Что, если завтра исчезнут санкции? Одни компании мгновенно удвоят прибыль, другие просто оживут после многолетней паузы. Мы разобрали, кто может взлететь, если геополитика даст сбой — и почему не стоит ждать чуда ото всех.
Чувствуете в воздухе запах перемирия и возможного снятия санкций? Правда, тут не поймешь: Трамп то грозит новыми ограничениями, то подмигивает в сторону России. Но аналитики и инвесторы наперебой строят гипотезы: а что, если?
Мы на всякий случай собрали список потенциальных бенефициаров снятия санкций. Кому светит скачок прибыли, а кто просто вернётся в игру?
Теоретически может частично вернуть экспорт газа в ЕС — через «Ямал-Европа» или даже «Северный поток». Это добавило бы до 25% к прибыли уже в 2025 году.
Однако тут нужен спрос со стороны Европы на российский газ, а на него пока нет никаких намеков.
Санкции почти остановили рост компании: СПГ-проекты заморожены, танкеры застряли в Южной Корее.
Если ограничения снимут, компания достроит «Арктик СПГ – 2», Мурманский и Обский СПГ, удвоит мощности. Эффект в краткосроке скромный — +3% к прибыли в 2025, по оценкам БКС, но долгосрочно — это мощная история переоценки.
Дисконт Urals к Brent сейчас ~$5–6. Без санкций он может сузиться до $0,7 — как в доковидные годы. Плюс частичное возвращение в Европу и снижение логистических затрат. Потенциальный прирост прибыли: +7–9%.
Металлурги страдают от ограничения доступа к премиальным рынкам и платежным системам.
По оценкам БКС, отмена санкций может добавить:
20% к прибыли Норникеля;
30% у РУСАЛа — включая долю в GMKN;
плюс нормализация оборотного капитала и возврат части западного спроса.
Для банков важны не столько санкции на сам банк, сколько ограничения на расчёты и SWIFT.
у ВТБ мультипликатор P/B всего 0,3х — потенциал для переоценки огромный
Сбер стабилен и дивиденден, но выиграет от упрощения международных расчётов и роста спроса на кредиты при снижении ставок.
«Тихий гигант» с ₽100 млрд кэша на балансе. Деньги «заморожены» из-за спора с немецким Uniper. Если тот вернёт контроль — компания может выплатить рекордные дивиденды, и акция легко удвоится в цене.
Он упёрся в санкции: 69 судов под ограничениями, логистика осложнена. Снятие барьеров = возвращение флота на глобальные маршруты + рост фрахта + нормализация прибыли. Особенно важен рынок СПГ и Арктики.
Если восстановятся расчёты через Euroclear/Clearstream, биржа сможет вернуть объемы торгов и клиентов. Потенциал — огромный, но и риски высоки: здесь нужен глобальный сдвиг, а не полумеры.
Многие недооценивают снятие ограничений с НРД и НКЦ: это будет разблокировка клиринга и возврат торгов в валютах (доллар/евро).
Биржа получит:
рост объёмов;
возврат нерезидентов;
мощный апсайд на комиссии.
В условиях текущей маржинальности это может добавить десятки миллиардов рублей к прибыли.
В БКС считают, что снятие санкций добавит в среднем только 3,2% к прибыли российских компаний. Главное — это переоценка рисков, а не рост показателей.
Финам: оптимизм уже заложен в цену — особенно в нефтегазе. А перемирие не равно немедленному возврату на европейские рынки.
Снятие санкций — не манна небесная, а шанс. Фундаментально больше всего выиграют экспортёры и финансовый сектор. Спекулятивно — Совкомфлот, СПБ Биржа и Юнипро. Структурно — Мосбиржа и рынок в целом.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
