В результате снижения, наблюдавшегося на фондовом рынке США в первой половине марта, котировки многих акций оказались достаточно низкими, чтобы обеспечить сравнительно привлекательную текущую дивидендную доходность. Мы сформировали выборку акций из индексного списка S&P500 с текущей дивидендной доходностью не ниже 8.0% и отношением чистого долга к EBITDA не выше 3.0 (таблица ниже). Данные ниже приведены в информативных целях и не подразумевают каких-либо инвестиционных рекомендаций.
Акции из индекса S&P500 с ожидаемой дивидендной доходностью не ниже 8%
и коэффициентом «чистый долг/EBITDA» не выше 3.0
| MACY‘S | M | ритейл | 18.8% | 2.5 | 2.9 | 4.0 | 83% |
| HELMERICH & PAYNE | HP | нефтесервис | 16.2% | 1.9 | 0.2 | 3.7 | 143% |
| SCHLUMBERGER | SLB | нефтесервис | 15.5% | 22.4 | 2.3 | 2.3 | 135% |
| CARNIVAL CORP | CCL | туризм | 11.4% | 11.5 | 2.0 | 4.1 | 46% |
| FORD MOTOR | F | автопром | 10.7% | 22.3 | -0.6 | 1.2 | 52% |
| EXXON MOBIL CORP | XOM | нефтедобыча | 9.0% | 161.3 | 1.5 | 6.8 | 140% |
| GAP INC/THE | GPS | ритейл | 9.0% | 4.0 | 3.0 | 5.0 | 37% |
| LYONDELLBASELL | LYB | нефтехимия | 8.8% | 15.6 | 2.2 | 4.9 | 43% |
| MARATHON PETROLEUM | MPC | нефтедобыча | 8.5% | 16.2 | 3.0 | 5.5 | 53% |
| TAPESTRY | TPR | ритейл | 8.3% | 4.5 | 1.9 | 6.1 | 61% |
| ALTRIA GROUP | MO | табак | 8.2% | 74.5 | 2.5 | 9.5 | 80% |
Див. доходность / отношение дивидендов к чистой прибыли (доля выплат)
Высокая дивидендная доходность отражает опасения участников рынка в отношении способности компаний сохранить дивидендные выплаты в условиях глобального спада деловой активности, вызванного ограничительными мерами в связи с вирусом COVID-19. Мы считаем, что вероятность сохранения дивидендов тем выше, чем ниже доля чистой прибыли, направлявшаяся компанией на дивиденды до сих пор. Кроме того, на оценку перспектив компании (в том числе, в отношении способности поддерживать дивидендные выплаты) влияют уровень долговой нагрузки и чувствительность к «вирусному» фактору (операционный риск). Мы разделили компании из выборки выше на три группы риска по трем критериям: доля дивидендных выплат (“payout ratio”), уровень долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) и операционный риск (риск снижения операционной прибыли из-за глобального кризиса). По последнему критерию наши оценки риска носят субъективный характер и основаны на отраслевой принадлежности компаний.
Критерии определения группы риска
| Низкий риск | Средний риск | Высокий риск | |
| Доля выплат | 80% | ||
| Чистый долг/EBITDA | 2.0 |
Категоризация эмитентов по уровню риска
| MACY‘S | M | ритейл | 18.8% | высокий | высокий | высокий |
| HELMERICH & PAYNE | HP | нефтесервис | 16.2% | высокий | низкий | высокий |
| SCHLUMBERGER | SLB | нефтесервис | 15.5% | высокий | высокий | высокий |
| CARNIVAL CORP | CCL | туризм | 11.4% | низкий | средний | высокий |
| FORD MOTOR | F | автопром | 10.7% | низкий | низкий | высокий |
| EXXON MOBIL CORP | XOM | нефтедобыча | 9.0% | высокий | средний | высокий |
| GAP INC/THE | GPS | ритейл | 9.0% | низкий | высокий | высокий |
| LYONDELLBASELL | LYB | нефтехимия | 8.8% | низкий | высокий | средний |
| MARATHON PETROLEUM | MPC | нефтедобыча | 8.5% | низкий | высокий | высокий |
| TAPESTRY | TPR | ритейл | 8.3% | средний | средний | высокий |
| ALTRIA GROUP | MO | табак | 8.2% | средний | высокий | средний |
