InvestFuture

Новые инструменты и технологии рынка

Прочитали: 84

Вторая панельная сессия форума "Валютные рынки. Мировые практики" при участии компании TeleTrade в партнерстве с Dow Jones, Google и Московской школой управления "Сколково" была посвящена практическим вопросам, а также новым финансовым инструментам и технологиям финансового рынка.

Участниками сессии стали: Давид Арансабаль, известный инвестор в Испании и Латинской Америке, основатель школы FX for a Living, который представил собственную 3-шаговую систему принятия инвестиционных решений на основе технического анализа; Эндрю Лэйн, исполнительный директор Acuity Trading, представивший свою уникальную и революционную систему анализа влияния новостей на рынок; Владимир Рожанковский, глава аналитического департамента ИК "Окей Брокер", выделивший важность анализа индекса доллара по 6 валютным парам; Петр Пушкарев, шеф-аналитик TeleTrade, рассказавший о возможности сохранения домашних накоплений и системе принятия решений; Иван Потехин, эксперт Департамента проектного и структурного финансирования "Газпромбанка", представивший классические инвестиционные возможности при инвестировании в инфраструктурные проекты.

Модератором сессии стала Ольга Суслова, директор по маркетингу в дивизионе "Финансовые продукты и приложения Google".

"Большое спасибо! Давайте начинать. Мы сегодня будем говорить о трех идеях в трейдинге. После этой лекции можно возвращаться домой и начинать зарабатывать. Поэтому прошу, не отвлекайтесь.
Наверное, многие из вас смотрели фильм "Уолл-стрит". Кто-то из вас уверен, что может заработать. Кто-то уже готов заработать свой первый, второй, третий миллион и так далее. После просмотра этого фильма многие, выходя из зала, чувствуют, что переполнены энергией. Посмотрел кино и чувствуешь: все у меня получится. В любом случае фильм хороший. Рекомендую посмотреть, где рассказывается о массе способов заработать. Допустим, вчера мы прослушали потрясающую лекцию, в которой нам рассказали, как стать богатым, как запрограммировать свой мозг, чтобы стать миллионером. Очень неплохая отправная точка, но этого мало.
Давайте познакомимся с первой идеей. Мы будем говорить о волатильности. 15-й год был отличным годом с точки зрения волатильности. Следующий год тоже, наверное, будет неплохим с этой точки зрения. Когда мы торгуем, волатильность – это то, что нам нравится. Когда мы инвестируем в долгую, то, конечно, волатильность нам нравится меньше. Мы хотим, чтобы ситуация была стабильная. Когда начинается волатильность, мы начинаем нервничать. Но, будучи трейдером, нам волатильность нравится. Почему? Потому что волатильность, нестабильность дает нам больше шансов заработать. Периоды высокой волатильности сменяются периодами низкой волатильности, и все повторяется снова.
И мы знаем, что после отрезка низкой волатильности будет период высокой. Такие циклы повторяются постоянно. И на этом и строится наша первая идея. Вы, наверное, знакомы с понятием линии Боллинджера. Когда мы говорим об этих линиях Боллинджера, мы говорим о верхней, средней и нижней полосах. Их три. Что мы можем сделать с их помощью? Мы можем разработать три разные стратегии.
Первая – торговать в границах диапазона, когда есть некий диапазон на рынке. Можно торговать, следуя тренду, и можно выходить за те условия, которые присутствуют на рынке.
Давайте рассмотрим их по очереди. Первый вариант. Когда мы видим, что рынок движется в пределах какого-то диапазона, в новых верхних и нижних значениях возникает, все они укладываются в границах определенного диапазона, то вот эти полосы Боллинджера помогают нам (00:12:55) выйти на те точки, где, собственно, мы совершаем свои сделки. Вот в нашем примере мы смотрим значение цены, анализируем верхнюю полосу, получаем значение цены на следующем этапе. Вот это как раз хорошая точка для нас, чтобы продать или купить. Каждый раз, когда цена приближается к верхней полосе, мы продаем. Когда цена падает до нижней полосы, мы покупаем. И очень важно, что все это нужно делать только тогда, когда мы работаем с рынком, который держится в рамках определенного диапазона, то есть нужно сначала действительно определиться. Если нет тренда на повышение или на понижение на рынке. Если, повторяю, рынок движется в пределах диапазона.
Когда мы это выяснили, то мы будем действовать против цены. Это означает, что мы будем действовать в противоход. Опять-таки, если мы продаем, то мы выше предыдущего высокого значения и покупаем ниже предыдущего нижнего значения. И вот тут мы изолируем движение вверх и вниз.
А на чем мы зарабатываем? Где мы получаем прибыль? 1000 пипсов ниже или выше. Наверное, все хотят получить 1000 пипсов на каждой сделке, но это невозможно. Придется довольствоваться небольшой прибылью на каждой сделке. И, ведя себя таким образом, мы существенно повышаем вероятность нашего успеха. То есть не нужно стараться заработать в долгую. Нужно стараться немножко заработать с каждой сделки, которую мы проводим.
В процессе инвестирования, конечно, мы закупаемся на длительный срок, мы откладываем средства на долгий период, а здесь мы пытаемся работать каждый день или каждую неделю. Пусть понемножку, но часто.
Ну а теперь давайте посмотрим опять ситуацию с линиями Боллинджера на рынке, где присутствует тренд. То есть мы видим, что тренд присутствует на рынке, если мы получаем новое значение высоких и низких цен. То есть таким образом мы убеждаемся в том, что рынок движется согласно определенному тренду. Выяснив это, поняв, что рынок движется в соответствии с трендом, мы поступаем вот таким образом. Я покупаю каждый раз, когда цена достигает средней полосы. Каждый раз, когда цена приближается к движущемуся среднему значению, я покупаю. Но это сейчас у нас повышающийся тренд. Если бы тренд был понижающимся, я бы действовал наоборот. Ну и опять-таки низкое значение будет оказываться ниже предыдущего низкого значения. Соответственно мы оказываемся ниже вот этого квадратика здесь, на графике. Туда мы и вкладываем временно свободные средства.
Еще один момент. Всегда-всегда нужно откладывать свободные средства. Никогда не заходите в позицию покупки или продажи, не имея вот такого запаса.
Первая причина, по которой люди теряют деньги, и под этим я подразумеваю иногда все деньги, которые туда завели, заключается в том, что они не предусматривают вот такого резерва. Может быть, этот резерв, будучи вложенным, насчитывает 10 пипсов, а потом в итоге вы получите тысячу. С такими мыслями человек начинает сделку, а потом очень много теряет.
Есть два разных сценария для применения линий Боллинджера – два или четыре стандартных отклонения. Если вы начинаете, то я рекомендую вам использовать значение в два стандартных отклонения. Третий сценарий применения линий Боллинджера – это резкое изменение положения дел на рынке. Если уже такое происходит - допустим, рынок резко реагирует на какое-то сообщение, на какую-то новость или на рынке наблюдается всплеск после открытия торгов после, скажем, выходного дня или праздников, - то здесь мы поступаем таким образом. Во-первых, мы ждем до тех пор, пока цена не достигнет значения соответствующей линии Боллинджера, здесь в нижней части, и мы ждем, пока цена не выйдет за пределы этой полосы. Мы ждем, пока не включится еще один фильтр.
Есть индикатор - индекс относительной силы (RSI от англ. relative strength index). Мы будем использовать его в качестве фильтра. И мы начинаем сделку, только когда наблюдается вот такая ситуация на рынке и когда показатель RSI находится на уровне ниже 20. Если ситуация обратная, то мы будем покупать, а не продавать. Это в том случае, если RSI выше 80. Это наш фильтр.
В такой ситуации на рынке, повторяю, мы ждем, пока значение RSI подтвердит нам, что мы действительно имеем дело с существенным таким всплеском или выбросом на рынке. И еще одна подсказка. Если вот такой всплеск незначителен, то можно подождать, до тех пор пока фильтр не покажет нам, что ситуация возвращается к нормальному положению. Вот если здесь мы находимся в слишком низком положении, нужно подождать, пока ситуация не вернется к нормальной.
Так вот несколько слов о волатильности и показателе VIX. Для тех, кто не в курсе, это показатель, это индикатор, индекс волатильности, который используется на CBOE (Чикагская товарная биржа). Этот индикатор, который может быть полезен для многих из вас. Если вы им не пользуетесь, то его можно рекомендовать – особенно для активных трейдеров. Вы видите, что нижняя планка у нас находится примерно на уровне 12. Здесь практически никаких рисков, никакого стресса. Каждый раз, когда возникает некая рисковая ситуация, стрессовая ситуация, VIX поднимается. Если отследить ситуацию за последние 20 лет, мы видим значительную регулярность. Постоянно идет откат к уровню 12. То есть когда мы находимся близко к уровню 12, мы покупаем. Ниже – надо, значит, покупать быстро.
Мы получаем прибыль, когда цена поднимется и показатель вырастет на 20-50, то есть нам нужна не крупная какая-то сделка, нам нужно достаточное количество сделок успешных, высокий процент успешных сделок. Мы можем провести три-четыре сделки с одной стороны. Нужно научиться ждать правильной возможности, правильного момента.
Вот еще один пример. Теперь еще один пример с прошлого года. Дважды мы приближались к уровню 12-ти. И в этот момент можно покупать и далее продавать при повышении цен. Две возможности за целый год, но зато здесь мы имеем очень высокую вероятность успеха.
И последняя тема, которая будет заключительной, – лондонские сессии. Моя любимая тема, которую я оставляю на сладкое. Я люблю это говорить во всех аудиториях, перед которыми мне приходится выступать. Это очередная методика.
Вы видите, что в начале дня в Европе имеются бОльшие объемы из Азии. Мы видим значительно большую волатильность. Вот здесь вы также видите, что в восемь часов лондонского времени. Вам при этом не надо будет вставать. Уже 11 часов. Мне-то приходится вставать в шесть, потому что я живу в Испании, а вы можете отоспаться значительно лучше до этого времени, поскольку по вашему времени Лондонская биржа открывается только в 11 часов. Вам гораздо больше остается времени на сон до начала торгов. Вот в начале этого графика мы видим бОльшую волатильность. Да, в начале бОльшая волатильность означает больше денег, больше возможностей, больше пипсов, больше возможностей заработать большие деньги.
Посмотрим на график начала сессии в Лондоне – восемь часов по местному времени, одиннадцать – по Москве. Каким образом можно работать в рамках одного дня? Первый пример – вот евро/иена. Три любимые пары: евро/доллар, фунт/доллар и евро/иена. В этих парах достаточно волатильности, все недорого, то есть комиссия TeleTrade невысока. Другие пары будут гораздо дороже, и в результате вы можете что-то потерять в течение дня. В случае работы по этой модели вы видите большое количество движений, что нам, конечно, нравится.
Синий график – пятиминутный график. Кто-то мне скажет: "Это ерунда какая-то, пятиминутный график!" А вовсе нет. У нас даже есть минутный график. Синий – Франкфурт, желтый – Лондон. И мы видим, что как раз в это время здесь вот мы уже приближаем картинку, увеличиваем в масштабе и рассматриваем уже минутный график. Поминутный график, но можно даже и на этом горизонте заработать деньги, как я и говорю. До Франкфурта, синяя кривая, у нас имеются двойные верхние показатели. Вы видите здесь изменение графика. И тут мы можем выходить на рынок. Мы продаем. И мы получаем прибыль по мере движения вниз. Вот опять пятиминутный график. Мы можем здесь опираться на двойной ноль или на данные предыдущего дня.
Теперь второй пример. Синий график – Франкфурт. И красным показан Лондон. Вот здесь вы видите движение из Лондона – с некоторым опозданием. Вы видите, получается такое европейское окно – от Франкфурта до Лондона. Во Франкфурте, вы видите, происходит не особо много чего, но перед Лондоном мы видим опять двойной пик в Лондоне. Далее идет перелом, и мы видим снижение цены до низкого уровня. Тут мы заходим, и мы получаем прибыль в нашей опорной зоне. Это происходит практически каждый день. В воскресенье 70 пипсов может быть. И это вполне достаточно для того, чтобы вы могли увеличивать свой счет каждый день, каждый месяц, постоянно".

"Спасибо вам, Дэвид! Теперь я хочу предоставить слово Владимиру Рожанковскому, который возглавляет аналитический департамент ИК "Окей Брокер". Владимир работал в различных крупнейших финансовых домах как в России, так и за рубежом, в России, в Штатах. И работал под руководством такого известного экономиста, как Найджел Рэндл. Владимир продолжит беседу, рассказав о не только традиционных методах анализа, как технический и финансовый, а о новом тренде, который может влиять на торговлю и на инвестиции".

Владимир Рожанковский. Фото: Михаил Бибичков

"Многие инвесторы ждут заседания ФРС и того, что ФРС – если не в декабре, то по крайней мере в начале следующего года – объявит о повышении ставки. На этом событии доллар будет еще больше укрепляться.
Так вот, опять же мы возвращаемся к тому, что было сказано, что есть два типа участия в рынке. Это трейдинг, и есть инвестиции, что очень правильно было подчеркнуто. И я хотел бы эту тему немножечко развить, что они никоим образом не антагонистичны друг другу, на мой взгляд. То, что мы можем получить прибыль от внутридневной торговли валютами, совершенно не противоречит тому, что мы можем получить прибыль, инвестируя среднесрочно или долгосрочно. То есть мы можем мультиплицировать эту прибыль, если мы знаем приблизительно, в каком направлении валютные пары или другие активы будут двигаться. И я бы хотел здесь остановиться на таком феномене, как индекс доллара. Индекс доллара представляет собой корзину из шести валют (индекс, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют: евро (EUR), иена (JPY), фунт стерлингов (GBP), канадский доллар (CAD), шведская крона (SEK) и швейцарский франк (CHF) - прим. ред). В России постепенно начинают знать и представлять себе, что он являет миру, то есть не просто пары евро/доллар или евро/британский фунт или австралийский доллар, а именно как индекс доллара. Потому что он нам дает, на мой взгляд, все больше и больше пищи для размышлений. И если, значит, мы начнем с того, что многие используют, и по крайней мере есть приверженцы так называемой волновой теории Эллиотта, которая была популярна в те годы, когда рынок был более или менее предсказуем и когда действительно вот эти пять волн роста сменялись тремя волнами падения. И, собственно говоря, вот здесь на графике это как раз отображено. Потом, после кризиса, который произошел в 2008 году, вот эта модель, она, к сожалению, сломалась. И до сих пор существует полемика относительно того, все-таки восстановилась она в полной мере или нет.
Используя идею Эллиотта о том, что рынок торгуется волнами, мы можем перейти к изучению непосредственно индекса доллара, потому что, на мой взгляд, то, как себя ведет доллар, очень много означает для рынка. Вот посмотрите, мы еще где-то лет 10-15 назад редко инвестировали в валютные пары, так сказать, на долгосрочный период: месяц, два, три. Обычно это были торги внутри дня. Теперь мы видим, что такие торги все чаще используют хедж-фонды в своих инвестиционных стратегиях. Почему это происходит? Потому что, например, за 2014 год инвестиции в доллар принесли в среднем тем, кто инвестирует в различные классы активов, порядка 14% годовых. Мы знаем, что в случае с российским рублем это было еще больше. Это было порядка 40%. Но мы сейчас не будем в такие экстремумы вдаваться. То есть все-таки индекс доллара вырос на 14%. И по всем меркам, когда мы говорим, что мы заработали 14% в промежутке один год – это очень неплохая инвестиция, согласитесь. Это не очень рисковая инвестиция, поскольку мы не инвестировали в акции, которые, как известно, очень волатильны. Вот здесь был вопрос как раз по индексу VIX. Это к ним относится. И тем не менее мы инвестируем, в общем-то, в валюту и представляя себе, что валюта будет укрепляться, получили вот такой результат в течение года.
Почему это произошло? Я бы хотел немножечко сделать возврат к тому, что недавно поразило мое воображение. Я прочитал исследование французского банка Societe Generale, который во всеуслышание заявил о том, что все активы движутся синхронно доллару. И, в общем-то, это не моя картинка. Это картинка, которая была приложена к этому исследованию.
Анализируя график, вы видим, правда, здесь все это заканчивается 22 сентября. У нас сегодня уже 19 ноября. Но, поверьте мне, тенденция, в принципе, сохраняется прежней.
Мы видим, что здесь черной линией отмечен индекс доллара. Мы видим доходность эталонной десятилетней американской казначейской облигации. И мы видим индекс S&P 500, который привязан к индексу волатильности VIX. И действительно в этом случае что-то поражает наше воображение. Эти три по крайней мере актива, они ходят практически синхронно. Мы этот феномен называем высокой монетизацией рынков. Хорошо это или плохо – не мне судить. Но о том, что это факт, и том, что мы должны с ним считаться, когда мы делаем прибыльные торги, это не подлежит никакой дискуссии, никакому возражению. Поэтому я думаю, что это как раз то, что отличает наше нынешнее время от того, которое было десять или пятнадцать лет назад, когда невозможно было на валютных парах заработать такие большие проценты, то есть можно было, только инвестируя в основном в акции, такую доходность получить.
Вот этот самый наш виновник торжества, с позволения сказать, индекс VIX. Здесь я выбрал период с 2010 по 2015 годы. Мы видим, что здесь было несколько различных движений доллара, но в целом он повторял до последнего момента движение в том самом индексе волатильности, о котором было сказано. Но в последнее время произошло очень серьезное событие, мы о нем знаем, что с декабря 2013 года еще бывший председатель ФРС Бен Бернанке объявил о том, что он сворачивает программу так называемого количественного смягчения (QE). И вот эта стрелка, она как раз показывает то, что сломался тренд на доллар и доллар после этого начал сильно укрепляться. Почему? Потому что логика участников рынка была такова, что раз долларов станет меньше, раз прекращается стимулирование рынка, то понятно, что чем меньше денег в обращении, тем дороже эти деньги должны стоить. Вот, собственно, то, что и произошло в период вот этого сворачивания, которое здесь обозначено как QE Tapering.
Мы достигли определенного уровня и дальше начались колебания. Мы видим, что рынок начал неуверенно себя чувствовать по поводу того, а может ли доллар еще больше укрепляться, потому что перед рынком начала маячить загадочная отметка - 100. 100 по индексу доллара, по индексу DXY.
Теперь перейдем от графики к созерцанию того, что мы имеем на сегодняшний момент. Хотелось отметить, что парадигма доллара, она очень сильно изменилась с точки зрения торговли, именно в связи с тем, что произошло в 2008 году, то есть бегство так называемое в качество, уход от рисков, повышение роли доллара как безопасной гавани. И после этого доллар перестал быть просто резервной валютой. Он стал символом двух вещей – риск on или риск off, то есть мы торгуем в режиме повышенной толерантности, так сказать, спокойствие по отношению к рисковым инвестициям, или, наоборот, мы консервативны, мы не хотим рисковать.
Итак, безопасная гавань сменилась средством универсального фондирования. Я не думаю, что сейчас доллар воспринимается как безопасная гавань только. Средство платежа. Но это уже ближе, конечно, к терминологии Маркса, но тем не менее это есть. Диалектика. Он остался средством платежа. Никто не будет с этим спорить. Средство накопления и сбережения. Понимаете, в чем ситуация? Для нас, возможно, доллар и является средством накопления и сбережения, особенно для тех, кто по каждому поводу и без повода бегает в обменники и меняет рубли на доллары, но давайте посмотрим на эту ситуацию глазами американцев. Американцы получают доходы в долларах, зарплату в долларах. Они не могут использовать доллары как средства накопления. Поэтому они используют доллары с точки зрения инвестиций в рост американских активов. Вот это изменилось. Насчет мировых денег – опять же по классике. Усиление доллара произошло за счет снижения рейтинга или популярности золота. Это отдельная тема. Мы ее сейчас не будем обсуждать, но я беру на себя смелость заявить, что часть функций золота были вытеснены долларом, и доллар за счет этого приобрел дополнительные функции, дополнительный потенциал.
И вот, наконец, последний момент, на котором я бы хотел сейчас остановиться. Фактически доллар, укрепляющийся доллар – это стало таким последним и самым эффективным средством и лекарством против пузырей в активах, то есть сильный доллар не дает различным классам активов (таким как акции, облигации, цена на недвижимость, цены на биржевые товары) вырасти слишком высоко и таким образом спровоцировать кризис. То есть сейчас, после того что было в 2008 году, все, конечно, очень боятся кризиса. И это нам очень сильно помогает торговать прибыльно и не бояться того, что может произойти еще раз то, что произошло в 2008 году.
Рассмотрим один из основных графиков индекса доллара, но шкала сдвинута. Вернее, она расширена. Она расширена от октября 2003 года до октября 2015 года, то есть вот на этом горизонте, нижняя шкала временная, мы смотрим, как себя вел индекс доллара. А вот нижняя шкала самая еще и отражает объемы торгов этим инструментом и инструментов, которые привязаны к индексу доллара на базе биржевых фондов и так далее. Мы видим, что эти объемы очень сильно выросли.
Обратите внимание на стрелки. В начале 2004 года, я сам в это время находился в США, я очень хорошо помню эту всеобщую эйфорию относительно того, что цены на недвижимость могут расти бесконечно, и доллар был, в общем, почитаемым инструментом, доходности были очень низкими, цены на американские активы росли, и доллар был очень крепким, и экономика американская выглядела очень стабильно. Но в результате того, что доллар опустился до своих минимумов. Это где-то апрель – июнь, июль седьмого года. Это как раз то время, когда фонды Bear Stearns вдруг внезапно начали хромать, то есть два из фондов недвижимости Bear Stearns, они показали убытки и, в общем, в итоге они просто были обанкрочены. И в этот момент индекс доллара был очень на низком положении. Это привело к тому, что сначала росло все как на дрожжах, включая нефть. Мы даже сейчас не можем еще поверить в то, что нефть когда-то стоила почти 150 долларов за баррель. И как раз это произошло на фоне того, что доллар был на очень низких отметках. Были разговоры о том, что вот китайцы покупают металлы и нефть тоже китайцы. В общем, во всем виноваты китайцы. На самом деле правда заключается в том, что это не доллар, как у нас выразилась наша глава ЦБ Эльвира Набиуллина, не активы росли, а это доллар падал. И в этом была основная проблема. И я думаю, что тот биржевой крах и пузырь, который лопнул осенью 2008 года, во многом был связан с тем, что доллар был на очень низком положении по отношению к корзине из шести валют.
Теперь мы видим движение вверх. Это так называемое бегство в качество, когда начали с рынка стерилизовываться все активы и перемещаться в доллар, но он долго не продолжался, и дальше началось вот то, что мы называем "обычная, нормальная повседневная жизнь". С момента когда было объявлено сворачивание программы QE, доллар внезапно начал укрепляться. Он практически сейчас торгуется возле отметки 100 по индексу доллара.
Что же случилось? Неужели у доллара появились какие-то новые функции, что его воспринимают как какую-то новую безопасную гавань или еще что-то? Нет. Я думаю, что ответ на это в том, в чем и был в момент, когда были самые лучшие времена для американских активов, в 2004 году. Похожая ситуация, согласитесь".

"Владимир, спасибо вам большое! Сейчас я предоставляю слово Эндрю Лэйну, основателю и исполнительному директору компании Acuity Broker, главе компании, которая реализовала инновационную модель анализа влияния новостных трендов на финансовые рынки, и поговорить о других революционных технологиях дисраптеров на рынке. Эндрю, предоставляю слово".

Эндрю Лэйн. Фото: Михаил Бибичков

"Я хотел бы поделиться сегодня рассказом о том, как мы работаем во всем мире с банками, хедж-фондами и другими финансовыми организациями. Я хотел бы рассказать о новых прорывных технологиях, которые могут серьезно повлиять на вашу жизнь и на то, как вы будете вести торги в будущем.
Банк Англии считает, что 15 миллионов рабочих мест из 30 миллионов в Соединенном Королевстве исчезнут в связи с возникновением новых технологий. Сегодня многие из вас не ходят больше в отделения банка. Вы пользуетесь мобильными приложениями, для того чтобы совершать различные сделки. В общем, многие рабочие места исчезнут в будущем в связи с возникновением новых технологий. Наверное, 50% различных специальностей исчезнут из-за развития технологий. Все это, безусловно, скажется и на работе трейдеров.
Я хочу рассказать вам о том, каков мир вокруг нас, и о том, какими могут быть стратегии в этих условиях. Кто из вас слышал про Bitcoin? Кто-нибудь занимается Bitcoin? Я тоже. Но важно, откуда взялась технологий Bitcoin. Меня, собственно, не волнует Bitcoin как таковой. Будущее покажет, что с этим со всем произойдет, но важна технология. Технология, которая называется blockchain. Это технология аутентификации трейдера. В общем, больше не будет контрактов, которые нужно подписывать. Не нужно будет ходить к нотариусу, для того чтобы заверять документы. Мы не будем торговать через биржи, не будет бумаг, которые говорят о том, что мы приобрели акции "Газпром банка" или любые другие активы. Мы будем пользоваться технологиями blockchain, на которых, собственно, и строился Bitcoin. Буквально недавно самые крупные биржи в мире сообщили о том, что они будут проводить исследование технологии blockchain, для того чтобы поменять работу своих систем.
Следующее, о чем я хотел бы сказать, – это сделки между равнозначными партнерами, так называемая система Crowdinvestment. То, что называется по-русски хорошим русским словом Crowndfinding. Применительно к банковским технологиям мы видим, что появляющиеся новые банки будут действовать по-другому. Более того, банки вообще скоро будут не нужны. Люди будут напрямую друг другу ссужать средства. Вот недавно известная американская компания, летом, сделала IPO на миллиард долларов и не использовала услуги банка
Третья технология – machine learning (то, чем занимается наша компания). Мы анализируем разные каналы, посредством которых эта технология влияет на процесс торговли. Собственно, здесь мы говорим о роботах. Роботы берут на себя те функции, которые еще вчера выполняли люди. И сегодня довольно популярно, в частности в США, говорить о роботизированных советниках. Фактически роботы инвестируют за вас. Они проводят анализ ощущений, анализ представлений. Собственно, мы тоже этим занимаемся в нашей компании. Мы анализируем огромные массивы новостной информации.
Что будущее несет в себе для машинного обучения? Во-первых, оно нарушает привычный образ торговли. Сегодня у нас тоже есть прорывные технологии – тот же Uber. Ведь Uber не принадлежит ни одного автомобиля. А завтра, если такого рода технологии появятся в банковском секторе, то, собственно, не будет больше управляющих фондами. Это изменит характер работы банковского сектора, изменятся алгоритмы торговли, не будут использоваться количественные и качественные менеджеры. Вы просто будете спрашивать компьютер, как вот эта цена коррелирует с ситуацией, скажем, на бирже, как цена на колумбийский кофе коррелирует с динамикой цен на той или иной бирже. И тут же вам будет направлена необходимая информация-подсказка. С новыми технологиями уже нет необходимости обращаться к специалистам по количественному анализу или к новостным аналитикам.
Действительно, есть еще одна вещь. Образование – это вещь, которой сегодня занимаются очень активно, в том числе в инвестиционном сообществе. И новые технологии позволят трейдерам обучаться в процессе работы, в реальном времени, каждую минуту, когда они ведут свои операции.
Итак, несколько слов о моих технологиях. Я хочу показать, как менялась ситуация с машинным обучением. Давайте начнем с середины XIX века. Reuters начало первым публиковать мировые новости. Потом появился Dow Jones, потом Bloomberg в 90-е годы, и в 2000 году люди начали писать интернет-блоги. Это стало прорывным решением, прорывным подходом на тот момент. Где-то к 2006 году появился Twitter. А сегодня у нас наблюдается огромный объем информации. Должен сказать, что 90% новостей и информации в интернете появились за последние два года: 26 миллионов статей публикуется ежедневно.
Когда я начал заниматься проблемами финансового трейдинга, лишь 5 тысяч статей появлялось на эту тему, а сейчас несколько миллионов твитов появляется только по этой теме. Вот с какими объемами приходится иметь дело.
Если я торгую акциями Apple в Нью-Йорке и анализирую ситуацию, мне нужно посмотреть также и на то, что происходит с производителем этих устройств в Китае, не случился ли пожар на заводе, производящем эти устройства. И если да, то как это повлияет на стоимость акций, которыми я торгую.
Есть еще одна вещь, а именно – обработка естественного языка (NLP). Что это такое? Это возможность читать предложение, которое появляется на компьютере, и в реальном времени извлекать интересующую нас информацию и понимать, что стоит за этим предложением. Вот здесь есть разные точки в тексте, которые компьютер может проанализировать и фактически разжевать содержание этой статьи для меня и также представить вот те чувства, которые данная статья призвана вызвать. Мы выявили такие чувства как позитивное отношение, негативное отношение, радость, страх, разочарование.
Вот представьте себе, 26 миллионов статей выходит ежедневно, и я, в принципе, могу на основании анализа этих статей понять, что средства массовой информации думают, скажем, об SNP, какие чувства они формируют в отношении этой компании, как эти чувства меняются в течение дня, в течение недели и так далее. Фактически мы текст переводим в цифровую форму, и с помощью этих цифр мы можем рисовать очень интересные схемы, диаграммы, которые потом размещаются на ваш веб-сайт. И с их помощью мы можем формировать различные подходы к осуществлению торгов.
Со статистической точки зрения за последние десять дней цена на акции той же компании, входящей в индекс S&P, могла меняться трижды – исключительно из-за того, что менялась степень опасения по отношению к этой компании, а это было выявлено благодаря анализу тех статей, которые появлялись в интернете.
А вот динамика поведения золота по отношению к цене за последний год. Посмотрите, пожалуйста. Цена показана черным цветом, а отношение – коричневатым цветом. Мы видим, как цена начинает меняться, как ее динамика начинает меняться в зависимости от динамики отношения к этому классу активов. Это классический пример того, как цена может меняться в зависимости от настроения жителя, настроения обычных граждан, которые читают все эти статьи и знакомятся со всей этой информацией, которая размещена, в частности, в интернете. Вот что ждет нас в будущем.
Итак, подводя итог. Я говорю сейчас не только о нашей технологии. Я говорю также и о технологиях вообще, о финансовых технологиях. Можно сказать следующее. Торговые алгоритмы – это еще один пример. Вы используете ваши алгоритмы. И понятно, что алгоритм запоминает ваши ошибки, он начинает вам подсказывать, как нужно и как не нужно вести себя, чтобы улучшить результаты. Кроме того, вот коллега выступал, говоря о том, как можно повысить результаты торгов, используя данные о ценах. Так вот больше эти данные о ценах не потребуются. Достаточно всего лишь одного набора данных будет для того, чтобы вести работу. И хедж-фонды уже сейчас переходят к такой модели.
У кого-нибудь есть Siri, установленная на iPhone, да? Так вот в будущем мы не будем использовать трейдинговую платформу. Мы просто будем идти по улице и скажем своему iPhone: "Давайте-ка совершим сделку в паре евро/доллар". И да, еще нужно попросить компьютер, чтобы прибыль была гарантирована, но, к сожалению, боюсь, что это будет невозможно. Наверное, это следующая хорошая мысль для Apple, для того чтобы зарабатывать на продаже айфонов.
Ну, хорошо. Управление риском. Дэвид говорил в своем выступлении о необходимости использования более качественных подходов в управлении риском. Так вот уже сейчас есть технологии, которые позволяют решать эту задачу. Компьютеры постепенно будут учить вас лучше управлять рисками. Они будут, повторяю, подсказывать вам, как вести себя.
Хорошо. Вы используете режим Stop Loss, если значение пипсов достигает 100. А почему не делать то же самое при значении 5? То есть постепенно компьютеры будут повышать вашу квалификацию как трейдеров. И больше вы не будете сами искать себе брокерский счет, которым подписаться. Компьютер фактически за вас это сделает. На этом я, пожалуй, завершу".

"Теперь поговорим о таких традиционных объектах инвестирования, как инфраструктура. Я предоставляю слово Ивану Потехину из "Газпромбанка", менеджеру проектов по инвестированию в инфраструктурные объекты. Ранее Иван работал в Credit Suisse. Иван имеет опыт работы как и с иностранными, так и с российскими банками".

Иван Потехин. Фото: Михаил Бибичков

"На данной конференции очень много обсуждается того, какие перспективы существуют для различных секторов, какие новые идеи будут успешны или неуспешны в будущем, какие торговые стратегии использовать. Я же предлагаю посмотреть на инфраструктурные проекты и заглянуть в прошлое. Сто лет назад, тысячу, две тысячи лет назад, в принципе, инфраструктура существовала и спрос на нее был и он остается до сих пор, то есть мы можем вспомнить египетские ирригационные системы, римские дороги, железные дороги – с появлением паровых двигателей, и с появлением самолетов – аэропорты. Соответственно, спрос на инфраструктуру был всегда, но парадокс заключается в том, что хоть спрос был и всегда, предложение и удовлетворенность этого спроса находится на низком уровне. Это обуславливается рядом факторов. Некоторые – объективные, которые касаются всех стран. В частности, это высокая стоимость этих инвестиций. И характеристика, которую из начального курса экономики мы знаем, – это социальные блага. То есть очень тяжело монетизировать бывает эту пользу, которую приносит объект инфраструктуры.
Плюс, если мы говорим про нашу страну, да, и помня наше историческое прошлое, были некие перекосы именно в инфраструктуре, то есть больше финансировалась военная инфраструктура, социальная – в меньшей степени. Соответственно, на данный момент в нашей стране, очевидно, там есть перекосы, которые необходимо устранять. Но как я уже сказал, стоимость инфраструктурных проектов высокая. Соответственно, исключительно рыночными механизмами без государственного вмешательства справиться с этими перекосами очень сложно.
Поэтому если мы посмотрим на последние и будущие грандиозные события, которые планируются в нашей стране, – это, собственно, Сочи, где прошли зимние Олимпийские игры. В Сочи была мегастройка, которая дала нам невероятный рывок в отдельно взятом кластере. В 2018-м году планируется провести чемпионат мира по футболу. Принципиальное отличие Сочи и Олимпийских игр от Чемпионата мира заключается в том, что Олимпийские игры проходят в рамках одного какого-то узкого кластера, региона, города, а Чемпионат мира проходит в 11 городах, по всей стране. Соответственно потребность развития транспортной инфраструктуры крайне высока.
И действительно, что мы видим? Трасса М11 (Москва – Санкт-Петербург), а также строительство большого количество аэропортов. На слайдах показаны различные аэропорты, которые либо сейчас строятся, либо были в недавнем прошлом реконструированы, с отметкой городов, в которых будет проходить Чемпионат мира по футболу. То есть здесь мы видим, что, по сути, та потребность в развитии авиационной инфраструктуры, она пройдена. В частности, вот этот скачок, вот эта волна развития аэропортовой инфраструктуры, она привела к тому, что был со времен развала СССР начат проект по строительству первого с нуля аэропорта, то есть вот аэропорт «Южный, вот справа, – это первый аэропорт в России, который будет построен с нуля. То есть он не реконструируется. Это не новый терминал. Это абсолютно заново построенный аэропорт в чистом поле, чего до этого не было.
Но на самом деле, история транспортной инфраструктуры, она уже отыграна, потому что все эти проекты уже упакованы, в процессе финансирования и каким-то образом поучаствовать в высокой достаточно доходности аэропортового бизнеса уже крайне проблематично, хотя сам по себе актив крайне привлекателен, потому что это естественные монополии. Тарифы, которые устанавливаются в ФАС, они позволяют включать инвестиционную составляющую, то есть капитальные расходы. Плюс, если эффективно управлять аэропортом, как, собственно, по принципу государственно-частного партнерства (ГЧП) – как это было сделано с Пулково, эффективность за счет использования такого метода может быть на высоком уровне.
Что же у нас может являться интересным направлением инвестирования в будущем? С нашей точки зрения, это медицина, безусловно, потому что политика государства, не знаю, как кому-то нравится или не нравится, но тем не менее мы видим, что бесплатная медицина уходит в прошлое. По сути, ее сейчас уже нет как таковой. Она становится платной. Появляется возможность для инвестирования. Каким образом это можно сделать – наверное, вопрос не столько ко мне, потому что проектное финансирование, оно в большей степени связано с предоставлением долгового финансирования, но тем не менее. Если проекты в медицине правильно упакованы. Что это имеется в виду? Непосредственно через тарифы ОМС медицина не может окупаться, потому что в тарифы ОМС можно включить только операционные расходы, а это одна из проблем, почему медицинская инфраструктура развивается очень медленно. Потому что вся доходность, которая может быть в этой отрасли, исходит из коммерческой составляющей. Если мы говорим о проектном финансировании, то есть финансировании не уже существующих компаний, у которых есть поток, баланс, отличная выручка и прочие коэффициенты. Финансирование так или иначе, кредитное либо акционерное, привлечь крайне тяжело. В связи с этим важную роль играет принцип государственно-частного партнерства. Не знаю, насколько данная аудитория знакома с этим направлением, но тем не менее вот эти механизмы, либо федеральный закон о ГЧП, который был принят в этом году, вступает в силу в начале следующего года, либо концессионный 115-й федеральный закон, они позволяют разделить риски между частными инвесторами и государством и обеспечить привлекательность инвестиций как для долгового, так и для акционерного финансирования. Соответственно, если транспортное направление инфраструктуры, как я уже сказал, связанное с проведением Олимпийских игр и Чемпионата мира, – по сути, отыгранные истории, то медицина, учитывая ее неразвитое состояние и возможности структурирования ее с учетом принципов государственно-частного партнерства, является достаточно перспективным направлением. В частности, наверное, через фонды, если мы предметно начинаем обсуждать, как в это можно инвестировать.
Какой еще положительный момент инфраструктурных инвестиций? В отличие от классических активов они более стабильны, не подвержены экономическим циклам и имеют очень низкую корреляцию с классическими видами инвестиций. Соответственно, никоим образом я не призываю бросаться всем в инфраструктуру и в нее вкладывать, но тем не менее иметь какую-то часть портфеля, если мы говорим о неких долгосрочных инвестициях, наверное, целесообразно".

"Иван, спасибо вам большое за такой разворот на 180 градусов и возможность посмотреть во все возможные направления для вложения средств! А сейчас я предоставляю слово небезызвестному, наверное, многим в этой аудитории человеку – Петру Пушкареву, шеф-аналитику компании TeleTrade".

Петр Пушкарев. Фото: Михаил Бибичков

"Мне очень понравилось замечание Давида Арансабаля по поводу просмотра пятиминутных графиков. Я отношусь к тем людям, которые, несмотря на то что торгую по среднесрочным тенденциям, но на окончательный вход я очень люблю использовать графики пяти- или пятнадцатиминуток для того, чтобы утвердить либо объем сделки, либо, в принципе, определить, входить мне или нет. Поэтому мне кажется, что это подобные графики очень важны, многие трейдеры пренебрегают и зря.
Но, разумеется, не подменяя большие тенденции, как человеку, который переводил когда-то упанишады (древнеиндийские трактаты религиозно-философского характера. Прим. ред) и комментарии к ним, мне очень близок такой образ. В одной из упанишад такая история про двух птиц, которые сидят на Дереве жизни. И вот верхняя птица, она сидит на дереве повыше, а нижняя птица, она сидит низко и ест ягоды сладкие и горькие – какие попадаются, не разбирая. Естественно, это символизирует некие вещи в нашей жизни, как мы понимаем ее. В данном случае близко то, что верхняя птица, она не ест ягод. Соответственно не чувствует ни сладости, ни горечи. Если хотите, это аналитик и трейдер. Вот аналитик, он там наверху сидит, а трейдер, он чуть пониже и постоянно получает профит, где-то, бывает, получает лоссы – сладкие и горькие ягоды. Если мы смотрим среднесрочные тенденции, мы – та птица, которая сидит повыше. Я имею в виду, все это в одном человеке вполне может совмещаться. Это необязательно два разных человека. Это символизирует собой единое целое. То мелкой птице, которая сидит внизу и смотрит, условно пяти- и пятнадцатиминутки, на самом деле достается гораздо больше сладких ягод, чем горьких. То есть в этом плане есть некое сотрудничество.
И мне хотелось бы на самом деле все-таки поговорить о тех среднесрочных вещах, на которых лично я торговал больше в этом году и где, собственно, сделал основные деньги. В основном это было три доходных кейса. Это евро/доллар, который очень круто падал в декабре-январе, год назад. Я думаю, что это движение хоть и было давно, но очень памятное, когда европейцы ввели то самое QE и пошло движение. Второй кейс – это нефть и рубль, конечно же. И третье – это все, что связано с процентными ставками США, всевозможные спекуляции вокруг них и рост доллара, и всевозможные сомнения, коммюнике и так далее. Я пока опущу евро/доллар, поговорим позднее. Я бы хотел сделать акцент немножко на тему доллара и рубля и на тему нефти. Обратите внимание на такую вещь, что очень большая часть обычных людей, я не имею в виду профессиональное сообщество, трейдеров, а вот буквально людей, которые на бытовом уровне очень много и постоянно следят, в том числе и за курсами валют. Многие следят за нефтью, но очень мало кто использует возможность, как непосредственно торговать на нефти. Если мы проанализируем, то увидим, что даже те, кто не успел присоединиться у рублевому ажиотажу. Я тоже, честно скажу, был среди тех, кто немножко подзадержался в этом направлении. Мне гораздо интереснее были в тот момент всякие процессы на мировых рынках. И, честно говоря, я как-то немножко упустил из вида момент, когда так доллар резко выше 50 рублей и пошел дальше. Разумеется, не в тот знаменательный там уже день в декабре, а вот до этого. И интересно, что не только эта упущенная возможность (как мы понимаем, она там не первая и не последняя, но весьма важная), но и многие другие возможности успешно заменяются и заменялись использованием торговли не через способ поменять рубли на валюту и даже не через биржевую торговлю валютой, а через торговлю нефтью в торговой платформе.
Используя этот пример, возникает вопрос можно ли имея достаточно небольшие сбережения и ставя себе целью не заработать какие сверхденьги на этом, а просто сохранить эти сбережения, сберечь от инфляции. Можно эти вещи делать при помощи торговли нефтью?
В данном примере специально выбран одновременно случай инвестиций на сумму 100 тыс рублей. Я думаю, большинству инвесторов это мало. Приписывайте столько ноликов, сколько вам нужно, и в той валюте, в которой вы считаете нужным. Я имею в виду саму идею. Можно, грубо говоря, обменять эти деньги в определенные моменты на валюту. На диаграмме видно сколько можно на этом деле заработать. Хотите – переводите в проценты. Получается не такой уж большой выигрыш – порядка 11% на данном конкретном движении. Для полета рубля в этом году это мало, вы понимаете. И аналогичные вещи, которые синхронно можно было проделывать и до сих пор можно, на самом деле, проделать на нефти. И сам я этим активно занимался в этом году.
Конечно, телевидение не предоставляет всех возможностей для того, чтобы поделиться такими идеями, потому что не всегда ты, условно говоря, оказываешься в эфире именно в тот момент, когда лучше всего и нужно действовать. В этом году несколько раз совпало, когда прямо в день самых максимумом по нефти, когда она только начинала снижаться, был эфир, и в день минимумов, в августе – так получилось.
Синхронная сделка с нефтью, она на самом деле дает чуть ли не 67% за короткое время и при этом вступает даже, может быть, в некое вот, наверное, противоречие даже у меня в голове. В плане того, что это не связано ни с каким повышенным риском. Я пытаюсь обратить внимание в первую очередь, что риск в таких сделках составляет порядка 17 000, то есть 300 долларов от тех 100 000 рублей. Речь не о том, чтобы рисковать 17% от капитала, а речь о том как сохранить небольшой размер накоплений. Такие инвестиции приносят больше, риска дают не больше, сравнимы. Годовая инфляция сейчас почти такая же на самом деле.
Важно, что остаются большие объемы свободных денег. То есть мы получаем некий профит на довольно небольшую часть от суммы, а остальное – пожалуйста, мы можем открыть банковский вклад, можем держать даже в рублях, чтобы захеджировать риски, собственно говоря, связанные с возможным падением котировок нефти.
Профессиональные участники торгов могут оперировать гораздо большими цифрами и получать совсем другую прибыль. Автоматические системы по управлению деньгами это то к чему сейчас все идут. Очень здорово, что есть устройства, которые позволяют делать такие вещи, потому что, не знаю, порядка 50% успеха или 50% неудачной торговли, на мой взгляд, связано именно с несколько неудачными технологиями управления деньгами. То есть частичное воспроизведение прибыли, когда у тебя прибыльная позиция. Грамотное соотношение объемов, которыми ты заходишь в ту или иную сделку.
Я хотел обратить внимание – это на все процессы, которые связаны с повышением процентной ставки в США. Я просто решил сделать по аналогии. Это, в принципе, нефтяные графики, которые, наверное, большинству знакомы. Вот тот пример, о котором здесь шла речь. Это вот продажи на движении вниз, которые мы здесь видим.
Хочу обратить внимание, что если мы ждем повышения процентной ставки в США. Я полагаю, что многие здесь периодически сомневаются, снова верят, снова сомневаются. Еще вчера несколько членов комитета ФРС чуть ли не единогласно – все видно, все за. Все за. Кто что-то против – на рынок вот не идет и не покупал доллар несколько дней, хотя вот все за, все за. И вдруг в протоколах ФРС вчера начинаются какие-то вещи про смягчение опять, то есть говорят о том, что многие члены комитета готовы к тому, что в декабре выйдут те данные, какие ожидают, и можно повышать ставку. В этих же протоколах мы видим, что в связи с низкой равновесной процентной ставкой малы перспективы для снижения ставки в случае необходимости. И некоторые члены комитета были готовы обсудить будущие варианты смягчения политики в случае необходимости.
Согласитесь, это какие-то такие на самом деле нонсенсы. То есть в протоколах, разделенных тремя неделями, при одних и тех же данных. Это как если бы люди, семья, допустим, обсуждала покупку дома себе побольше, а потом, где-то прервавшись там в кулуарах, стала бы говорить: "А не заложить ли нам этот дом? У нас такие долги!" То есть вот выглядит это все очень странным таким конгломератом. Поэтому я специально обратил внимание, что вот есть простые реакции на повышение ставок ФРС, а есть сложные. Вот сейчас мы наблюдаем весьма сложную картинку, которая больше похожа будет, наверное, на следующий пример. Но все-таки вот я покажу два.
Собственно, на моей памяти как трейдера и на памяти, я думаю, что большинства из тех, кто сейчас торгует, две было ситуации с повышением процентных ставок в США. Это 99–2000-й год. Алан Гринспен повышал ставки. Причем повышение было, может быть, не такое значительное в процентах, но это было повышение тем не менее – 4,75 до 6,5%%, если я не ошибаюсь. Это повышение, которое было. И вы посмотрите, какую она вызывала четкую реакцию в среднесрочном тренде на паре евро/доллар. То есть четкое движение вниз довольно во многих пунктах. Примерно с уровня 1.05 – 1.06 мы пришли на уровень 0.85 – 0.88, то есть это все играло роль.
Причем обращаю внимание, что одновременно практически повышал ставки и Европейский банк в тот период времени – вот что важно. То есть повышали ставки два банка – и ФРС, и ЕЦБ, а рос все-таки доллар на фоне слабости в тот момент евро как новой валюты, на фоне разницы экономических показателей и так далее. То есть вот, казалось бы, беспроблемная реакция, абсолютно ясная – 99–2000-й год. Тем не менее, что мы интересное видим через буквально вот четыре года? А видим мы такие же события 2004–2006-го года, когда сначала во время кризисной ситуации 2001-го ведомство Алана Гринспена понизило резко ставки до 1%, а затем, спустя время, когда всем стало казаться, что дела налаживаются. Я повторяю, потому что это был год, как вы понимаете, за несколько лет до 2008-го. И до сих пор сейчас ставки на низком уровне, и до сих пор на самом деле нигде в мире, кроме Китая и Азии экономического роста как такового нет. То есть, в принципе, вот то, что происходит, эти события, то, что мы сейчас видим, в какой-то степени и подготовили будущий кризис, то, что случилось потом.
Начали повышать ставки. Первое повышение ставки причем было не сюрпризным. Гринспен – не Йеллен. Он объявил об этом, что будет такое повышение. Объявил в январе. И уже в конце июня ставку действительно подняли первый раз. И затем ставку поднимали на 17 заседаниях подряд. Это, конечно, беспрецедентная вещь, которая никогда, наверное, больше в истории не повторится, мне кажется. Семнадцать заседаний подряд. Заседание – ставка на четверть процента больше. Еще заседание – еще больше. Но обратите внимание, что вниз вот показан такой вектор ожидания (голубенький). Он всего лишь за это время ожиданий привел, в общем, не к такому уж большому росту доллара. Важно и другое – что сейчас мы наблюдаем нечто похожее. У нас рост доллара куда более, правда, значительный, связанный со многими причинами, о которых здесь и коллеги говорили. Это уже заложено в некие ожидания. И при этом мы видим, что когда ставки начали подряд поднимать 17 раз, ничего особенного больше в плане роста доллара не происходило. Более того. Более того, уже к концу 2004 года, в том же году, данная пара евро/доллар переписала максимум. И переписала его не один раз. Из цен 1,26 перешли на 1,36-60 с копейками. Я – к тому, что история повторяется по-разному. И вот когда будет сейчас запущен цикл повышения ставок. Разумеется, на этом нужно и можно работать. И какая-то реакция в пользу доллара, безусловно, случится в этом моменте. Хотя бы потому что если брать вот тот 2004 год, то это было ожидаемое решение. Гринспен сказал – Гринспен сделал. Сейчас десять миллионов раз уже за последние годы нам все переделали, переиначили: "Хотим – не хотим, будем – не будем, МВФ хочет – не хочет там, Китай нам мешает, то Европа, то еще чего-то". Все время что-то мешает этот шаг сделать.
Правда, существуют особенности. Тогда мы имели восходящий тренд по евро/доллар. Если мы посмотрим в левую часть графика, там восходящий тренд. И этот восходящий тренд продолжил свое движение. Связан он был с простой вещью, которая на самом деле ни капли не простая, на мой взгляд. Все тогда воспринимали все через призму, что есть такая проблема - двойного дефицита бюджета США. Как будто она куда-то делась. Она только усугубилась с тех пор, но теперь это никому не интересно. В настоящее время эта проблема стала никому не интересна, как будто ее и не было. Как так получилось на самом деле? После кризиса 2008 года все было успешно забыто. Оказалось, что у мира есть другие проблемы, а этой нет.
Но на самом деле мы видим, что эта проблема никуда не делась и по протоколам ФРС мы видим, что ее обсуждали. Отношения властей с определенной регулярностью можно встретить в высказываниях официальных американских лиц – это является истинной причина, почему нужно поднять ставки. Вообще, ставки поднимают, когда есть перегрев экономики. Нет никакого перегрева. Поднимают ставки, когда есть инфляционное давление сильное. Но мы не видим по крайней мере сильного инфляционного давления, и не очевидна перспектива. Если брать восстанавливающийся рынок труда, то мы знаем, что за время правления Обамы на самом деле большая часть созданных рабочих мест – это места с неполной занятостью. То есть не так все просто, но почему-то упорно вы говорите, что ставки надо поднять. И вот прорывается иногда истинная причина. То один из членов комитета, то другой ФРС скажет, что на самом деле нужно продемонстрировать миру силу восстановления экономики США. И когда там были определенные проблемные моменты, испугались оттока капитала. Опять же, оттока капитала.
Хотел показать еще буквально две вещи. Одна – это зависимость нефти от евро/доллара. Конечно, нет прямой зависимости. Я думаю, всем очевидно, что это разных два ресурса. Вы можете просто зафиксировать себе этот график. Вы видите, что самые крупные движения, которые происходили на нефти, самые большие, они коррелируются с укреплением доллара. Нефть измеряется до сих пор в основном в долларах. Если доллар очень дешевый – это как раз повод для роста. До 140 был. Если доллар сейчас очень дорогой – это в том числе и повод для дешевой нефти. И мы видим, что скачок, который был в августе резко по нефти вверх, когда на 10 долларов за баррель за неделю. Возможность для заработка была потрясающая и вообще сильное движение. Когда рубль резко отскочил. Это было синхронно с падением на фондовых площадках, в том числе и на фондовых площадках США и Европы, и одновременно с падением доллара. Вот на этот момент обратил бы внимание в торговле.
Единственное, я обещал в начале (и я не забыл про это) сказать, почему я в настоящее время не торгую на паре евро/доллар. Потому что настолько котировки упали низко на ожиданиях, что возникает сомнение в отношении - оправдаются ли ожидания, действительно ли будет расширено QE на декабрьском заседании. Вот на заседании 3 декабря если окажется, что QE не будет расширен, нас может ждать хороший отскок. Если окажется, что будет – сами понимаете, ситуация другая. Поэтому евро/долларом как минимум до 3 декабря я не торгую. Но и потом, наверное, сделаю некоторую паузу до 16-го декабря – до заседания ФРС".

Источник: Вести Экономика

Оцените материал:
InvestFuture logo
Новые инструменты и

Поделитесь с друзьями: