Инструмент, который устойчив к любым рыночным потрясениям и работает в любых условиях – это прямо как как панацея или вечный двигатель. Но Мосбиржа решила реально создать такой индекс, взяв за основу концепцию всепогодного портфеля от известного инвестора Рэя Далио.
Давайте разберёмся, как это может работать, особенно на российском рынке.
Что такое всепогодный портфель? Далио считал, что портфель, состоящий из акций, облигаций, золота и так далее, может работать всегда. Ведь разные классы активов хорошо себя чувствуют на разных этапах экономического цикла:
- акции растут в периоды подъёма;
- облигации – защищают во время рецессий;
- золото помогает при высокой инфляции;
- денежные инструменты дают стабильность в период неопределённости.
На основе этого Мосбиржа и придумала свой индекс MOEXALLW:
- 30% – индекс полной доходности Мосбиржи (MCFTR) – акции крупнейших российских компаний;
- 25% – индекс корпоративных еврооблигаций (RUCEU);
- 15% – индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS);
- 10% – индекс гособлигаций (RGBITR);
- 10% – индекс накопленной доходности (RUSFAR);
- 10% – индекс золота (RUGOLD).
Такой индекс может стать основой для новых биржевых фондов (ПИФов и БПИФов), которые инвесторы смогут покупать в один клик.
Насколько успешна такая стратегия?
А вот это вопрос. На американском рынке всепогодный портфель Далио показывал доходность около 4,89% в год за последние 10 лет. Для сравнения, S&P 500 в среднем зарабатывал в два раза больше, но при этом имел более глубокие просадки. Гляньте табличку – даже за последний год разница налицо.
Другими словами, всепогодный портфель, конечно, устойчивее, но доходность далеко не блестящая.
А в России это сработает?
Тут нюансов еще больше.
1. Наш рынок менее диверсифицирован. В РФ фондовый рынок преимущественно сырьевой – доминируют нефть, газ и металлургия. Цены на сырье и санкции влияют на него слишком сильно. По-настоящему сбалансированный портфель акций, как на Западе, сделать трудно.
2. Защитные активы в России работают иначе. В классическом всепогодном портфеле золото – это защита от инфляции и кризисов. В России и с ним не все просто: экспорт может быть ограничен санкциями, а внутренний рынок регулируется государством. Конечно, золото всегда остается золотом, но цены могут прыгать.
3. Гособлигации в России не всегда «спасают» от потрясений. В США и Европе такие бумаги, особенно долгосрочные, считают надёжным активом в кризисы. В России же, если как следует «тряхнет», даже ОФЗ могут снижаться в цене из-за нестабильности рубля, так что гарантированно захеджироваться не выйдет.
Что в итоге?
«Всепогодный индекс» в России будет работать, но не так стабильно, как в США, поскольку наш рынок сильнее подвержен сырьевым и геополитическим рискам. Однако инструмент подойдет консервативным инвесторам или тем, кто хочет минимизировать риски без глубокого анализа отдельных активов. Но это, конечно, не панацея, и от всех колебаний рынка он не защитит.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
