Когда речь заходит о фондовом рынке, мы часто говорим о его турбулентности. Сегодня мы подробнее остановимся на некоторых особенностях и подводных камнях российского рынка акций, о которых пользователям Finam.ru рассказала управляющая фондом Geist SP и автор известных работ по экономике и финансам Елена Чиркова.
Взгляд назад
По словам Елены Чирковой, "если посмотреть на среднегодовую доходность, то рынок РТС с момента основания в 1995 году сильно обыгрывал американский S&P 500. Причиной этого является то, что мы стартовали с очень низкой базы, когда акции растут почти с нуля, они могут расти очень быстро". Однако с 2010 года ситуация изменилась, и до сих пор американский рынок обгоняет российский по доходности.
Высокая дивидендная доходность – это хорошо или плохо?
В последние годы российский рынок занимает первое место в мире по дивидендной доходности, что связано с тем, что российские компании выделяют большую долю прибыли на выплату дивидендов и с тем, что в формуле расчета происходит деление на небольшое число, так как акции российских компаний стоят дёшево. Многие российские корпорации попали под западные санкции и не могут никуда инвестировать, поэтому акционеры выплачивают средства сами себе. Да и государство требует от компаний платить больше, чтобы пополнять бюджет. При этом инвестиции важны для дальнейшего роста компаний, без него они не смогут и дальше продолжать выплачивать высокие дивиденды, когда излишки средств закончатся.
Факторы, влияющие на оценку перспектив и рисков на рынках в разных странах
По мнению Елены Чирковой, на перспективы рынков больше всего влияют следующие факторы:
- Доходность безрисковых активов.
- Темп роста национальной экономики/прибыли публичных компаний.
- Отраслевая структура. Отраслевая структура важна, потому что она влияет на рост рынков в будущем.
- Ликвидность. Чем выше, тем лучше.
- Волатильность. Чем выше, тем лучше.
- Размер компаний.
- Уровень защиты миноритарных акционеров.
- Запреты на вывоз капитала. В России его, кстати, нет.
- Жесткость требований биржи. Чем жестче требования, тем более "крутые" компании листингуются на бирже.
- Наличие частных инвесторов.
- Широкий выбор инструментов (ETF, опционы).
- Затраты инвесторов на совершение сделок
- Господдержка.
Выгодные отрасли для инвестирования
При выборе компаний для инвестирования важно учитывать отрасль, есть более доходные и менее доходные отрасли. По мнению известного инвестора Питера Линча, "один из простых способов обыграть рынок - не покупать акции компаний в отраслях, которые показывают доходность ниже рыночной".
Топ-3 доходных отраслей:
Важной особенностью российского фондового рынка является его консолидированность. Например, 10 крупнейших российских компаний занимают 70% капитализации индекса. При этом растёт и доля государственных компаний.
По мнению Елены Чирковой, на данный момент выгоднее ориентироваться на западные рынки и инвестировать только в те компании, которые показывают доходность не за счёт пандемии коронавируса.
Посмотреть онлайн-лекцию с Еленой Чирковой можно, зарегистрировавшись по ссылке на Finam.ru.
