Вопреки появившимся катастрофическим прогнозам обвального падения российской валюты в 2014 г. не ожидается. Рублю предрекают умеренное ослабление на фоне предполагаемого улучшения показателей экономического роста.
В условиях значительного замедления темпов роста экономики в России в прошлом году (до 1,4% против 3,4% в 2012 г.) “просела” и национальная валюта. Ее курс с уровня в 30,37 руб. за доллар в начале января 2013 г. снизился до 32,73 руб. к концу года. А в 2014 г., как предупреждают некоторые аналитики, показатель грозит упасть до 40 руб. за доллар.
По оценке главного экономиста HSBC по России и странам СНГ Александра Морозова, при среднегодовом курсе в 33,40 руб. за доллар к концу текущего года российская валюта опустится до 35,4 руб.
Этому поспособствует чрезмерная инфляция, впятеро превышающая аналогичные показатели в еврозоне и США, при стабильных либо несколько снизившихся (но не ниже $100 за баррель) ценах на нефть в комбинации с продолжающимся сокращением счета текущих операций платежного баланса и сохраняющимися высокими объемами оттока капитала, пояснил “Вести Экономика“ Морозов. Причем, отметил он, удешевление рубля не приведет к ускорению экономического роста, который тормозится в том числе высокой инфляции издержек. В результате к концу года отечественная экономика может прирасти на 2% или немногим меньше при прогнозной инфляции в 5% и оттоке капитала в $40-50 млрд, рассказал экономист.
За первые девять месяцев прошлого года профицит счета текущих операций сократился более чем на 50%. За этот же период отток капитала составил $48,1 млрд, что сходно с параметрами 2012 г., в течение которого в целом из России “утекло“ $56,8 млрд. На текущий год МЭР спрогнозировало отток на уровне $25 млрд, на 2015 г. планируется нулевой приток (отток в $10 млрд), а на 2016 г. - приток в $20 млрд. Но уверенности в осуществлении подобных планов пока нет.
Наряду с прочим ограничению объемов убегающих капиталов могло бы посодействовать сокращение валютных интервенций Центробанка, косвенно влияющих на увеличение сумм оттока. И, как известно, в 2014 г. регулятор предполагает сократить объем таких интервенций, направленных на поддержание рубля, с тем чтобы с 2015 г. перейти к политике инфляционного таргетирования, которая подразумевает свободное формирование валютного курса.
Можно допустить, что при существенном расходовании средств на поддержание рублевого курса Центробанк будет вынужден свернуть валютные интервенции даже раньше, чем планировалось, предположила макроаналитик “Райффайзенбанка” Мария Помельникова.
По ее определению, предпринимаемые ЦБ шаги по либерализации данного механизма в краткосрочном периоде могут обернуться повышением волатильности российской валюты, а в среднесрочном – уменьшением ее зависимости от спекулятивных операций, а также внешней конъюнктуры, и в том числе от цен на нефть.
Хотя в нынешних обстоятельствах влияние ценового фактора не является определяющим для рубля. Его курс сегодня в первую очередь зависит от внутренних фундаментальных факторов: уменьшения профицита счета текущих операций и высокого уровня оттока капитала, уточнила Помельникова.
По ее словам, в этом году при прогнозируемом экономическом росте в 1,7% и оттоке капитала в $40 млрд курс рубля в итоге снизится до 34,6 руб. за доллар. Правда, такой сценарий окажется возможным, если цены на нефть удержатся на уровне выше $110 за баррель. При резком их падении не исключено и более радикальное удешевление российской валюты до 40 руб. Но реализация подобного сценария маловероятна, резюмировала Помельникова.
Руководитель направления по макроэкономике банка “Петрокоммерц” Дмитрий Харлампиев также не ожидает значительного снижения цен на нефть в текущем году.
“Во-первых, полноценное возобновление поставок на мировой рынок со стороны Ирана, Ливии и Судана пока маловероятно. А во-вторых, физический спрос может дополнительно увеличиться вследствие наблюдаемого и прогнозируемого ускорения роста экономик США и ЕС”, - отметил он.
По мнению Харлампиева, последующее сворачивание программы количественного смягчения в США, конечно, окажет давление на рубль. Но этот фактор частично уже учтен в ценах, при том, что, судя по всему, и сам процесс свертывания программы будет носить постепенный характер. В итоге к концу года рубль, очевидно, будет колебаться в диапазоне 33,25-33,50 руб. по отношению к доллару при прогнозном росте экономики на 2% ВВП, инвестиций в основной капитал на 2,2%, итоговом уровне инфляции в 5,5% и оттоке капитала в $40 млрд.
В I же квартале 2014 г. рубль имеет шансы пойти вверх, сообщил главный экономист ФК “Уралсиб“ Алексей Девятов. Как он заметил, обычно в начале года, в силу сезонных факторов, ситуация с платежным балансом улучшается, что позитивно сказывается и на рублевом курсе. Определенную поддержку ему также окажут зимние Олимпийские игры в Сочи, куда съедутся многочисленные иностранные спортсмены и туристы. Но значение этого фактора не следует преувеличивать. Тем более что далее, ближе к лету, платежный баланс начнет ухудшаться, в том числе из-за массового выезда россиян на отдых за рубеж, вследствие чего динамика баланса услуг вновь окажется негативной для рубля.
Ссылки по теме Личные деньги: стоит ли верить в обвал рубля? Банк России отказался от валютных интервенций HSBC: рубль ослабеет на 6% к концу 2014 года
Его среднегодовой курс составит 32,9 руб. за доллар , а итоговый по году – порядка 33,30 руб. Таким образом, ослабление российской валюты окажется достаточно умеренным, при том, что отток капитала сохранится на уровне $40-50 млрд, сформулировал Девятов. Тогда как инфляция, по его предположению, может снизиться до 4,2%. А экономический рост способен увеличиться до 2,4% в первом полугодии и до 3% во втором благодаря предпринятому замораживанию тарифов естественных монополий.Наталья Приходко
