Финансовый рынок России полнится слухами. За несколько дней тема российских еврооблигаций стала самой обсуждаемой, хотя ни одного официального заявления пока не было.
Встречи российского Минфина и Центробанка с инвесторами уже завершились. Прайсинг (определение цены) пройдет в среду. Сразу несколько источников выдали рынку схожие данные. Оба собеседника подтвердили, что ставка не превысит 3%. Это вполне оптимистичный прогноз, ведь раньше министр финансов Антон Силуанов надеялся на ставку меньше 5%. Согласно последним комментариям, максимальная ставка будет у 30-летних облигаций - 2,55%.
| Размещение еврооблигаций РФ в долларах (источники) | ||
| Срок | Ставка | Объем |
| 5 лет | 2,3 - 2,35% | $2 млрд |
| 10 лет | 2,4 - 2,45% | $2 млрд |
| 30 лет | 2,5 - 2,55% | $3 млрд |
На рынке долго гадали, сделает ли Минфин ставку именно на этот транш. Он мог остаться номинальным. Агентство S&P вчера добавило стресса, заявив, что Россия излишне зависима от цен на нефть. А значит, ее рейтинг в долгосрочной перспективе изменится вслед за котировками.
Затем на рынок просочился очередной инсайд - спрос превысил $10 млрд. Затем другой источник назвал сумму в $17 млрд. Вопреки прогнозам, большая часть ($3 из $7 млрд) пришлась на длинные бумаги. Вадим Соболевский из Банка "Открытие" объясняет это тем, что сейчас на европейском рынке скопилось довольно большое количество денег из-за аукциона ЕЦБ. По словам Соболевского, "заемщики с высокой платежеспособностью и низкой долговой нагрузкой - самые привлекательные. А Россия является именно таким".
Еще один вопрос - каков будет объем размещения? Лимит по внешним займам на этот год - $7 млрд. На Западе уверены - все деньги будут израсходованы за раз. Обстановка слишком благоприятна: недавние выборы и рост цен на нефть подстегнули интерес инвесторов к стране. Российские аналитики более осторожны: быстрые темпы роста долговой нагрузки сыграют против России.
Вот мнение Владимира Рожанковского из ИГ "Норд-Капитал": "Одним из лучших моментов России был очень низкий уровень госдолга к ВВП. Если мы сейчас доведем уровень госдолга к ВВП до 20%, то Россия уже не будет уникальной страной в том смысле, в котором она сейчас воспринимается западными инвесторами. Поэтому, с моей точки зрения, мы немножечко, если не рубим, то подрубливаем сук, на котором сидим. Нам бы хорошо испытать прочность этого сука, потому что можно сделать еще одну зарубку - и сук просто треснет".
К тому же маленькое размещение может подогреть аппетиты инвесторов. В июле российские облигации допустят к торгам через систему Euroclear. Тогда Минфин смог бы привлечь иностранных инвесторов уже на локальный рынок.
