Банк России ввел новый инструмент: рефинансирование кредитов банков крупным компаниям-экспортерам в евро и долларах США на срок до года по ставке на 0,75 процентного пункта выше LIBOR. Банкиры назвали его полезным и надеются, что доллар стабилизируется на отметке 50 руб.
Новый инструмент частично заменит компаниям закрытое санкциями западное рефинансирование и окажет поддержку рублю, говорят опрошенные банкиры и аналитики.
"Введение указанных операций также будет способствовать возвращению валютного курса к фундаментально обоснованным значениям и достижению баланса спроса и предложения на валютном рынке при более низкой волатильности обменного курса", - говорится в сообщении ЦБ.
Лимит установлен в рамках лимита валютного РЕПО $50 млрд и при необходимости может быть увеличен.
К новым операциям допускаются банки с капиталом на 1 декабря 2014 г. не менее 100 млрд руб. Кредиты в валюте будут предоставляться сроками на 28 и 365 дней на аукционах.
По капиталу прошли 11 банков: Сбербанк, ВТБ, "Газпромбанк", "Россельхозбанк", "Альфа-банк", "ВТБ 24", "Банк Москвы", ФК "Открытие", "Юникредит", "Промсвязьбанк" и "Райффайзенбанк".
Член правления "Юникредита" Кирилл Жуков-Емельянов сказал Reuters, что в целом инструмент полезный. "Мы приветствуем появление нового инструмента ЦБ. ВТБ будет принимать решение об использовании этого инструмента, исходя из конъюнктуры рынка и своих потребностей. На текущий период времени такой необходимости нет", - заявили в ВТБ.
В "Газпромбанке" считают, что новый инструмент повысит уровень уверенности участников рынка в возможности закрытия валютных разрывов при необходимости. Член правления "Газпромбанка" Екатерина Трофимова говорит, что банк продолжит кредитование экспортеров, в том числе за счет этого инструмента.
Новые операции Банка России будут действовать до 1 января 2018 г. По данным ЦБ, пятая часть долга нефинансового сектора с внешних рынков приходится на три нефтегазовые компании - не менее 3,2 трлн руб. В 2015 г. компании должны погасить $76,7 млрд.
Залог диверсифицировали
В конце октября ЦБ считал, что компании-экспортеры в состоянии самостоятельно гасить долги, используя собственные денежные потоки и банковские кредиты.
В ноябре банки просили регулятора расширить объемы выдаваемой валютной ликвидности и предлагали ему брать в залог кредитные требования в силу ограниченности другого обеспечения и невозможности заморозить ценные бумаги на год по валютному РЕПО.
До запуска нового инструмента ЦБ по рефинансированию в валюте и рублевое, и валютное РЕПО использовали одну и ту же залоговую массу, что тормозило наращивание объемов валютного РЕПО, считают в Сбербанке.
Нет прямой связи между кредитованием корпоративного сектора в иностранной валюте и рефинансированием банковского сектора, а здесь должна быть прямая связь, говорил тогда Павел Пикулев из Deutsche Bank.
Рубль получит возможность устоять на 50-ти
Главным плюсом инструмента является то, что теперь появились новые залоги, которые можно отнести в ЦБ, а решение проблем закредитованных на Западе экспортеров позволит ослабить давление на курс рубля, говорят опрошенные Reuters аналитики.
Рыночной залоговой базы, общей для рублевого и валютного РЕПО, в последний месяц не хватало для удовлетворения потребностей банков как в рублевой, так и валютной ликвидности, говорят аналитики "Газпромбанка".
Так, во второй половине декабря коэффициент утилизации рыночного обеспечения возрос до уровня 70-75%, что сделало затруднительным дальнейшее увеличение задолженности в рамках общего механизма РЕПО в ЦБ.
Показательным индикатором предложенного инструмента валютного кредита является неизменность общего лимита валютных инструментов на возвратной основе (всего $50 млрд), что подтверждает сомнения в достаточности залогов.
"Тем не менее для валютного рынка это может стать дополнительным стимулом сформировать пул доступной среднесрочной валютной ликвидности и сгладить предстоящие погашения внешнего долга, а также сезонные паттерны притока валюты по счету текущих операций. Поэтому вероятность стабилизации пары доллар/рубль вблизи отметки 50 на краткосрочном горизонте заметно увеличивается", - считает Евгений Кошелев из Росбанка.
Дмитрий Полевой из ING назвал меру ЦБ полезной, но запоздалой: "После июльско-сентябрьских санкций ЦБ РФ действовал в основном в качестве пожарной бригады, а не противопожарной обороны. Когда ваши личные вещи частично сгорели, установка пожарной сигнализации поможет защитить оставшееся, но в то же время не восстановит потерянное".
