Известный менеджер фондов облигаций предупреждает о конце продлившейся три десятилетия "бычьей" фазы на рынке бондов, пишет Bloomberg.
Билл Гросс - последний, кто стал бить тревогу, увидев максимальный со времени рецессии рост зарплат в годовом выражении. Потребуется устойчивый рост доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 2,4%, чтобы убедить Гросса в развороте долгосрочного нисходящего тренда.
Доходность колебалась вблизи этой отметки в пятницу, но не смогла пробить этот уровень, поскольку спекуляции о том, что Северная Корея планировала еще одни ракетные испытания, стимулировали спрос на защитные активы.
"Если мы окажемся выше 2,4%, есть вероятность, что этот долгосрочный "бычий" тренд на рынке облигаций будет сломлен, а инвесторам в облигации придется защищаться, а не наступать", - сказал Гросс, управляющий фондом Janus Henderson Global Unconstrained Bond, в интервью Bloomberg TV. По его словам, чтобы доходность превысила этот уровень, необходим рост заработной платы и инфляции.
Рынок трежерис испытывает наиболее длительный период спада за этот год, снижаясь четыре недели подряд. Как сообщали "Вести.Экономика", в сентябре уровень безработицы в США обновил минимум с 2011 года. Средняя почасовая оплата труда выросла сильнее, чем ожидалось. Это подогрело оптимизм в отношении экономики и усилило ожидания повышения процентных ставок. Доходность 10-летних казанчейских облигаций США завершила прошлую неделю на уровне 2,36%, это самый высокий уровень закрытия с июля.
Очередной импульс для повышения доходности может дать отчет по инфляции, слабость которой, по словам главы ФРС Джанет Йеллен, является "загадкой" в условиях сильного рынка труда. Индекс потребительских цен в сентябре, как ожидается, вырос на 2,3% в годовом выражении после роста на 1,9% месяцем ранее.
На фоне ускорения инфляции и стабильных рынков Федеральная резервная система наверняка повысит ставки в декабре, считает Гросс. Трейдеры также подходят к этой точке зрения. Вероятность повышения ставки в конце года оценивается примерно в 70%.
Между тем, трейдеры опционов делают ставку на распродажу трежерис, в результате которой доходность преодолеет ключевой для Госса уровень.
В январе Гросс предупреждал, что доходность 10-летних бондов выше 2,6% на еженедельной или ежемесячной основе будет сигнализировать о "медвежьей" фазе рынка. В марте доходность превысила этот уровень, но не смогла закрепиться выше этой отметки.
