Санкции снимут? Кто на этом больше всех заработает?
Что, если завтра исчезнут санкции? Одни компании мгновенно удвоят прибыль, другие просто оживут после многолетней паузы. Мы разобрали, кто может взлететь, если геополитика даст сбой — и почему не стоит ждать чуда ото всех.
Чувствуете в воздухе запах перемирия и возможного снятия санкций? Правда, тут не поймешь: Трамп то грозит новыми ограничениями, то подмигивает в сторону России. Но аналитики и инвесторы наперебой строят гипотезы: а что, если?
Мы на всякий случай собрали список потенциальных бенефициаров снятия санкций. Кому светит скачок прибыли, а кто просто вернётся в игру?
Газпром #GAZP
Теоретически может частично вернуть экспорт газа в ЕС — через «Ямал-Европа» или даже «Северный поток». Это добавило бы до 25% к прибыли уже в 2025 году.
Однако тут нужен спрос со стороны Европы на российский газ, а на него пока нет никаких намеков.
НОВАТЭК #NVTK
Санкции почти остановили рост компании: СПГ-проекты заморожены, танкеры застряли в Южной Корее.
Если ограничения снимут, компания достроит «Арктик СПГ – 2», Мурманский и Обский СПГ, удвоит мощности. Эффект в краткосроке скромный — +3% к прибыли в 2025, по оценкам БКС, но долгосрочно — это мощная история переоценки.
Газпромнефть #SIBN
Дисконт Urals к Brent сейчас ~$5–6. Без санкций он может сузиться до $0,7 — как в доковидные годы. Плюс частичное возвращение в Европу и снижение логистических затрат. Потенциальный прирост прибыли: +7–9%.
РУСАЛ и Норникель #RUAL и #GMKN
Металлурги страдают от ограничения доступа к премиальным рынкам и платежным системам.
По оценкам БКС, отмена санкций может добавить:
20% к прибыли Норникеля;
30% у РУСАЛа — включая долю в GMKN;
плюс нормализация оборотного капитала и возврат части западного спроса.
ВТБ и Сбер #VTBR и #SBER
Для банков важны не столько санкции на сам банк, сколько ограничения на расчёты и SWIFT.
у ВТБ мультипликатор P/B всего 0,3х — потенциал для переоценки огромный
Сбер стабилен и дивиденден, но выиграет от упрощения международных расчётов и роста спроса на кредиты при снижении ставок.
Юнипро #UPRO
«Тихий гигант» с ₽100 млрд кэша на балансе. Деньги «заморожены» из-за спора с немецким Uniper. Если тот вернёт контроль — компания может выплатить рекордные дивиденды, и акция легко удвоится в цене.
Совкомфлот #FLOT
Он упёрся в санкции: 69 судов под ограничениями, логистика осложнена. Снятие барьеров = возвращение флота на глобальные маршруты + рост фрахта + нормализация прибыли. Особенно важен рынок СПГ и Арктики.
СПБ Биржа #SPBE – история со звездочкой
Если восстановятся расчёты через Euroclear/Clearstream, биржа сможет вернуть объемы торгов и клиентов. Потенциал — огромный, но и риски высоки: здесь нужен глобальный сдвиг, а не полумеры.
Мосбиржа #MOEX
Многие недооценивают снятие ограничений с НРД и НКЦ: это будет разблокировка клиринга и возврат торгов в валютах (доллар/евро).
Биржа получит:
рост объёмов;
возврат нерезидентов;
мощный апсайд на комиссии.
В условиях текущей маржинальности это может добавить десятки миллиардов рублей к прибыли.
Что говорят аналитики?
В БКС считают, что снятие санкций добавит в среднем только 3,2% к прибыли российских компаний. Главное — это переоценка рисков, а не рост показателей.
Финам: оптимизм уже заложен в цену — особенно в нефтегазе. А перемирие не равно немедленному возврату на европейские рынки.
Что в итоге?
Снятие санкций — не манна небесная, а шанс. Фундаментально больше всего выиграют экспортёры и финансовый сектор. Спекулятивно — Совкомфлот, СПБ Биржа и Юнипро. Структурно — Мосбиржа и рынок в целом.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!