Санкции снимут? Кто на этом больше всех заработает?  

16:59 02.05.2025

Что, если завтра исчезнут санкции? Одни компании мгновенно удвоят прибыль, другие просто оживут после многолетней паузы. Мы разобрали, кто может взлететь, если геополитика даст сбой — и почему не стоит ждать чуда ото всех.

Санкции снимут? Кто на этом больше всех заработает?   

Чувствуете в воздухе запах перемирия и возможного снятия санкций? Правда, тут не поймешь: Трамп то грозит новыми ограничениями, то подмигивает в сторону России. Но аналитики и инвесторы наперебой строят гипотезы: а что, если?

 Мы на всякий случай собрали список потенциальных бенефициаров снятия санкций. Кому светит скачок прибыли, а кто просто вернётся в игру?

Газпром #GAZP

Теоретически может частично вернуть экспорт газа в ЕС — через «Ямал-Европа» или даже «Северный поток». Это добавило бы до 25% к прибыли уже в 2025 году.

Однако тут нужен спрос со стороны Европы на российский газ, а на него пока нет никаких намеков.  

НОВАТЭК #NVTK

Санкции почти остановили рост компании: СПГ-проекты заморожены, танкеры застряли в Южной Корее.

Если ограничения снимут, компания достроит «Арктик СПГ – 2», Мурманский и Обский СПГ, удвоит мощности. Эффект в краткосроке скромный — +3% к прибыли в 2025, по оценкам БКС, но долгосрочно — это мощная история переоценки.

Газпромнефть #SIBN

Дисконт Urals к Brent сейчас ~$5–6. Без санкций он может сузиться до $0,7 — как в доковидные годы. Плюс частичное возвращение в Европу и снижение логистических затрат. Потенциальный прирост прибыли: +7–9%.

РУСАЛ и Норникель #RUAL и #GMKN

Металлурги страдают от ограничения доступа к премиальным рынкам и платежным системам.

По оценкам БКС, отмена санкций может добавить:

  • 20% к прибыли Норникеля;

  • 30% у РУСАЛа — включая долю в GMKN;

  • плюс нормализация оборотного капитала и возврат части западного спроса.

ВТБ и Сбер #VTBR и #SBER

Для банков важны не столько санкции на сам банк, сколько ограничения на расчёты и SWIFT.

у ВТБ мультипликатор P/B всего 0,3х — потенциал для переоценки огромный

Сбер стабилен и дивиденден, но выиграет от упрощения международных расчётов и роста спроса на кредиты при снижении ставок.

Юнипро #UPRO

«Тихий гигант» с ₽100 млрд кэша на балансе. Деньги «заморожены» из-за спора с немецким Uniper. Если тот вернёт контроль — компания может выплатить рекордные дивиденды, и акция легко удвоится в цене.

Совкомфлот #FLOT

Он упёрся в санкции: 69 судов под ограничениями, логистика осложнена. Снятие барьеров = возвращение флота на глобальные маршруты + рост фрахта + нормализация прибыли. Особенно важен рынок СПГ и Арктики.

СПБ Биржа #SPBE – история со звездочкой

Если восстановятся расчёты через Euroclear/Clearstream, биржа сможет вернуть объемы торгов и клиентов. Потенциал — огромный, но и риски высоки: здесь нужен глобальный сдвиг, а не полумеры.

Мосбиржа #MOEX

Многие недооценивают снятие ограничений с НРД и НКЦ: это будет разблокировка клиринга и возврат торгов в валютах (доллар/евро).

Биржа получит:

  • рост объёмов;

  • возврат нерезидентов;

  • мощный апсайд на комиссии.

В условиях текущей маржинальности это может добавить десятки миллиардов рублей к прибыли.

Что говорят аналитики?

В БКС считают, что снятие санкций добавит в среднем только 3,2% к прибыли российских компаний. Главное — это переоценка рисков, а не рост показателей.

Финам: оптимизм уже заложен в цену — особенно в нефтегазе. А перемирие не равно немедленному возврату на европейские рынки.

Что в итоге?

Снятие санкций — не манна небесная, а шанс. Фундаментально больше всего выиграют экспортёры и финансовый сектор. Спекулятивно — Совкомфлот, СПБ Биржа и Юнипро. Структурно — Мосбиржа и рынок в целом.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

София  Миннебаева
София Миннебаева
Автор
Копировать ссылку