Финансист Александр Лапутин не только руководит управлением инвестиционного консультирования в компании «Открытие Брокер», но и сам активно торгует на фондовом рынке вот уже 13 лет. По мнению Лапутина, главное для трейдера — в случае ошибок винить только себя. О том, с чего начать торговлю на фондовом рынке, в какие активы стоит инвестировать и что ждет российский рубль в этом году, Лапутин рассказал РБК.
«По инженерному типу»
Я не так давно пришел на фондовый рынок. В 2003 году отец познакомил меня с одним человеком, который инвестировал в ценные бумаги. Он и посоветовал мне открыть собственный брокерский счет. Первые два года я занимался инвестициями в довольно расслабленном режиме: уделял им в среднем три-четыре часа в неделю. А потом я ушел к этому же человеку на работу — стал управлять его активами. Это был уже другой уровень ответственности, да и объем активов более серьезный.
Как-то раз я сделал вираж в сторону от рынка ценных бумаг. Устроился на работу в более крупную компанию, но в другую отрасль. Проработав там год, я пришел к мысли, что это не приносит мне ни счастья, ни удовольствия, ни денег. В течение следующих пяти месяцев я пытался найти работу, связанную с фондовым рынком. В итоге мне пришлось выбирать между позициями инвестиционного консультанта в брокерском доме «Открытие» и трейдера в одной управляющей компании. Должность инвестконсультанта показалась мне куда более интересной. Так, в 2007 году я оказался в «Открытии».
Мое первое образование — инженер. Я окончил Пензенский артиллерийский инженерный институт и до прихода на фондовый рынок был кадровым военным с 10-летним опытом службы в Вооруженных силах. Впоследствии не проходило и года, чтобы я бы не поучился в паре-тройке мест — например, на факультете государственного управления в МГУ имени М.В. Ломоносова, в РАНХиГС, Лондонской школе бизнеса, бизнес-школе «Сколково» по программе Executive MBA. Но все же именно первое образование формирует голову. К счастью, голову мне сформировали по инженерному типу.
Я не отношусь к трейдерам, которые специализируются на отдельных рынках. Я скорее за то, чтобы искать, где лучше, интереснее, где больше или меньше риска в зависимости от текущих потребностей. Мне всегда казалось, что свобода применения тех или иных инструментов на разных рынках выгоднее и клиентам, и управляющим. Когда тебе приходится работать только с российскими акциями, а этот рынок резко пошел вниз, что ты будешь делать дальше? Вот управляющий ПИФами всегда это на себе чувствует. В любой ситуации он вынужден сидеть до конца, огребая по полной.
Я достаточно старомоден во всем, что касается методики выбора активов. На вопрос инвестиционной привлекательности отвечает скорее фундаментальный анализ, от этого никуда не деться. А момент входа в рынок с точки зрения управления рисками удобнее смотреть по индикаторам технического анализа. Поэтому, если мы говорим не о краткосрочных сделках, то я придерживаюсь взвешенного подхода. Это нечто среднее между техническим и фундаментальным анализом.
Я стараюсь быть универсалом. Имея в арсенале все классы активов, всегда можно найти, куда вложить деньги. Понятно, что я не разбираюсь в облигациях так, как профессиональный бонд-трейдер или управляющий хедж-фондом PIMCO. Однако на уровне, достаточном для управления крупными портфелями, я знаю все инструменты, включая деривативы. Это дает большую гибкость не только в инвестиционном, но и в клиентском бизнесе. Клиент намного охотнее общается с управляющим, который предлагает не то, что у него есть, а то, что клиенту надо.
«Весь российский рынок — это один инструмент»
Торгуя российскими акциями, ты становишься заложником одной экономики и одной валюты. Наш фондовый рынок перекошен в сторону сырья, и это не дает возможности собрать нормальный диверсифицированный портфель. В случае, если риски растут, то падает абсолютно все. Как говорят иностранцы, весь российский рынок — это один инструмент. Если им вдруг понадобится вложить в него миллиарды, они зайдут в индекс, а не станут покупать отдельные «неиндексные» идеи.
отировки российских акций сейчас находятся довольно высоко, но если мы посмотрим на страновой риск, то он еще не на минимумах. В этой связи я бы рекомендовал не вкладываться в высокорискованные активы.
Если говорить о горизонте год-полтора, я бы по-прежнему делал ставку на компании с рублевой выручкой, поскольку считаю, что средний курс доллара будет несколько ниже. Исходя из текущей ситуации, мы скорее увидим диапазон 58–59 руб./ долл., чем 75–80 руб.
Из-за разницы в процентных ставках держать рублевые активы чуть выгоднее, чем валютные. Однако крупный портфель все равно нужно диверсифицировать. Я бы сейчас выбрал перевес в сторону компаний с рублевой выручкой. Прежде всего это дивидендные истории — бумаги МТС, АФК «Система», «Сургутнефтегаза» и так далее. Дальше уже надо смотреть на аппетит к риску у каждого инвестора.
Длинные ОФЗ по-прежнему привлекательны как инвестиционная идея. Если не будет каких-то неожиданных событий, то плавное снижение рублевой ставки вслед за инфляцией повысит цены на длинные облигации. Это достаточно надежные бумаги, хотя и довольно волатильные для защитного инструмента.
Корреляция между курсом рубля и ценами на нефть сохраняется, однако она не является мгновенной. Изменение стоимости нефти на 3–5% не приведет к движению курса рубля на те же 3–5%. Он будет колебаться около некоторого среднего уровня на 10% вверх или вниз. У России нет возможности отвязать рубль от нефти, потому что от цены на нефть зависит платежный баланс страны.
Я надеюсь, что колебания рубля будут снижаться. Для фондового рынка чем волатильнее, тем лучше, по крайней мере с точки зрения трейдеров. А для экономики все-таки нет, потому что непредсказуемость курса рубля убивает интерес к инвестициям на корню.
«Спасти инвестора»
Человек учится на своих ошибках гораздо лучше, чем на чужих. Не нужно думать, что вот сейчас я приду на курсы трейдинга за 5 тыс. руб. и меня там научат зарабатывать 100% годовых да еще и без риска. Тех, кто так думает, ожидает жесткое разочарование. Без самостоятельного развития человек может выучиться только на execution-трейдера, вся работа которого сводится к выставлению и исполнению заявок. Но не более того.
Курсы трейдинга, если они правильно построены, должны быть нацелены на то, чтобы дать ученику информацию о рынке и обозначить на этом большом минном поле особенно опасные места. Другими словами, их основная задача — спасти инвестора.
Первое, что нужно сделать начинающему трейдеру, — это освоить базовые вещи: узнать, что такое технический и фундаментальный анализ, научиться понимать язык, на котором разговаривает рынок. В последнем надо разбираться хотя бы на таком уровне, чтобы трейдер мог открыть аналитический отчет, увидеть в нем коэффициент P/E или показатель EBITDA и сразу понять, о чем идет речь.
Каждый трейдер обязательно должен найти свой стиль торговли. Нельзя торговать, как кто-то. Надо торговать так, как вам комфортно. Если вам некомфортно сидеть в позиции, в которой вы можете потерять 20% капитала, не открывайте ее. Но, к сожалению, это можно выяснить только на практике.
Когда вы откроете брокерский счет, положите на него сумму, половину которой вам не жалко будет потерять. Иногда еще говорят, что надо положить такую сумму, половину которой потерять будет не жалко, но обидно, чтобы, грубо говоря, ваши дети не стали от этого меньше есть, но по личному карману это ударило. Если торговать совсем без эмоций и без всякого риска, то вы ничему не научитесь.
Не нужно увеличивать портфель на порядок. Когда вы управляете сотней тысяч рублей, перейти на миллион с той же стратегией — это значит увеличить убыток в каждой конкретной сделке в десять раз. Увеличивать портфель надо плавно, чтобы привыкать не столько к убытку, сколько к принятию решений.
Всегда знайте свой риск. Единственная вещь, которой трейдер может управлять на рынке, — это размер его риска. Все, что происходит на вашем брокерском счете, — это исключительно ваша глупость или заслуга. То есть это не рынок против вас идет, это не аналитики глупые и не стратегия, которой вы следуете, это все полностью вы. Если вы изначально приходите на рынок с этим пониманием, то потом будет проще во всем разбираться.
Александр Лапутин
Окончил Пензенский артиллерийский инженерный институт в 2003 году и факультет государственного управления в МГУ имени М.В. Ломоносова в 2007 году. Работает на фондовом рынке с 2003 года в качестве брокера, управляющего портфелем ценных бумаг и консультанта по инвестициям. В 2007 году пришел в ФК «Открытие» на должность инвестиционного консультанта. В настоящее время возглавляет управление инвестиционного консультирования в компании «Открытие Брокер». Занимается управлением активами на российском фондовом и срочном рынках.
