Когда Бернанке только заговорил о сокращении стимулов, доходности облигаций сразу же устремились вверх, причем этот рост был сильнейшим за 30 лет.
Таким образом, рынок как бы дал регулятору понять, что выход из программы количественного смягчения, так называемая exit strategy, будет сопровождаться хаосом на рынке.
Ключевое заседание ФРС начнется уже сегодня, и стоит взглянуть, чем обернулся для экономики и рынка один лишь только намек на сворачивание стимулов.
Скачок доходности привел к удорожанию ипотечных кредитов для миллионов американцев, а также спровоцировал волну увольнений в Bank of America и Wells Fargo. И это при том, что основные усилия Федрезерва были направлены как раз на рынок труда и рынок недвижимости.
И хотя Бернанке попытался объяснить, что сокращение QE не есть прямое ужесточение монетарной политики, участники рынка эти слова не восприняли, а лишь показали ФРС, как трудно ей будет контролировать ставки по длинным облигациям.
"Выход из ультрамягкой монетарной политики никогда не будет легким, и текущая рыночная ситуация прекрасное тому подтверждение", - говорит Лу Крандалл, главный экономист ICAP LLC Wrightson.
Заседание членов Комитета по открытому рынку закончится в среду, большинство экономистов считают, что будет принято решение сократить QE на $10 млрд. В июле ожидания были более завышены - $20 млрд.
Напомним, что после того как Бен Бернанке 19 июня заявил, что может начать сокращать объемы программы выкупа активов в этом году и завершить ее в 2014 г., мировые фондовые рынки за пять дней потеряли $3 трлн.
Таким образом, до настоящего момента рынок просто не реагировал на иные замечания главы ФРС или на замечания других чиновников из ФРС, кредитный рынок стал жестче. Осталось узнать, что предпримет Федрезерв и как на это отреагирует рынок.
