Минфин РФ продолжает наращивать займы, однако в скором времени может поубавить аппетиты и даже вернуться к прежней схеме размещения ОФЗ.
Министерство финансов России сегодня проведет сегодня аукционы по размещению двух выпусков облигаций федерального займа с погашением в 2024 и 2030 гг.
Объем размещения будет определяться исходя из спроса, как это было в последние месяцы. Однако в скором времени Минфин может вернуться к прежней схеме, когда параметры аукционов озвучивались заранее.
Кроме того, ведомство может во втором квартале сократить объем привлечения заемных средств, об этом накануне заявил глава департамента государственного долга Минфина Константин Вышковский.
Причина - перевыполнение плана, и оставшуюся часть нужно плавно распределить таким образом, чтобы в конце года оставалась возможность предлагать рынку новые бумаги.
Инвесторам будут предложены ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26227 с погашением 17 июля 2024 г. и ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26228 с погашением 10 апреля 2030 г. Объем предложения облигаций данных выпусков будет определяться исходя из объема остатков, доступных для размещения.
Спрос на ОФЗ в последнее время бьет всевозможные рекорды, что способствует укреплению рубля. Сейчас ситуация на внешних рынках несколько ухудшилась, однако внутренние факторы могут сохранить интерес инвесторов на высоком уровне.
Накануне "Вести. Экономика" писали, что длинные облигации федерального займа демонстрируют самый продолжительный период роста с января, после того как публикация укрепились ожидания снижения ключевой ставки Центробанка РФ.
ЦБ в свою очередь подтвердил, что может снизить ставку уже во II-III квартале, об этом на форуме НАУФОР заявила первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева.
Ксения Юдаева
“Мы на прошлом заседании сказали, что достаточно много аргументов в пользу того, чтобы во II-III квартале действительно снизить процентную ставку. К этим аргументам можно отнести и то, что инфляция все-таки уже текущая стабилизировалась на уровне, близком к 4%, нет существенных вторичных эффектов от повышения НДС, много разовых факторов, которые способствуют, наоборот, снижению инфляции”.
Ожидание снижения ставки приводит к росту цен гособлигаций.
Напомним, ЦБР на заседании в апреле сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% и допустил ее снижение во втором-третьем квартале 2019 г., если ситуация будет развиваться по базовому сценарию.
Как мы уже отмечали, Россия фундаментально выглядит заметно лучше других emerging markets, и инвесторы активно приходят на наш долговой рынок. Спрос со стороны нерезидентов растет, они скупают российскую валюту, как следствие, рубль продолжает укрепляться.
Пока факторов для беспокойства практически нет, если только ситуация на внешних рынках не изменится. При текущих ценах на нефть, например, рубль будет оставаться привлекательным, однако нельзя исключать, что котировки "черного золота" в любой момент пойдут вниз.
Это, безусловно, станет негативом для рубля. К слову, уже сейчас есть признаки фиксации крупных спекулянтов своих позиций, направленных на укрепление рубля, но пока говорить о развороте тенденции преждевременно.
