"Марш-бросок" американского доллара продолжается. Я имею в виду фронтальное укрепление доллара на глобальном валютном рынке, где стоимость единой европейской валюты снизилась до очередного минимума за последние 7 месяцев, и все ближе и ближе приближается к паритету со своим американским "конкурентом". Также активно растет стоимость доллара и к другим мировым валютам, а цена глобальной долларовой корзины постепенно приближается к своим максимальным значениям аж с 2003 года. Рассуждает в программе "Реплика" экономический обозреватель Григорий Бегларян.
Причины столь «агрессивного» укрепления доллара прозаичны. Рынок ждет от американского Центробанка скорого ужесточения денежной политики в виде повышения уровня процентной ставки, а все другие «крупные» ЦБ мира все еще «намекают» на необходимость сохранять монетарное смягчение, и даже «сигнализируют» о готовности «углублять» денежное стимулирование.
Более того. Американская экономика чуть ли не единственная из развитых стран все еще демонстрирует вполне приемлемые темпы экономического роста, по крайне мере по сравнению с Европой и Азией (без учета Китая), и этот «аргумент» еще сильнее усиливает позиции доллара по отношению к своим «валютным конкурентам». При этом надо иметь в виду, что многие Центробанки от Европы до Азии, по сути провоцируют ослабление своих национальных валют, чтобы обеспечить дополнительный стимул для роста экономики в условиях, когда сжимается объем мировой торговли. Иными словами, вроде бы никто не против «сильного доллара», и никто не намерен устраивать истерики по поводу ослабления своих валют. Даже американский Федеральный Резерв «затаился» и пока не «шумит» на тему очень сильного доллара.
Однако не все так просто, и текущая динамика мирового валютного рынка рано или поздно начнет «приносить сплошной вред» для экономики США, и еще больше усиливать дисбалансы в мировой экономике. Другими словами, локальные преимущества сейчас, неизбежно обернутся очень негативными последствиями в будущем, и бесспорно, что монетарные власти всех стран мира уже задумываются над вопросом – как жить дальше, и куда двигаться. И сколько будет продолжаться эта всемирная игра в «сильный-слабый» доллар, а вместе с ней продолжит качаться маятник – сильная мировая экономика при слабом долларе, и слабая мировая экономика при сильном.
К сожалению, ответа на этот вопрос не будет до тех пор, пока мировые ЦБ сохраняют, и продолжают политику сверх-дешевых денег. Даже при условии повышения стоимости денег в США, если ФРС поднимет процентную ставку, можно не сомневаться, что американский регулятор вряд ли пойдет на более радикальные меры, и начнет цикл монетарного ужесточения. Скорее всего, речь идет лишь о «косметической корректировке» денежной политики, где просто Ноль (процентная ставка) станет Нулем с плюсом. То есть деньги, все равно останутся дешевыми, а для многих корпораций мира, «дармовыми».
Очевидно, что дешевизна мировых денежных ресурсов всегда зависела, и теперь зависит, напрямую от монетарной политики Федерального Резерва, и эта самая политика является стрежневым механизмом, который все эти годы крутил (и пока крутит) экономику планеты Земля. Но сейчас есть проблема, что же делать с этим механизмом, который явно поистерся и уже проржавел, однако все еще крутит и крутит (все же в старые времена, и раньше, качество продукции было идеальным, не в пример нынешнему).
Сложность в том, что большинство мировых Центробанков, и правительств не хотят добровольно отказываться от существующей модели. Для этого нужно, чтобы упомянутый механизм окончательно сломался. Если проследить за динамикой денежно-кредитной политики американского ФРС то нетрудно догадаться, что каждый раз перезапускать этот механизм становится все труднее и труднее.
Иными словами, после каждого нового витка кризиса мировой финансовой системы и экономического спада монетарным властям приходилось опускать процентную ставку все ниже и ниже. При этом, происходивший в этом случае процесс удешевления денежных ресурсов приводил, и приводит одновременно к обесцениванию самих денег, так как вся система построена на одной резервной валюте-долларе. Сейчас, мировые процентные ставки на самом низком уровне в современной монетарной истории, следующий опускаться дальше уже некуда. Значит надо решать, что делать дальше.
Однако невозможно найти какое то «революционное решение» проблем дисбалансов в мировой экономике, так как любое такое решение, должно быть связано с отказом от доминирования в мире одной резервной валюты и переход на мультивалютное регулирование.
Парадокс в том, что, отказавшись от нынешней системы резервной валюты, удешевлять стоимость денег, будет некому и тогда, всему миру придется испытать на себе «шоковую терапию», что в нынешней ситуации, означает простое понятие «жизни по средствам», когда стоимость денег будет уже гораздо выше стоимости финансового актива. Однако выбирать придется, и в любом случае, развязка не так уж и далека.
