Сегодняшний выпуск будет посвящен Ленивому портфелю, цель которого - получать 50 тысяч рублей в месяц пассивного дохода в виде дивидендов с учетом инфляции.
Для этого мы будем выбирать компании с перспективой роста стоимости и дивидендов в ближайшие десятилетия.
А чтобы соблюдать диверсификацию, мы будем стараться придерживаться структуры распределения по секторам как в индексе S&P500.
Сейчас доля потребительского сектора в портфеле составляет более 19%, что больше целевой. Однако по большей части это китайские гиганты вроде Alibaba и JD, а также компании, производящие товары вторичной необходимости. В наше неспокойное время не помешает разбавить структуру продуктовыми ритейлерами, ведь еда - это одна из первичных потребностей и продуктовые магазины не закроются даже в случае новых локдаунов.
Сегодня мы пройдемся по компаниям, которые уже упоминали в прошлых выпусках и выберем из них самые интересные для покупки. Также нас сегодня ждет одна продажа и одна новая интересная идея.
Лист ожидания: идеи для покупки
Сегодня мы будем покупать акции в ленивый портфель. Давайте для начала освежим в памяти список компаний, которые мы рассматривали в качестве идей в предыдущих выпусках и решим, кто из них больше достоин пополнить состав портфеля.
Beyond Meat
Молодая компания, которая занимается производством растительного мяса и имеет в перспективе большое пространство для роста в случае продолжения тренда на веганские продукты.
Компания действительно быстрорастущая и имеет большой потенциал для про продолжения роста
Акции Beyond Meat BYND-RM,BYND – Источник BlackTerminal
Однако бросаются в глаза два существенных риска. Во-первых последние два года идет замедление роста выручки, во-вторых убытки пока тоже только растут.
Компания, бесспорно, интересная, однако пожалуй слишком рискованная для Ленивого портфеля.
не берем
Walmart
Следующая идея для Ленивого портфеля - компания Walmart, которая во многом является противоположностью Beyond Meat. Walmart - крупнейший в мире ритейлер. На рынке США доля Walmart в секторе оффлайн-ритейла составляет почти 26% и практически не меняется последние годы.
Такая стабильность подтверждается и денежными потоками компании. Выручка находится практически на одном уровне.
Акции Walmart WMT-RM,WMT – Источник BlackTerminal
Текущая дивидендная доходность составляет примерно 1,5%, при этом на дивиденды компания направляет 60% прибыли. Это значит, что если прибыль останется на прежнем уровне, то мы сможем получить максимум 2,5% дивидендной доходности, что совсем не поражает воображение. Чтобы получить интересную доходность, компания должна каким-то образом увеличить выручку и прибыль, что затруднительно сделать, когда ты уже и так крупнейший игрок на стабильном рынке. И это мы еще не говорим про конкуренцию со стороны таких онлайн гигантов как Amazon.
Получается что вероятность получить доходность выше рынка или сочные дивиденды в акциях Walmart минимальна, поэтому идем дальше.
не берем
X5 Retail Group
X5 Retail Group - всем известная российская компания, управляющая сетями продуктовых магазинов: Пятерочка, Перекресток и Карусель. Скоро компания планирует начать масштабную экспансию сети жестких дискаунтеров Чижик. Таким образом компания будет присутствовать во всех основных ценовых сегментах.
Получается что X5 концептуально очень похож на Walmart. Но есть одна существенная разница. Если в США доли на рынке оффлайн ритейла давно поделены и консолидация рынка уже завершилась, то в России эти процессы идут с опозданием. Сейчас X5 занимает долю в 13%, максимальная же доля по закону не может превышать 25%. Значит еще есть потенциал роста примерно в 2 раза.
Динамика денежных потоков подтверждает такую гипотезу. Выручка растет в среднем по 15% ежегодно.
Акции и облигации X5 Group FIVE,FIVE – Источник BlackTerminal
Получается что X5 одновременно достаточно консервативная идея, но имеющая потенциал для роста. Это нам подходит.
Покупаем
Volkswagen
Volkswagen тоже можно отнести к потребительскому сектору. Автомобили являются товаром вторичной необходимости и в трудные экономические времена люди в первую очередь могут отказаться от дорогого автомобиля. Чем же нас заинтересовал автопром в целом и Volkswagen в частности? Все дело в тренде на электромобили, в котором Volkswagen принимает активное участие. Компания имеет долю в 13% на рынке электромобилей и дышит в спину Тесле с долей в 15%. К 2040 году Volkswagen планирует перейти на 100% производство электрокаров.
Что ж, тренд компания не упускает и похоже сохранит свое место в будущем на рынке автопрома. Однако что там с финансами?
Выручка растет достаточно медленно, примерно на 3,5% ежегодно. Прибыль растет побыстрее, в среднем на 27%. Конечно же переход на электромобили требует переоборудования и дополнительных издержек, но компания учится с ними работать.
Акции Volkswagen VOW3,VOW – Источник BlackTerminal
При этом Volkswagen имеет одни из лучших мультипликаторов в секторе. P/E равный 4,6 и P/S равный 0,3. Такой цене позавидуют даже многие российские компании.
Таким образом Volkswagen выглядит лучшим выбором на данный момент по соотношению цена/качество в секторе автопрома и имеет все шансы полностью раскрыть стоимость к 2040-2050 году, что как раз совпадает с целями Ленивого портфеля.
Покупаем
Ford
А вот Ford на фоне Volkswagen выглядит неудачным выбором. Выручка пока еще не восстановилась до уровня 2019 года, оценивается компании в 22 прибыли (в 5 раз дороже Volkswagen) и не имеет такой высокой доли на рынке электромобилей.
Акции Ford Motor F-RM,F – Источник BlackTerminal
Покупка акций Форда оказалась достаточно удачной с краткосрочной точки зрения, фиксируем прибыль почти в 140%. Однако на долгосрочную перспективу к 2050 году есть кандидаты поинтереснее.
Продаем
Sprouts Farmers Market
SFM - относительно небольшой американский продуктовый ритейлер, который специализируется на продаже фермерских товаров для приверженцев ЗОЖ. Капитализация компании всего 2,5 млрд.$, что с одной стороны добавляет дополнительного риска, а с другой оставляет больше потенциала для роста.
Несмотря на малые размеры компания уже давно и стабильно прибыльна, а выручка растет как по линейке в среднем по 12% в год.
Акции Sprouts Farmers Market SFM – Источник BlackTerminal
При этом котировки не растут с 2016 года, а до этого даже падали, из-за чего оценка компании постепенно снижалась и текущий P/E равен всего лишь 9
В чем же причина такой динамики? Дело в том, что до 2015 года компания активна занималась допэмиссией и нарастила количество акций более чем в 1,5 раза, за этим и последовала распродажа. Однако ситуация развернулась уже в другую сторону и с 2016 года компания стала выкупать свои акции с рынка
Сейчас образовался интересный момент для покупки, когда цена акций пока еще не выросла, а выручка и прибыль продолжает расти.
Покупаем