погашения долга. На основании этого по акциям ТГК-1 сохраняется рекомендация "Покупать" с целевой ценой 0,0122 руб.
Чистая прибыль акционеров по МСФО выросла до 8,3 млрд руб. Чистый долг сократился до 10,6 млрд руб. или 0,52х EBITDA. По итогам года ожидается увеличение прибыли до 9,4 млрд руб. Денежный поток по итогам года составит 6,7 млрд руб, и, хотя приоритетным направлением распределения средств будет оставаться инвестиционная программа и снижение уровня кредитной нагрузки, дивидендные выплаты могут стать рекордным за счет роста прибыли.
Кредитные метрики компании улучшились, сейчас долговая нагрузка находится на невысоком уровне. Менеджмент компании значительно снизил долг с начала года (-43%). Чистый долг составил 10,6 млрд руб. или 0,52х EBITDA. Дополнительный приток средств компания может получить после окончания спора с комитетом по тарифам Санкт-Петербурга. Предмет спора – 9 млрд руб. недополученных тарифных платежей в 2016-2018 гг.
Общая картина по компании является вполне комфортной для инвесторов. По итогам года ожидается рост прибыли на 23% до 9,4 млрд руб., генерации положительного денежного потока в объеме 6,7 млрд руб. Приоритетным направлением в вопросе аллокации капитала, скорее всего, останется инвестиционная программа и погашение долга, но дивиденды будут оставаться выше прошлогодних показателей с вполне привлекательной доходностью к текущим котировкам. Итоговый дивиденд по итогам года может составить 0,00063 руб. на акцию (+29%) с ожидаемой доходностью 7,3% к текущему курсу TGKA, что выше среднего уровня по российской генерации на 6,4%.
"Мы сохраняем позитивное видение по акциям ТГК-1 и подтверждаем рекомендацию “Покупать” с целевой ценой 0,0122 руб. на 12 мес. TGKA торгуется с дисконтом по отношению к аналогам при ожиданиях роста прибыли, дивидендных выплат и снижения долга. Производственный отчет с начала года мы считаем достаточно положительным. Потенциал роста акций мы оцениваем в 41% в перспективе 12 месяцев", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
