Акции Ростелекома в четверг 8 июля последний день торгуются с дивидендами. Акционеры могут рассчитывать на выплату 5 руб. на одну акцию, что предполагает доходность на АО около 4,9% и на АП — 5,4%.
В четверг акции откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого может составить 4,2% и 4,7% по АО и АП соответственно. Рассмотрим возможные сроки закрытия гэпа и факторы, влияющие на это.
История закрытия дивидендных гэпов
Ростелеком — государственный телекоммуникационный оператор. Компания стабильно платит акционерам дивиденды. По привилегированным акциям с 2001 г. компания не пропускала ни одного года. По обыкновенным акциям была пропущена лишь одна выплата в 2011 г., однако до этого года доходность была достаточно скромная и обычно не превышала 1,5%.
Дивидендные гэпы как по АО, так и по АП закрываются долго. Средний срок закрытия с 2012 г. превышает 6 месяцев (120 торговых дней). Прошлогодний гэп по АП не закрыт до сих пор.
Ростелеком АО
Ростелеком АП
Влияние статистического фактора на прогноз по скорости закрытия гэпа оценивается, как негативное.
Перспектива будущих дивидендов.
Дивидендная политика на период с 2021 по 2023 г. предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли МСФО и не менее 5 руб. на акцию, при этом выплаты будут расти, как минимум, на 5% каждый год. Это позволяет рассчитывать в следующем году на выплату 5,25 руб. на акцию.
Рост дивидендов чисто символический, и других драйверов для акций не предвидится, так что у покупателей нет причин, чтобы спешить выкупать просадку после дивидендной отсечки. Влияние данного фактора на скорость закрытия гэпа: нейтральное.
Рыночная конъюнктура
Российский рынок на этой неделе обновляет исторические вершины. Сентимент на мировых площадках остается позитивным, при этом ралли в ценах на сырье замедляется. При сохранении такой конъюнктуры покупатели могут оставаться активными и обратить внимание на акции компаний, ориентированных на внутренний спрос, в том числе Ростелекома.
Влияние рыночного фона на скорость закрытия гэпа: умеренно позитивное.
Техническая картина
Обыкновенные акции подходят к дивидендной отсечке после 4-месячного умеренного снижения, в то время как привилегированные бумаги все это время стояли в боковике. Формально для АО ситуация чуть лучше, но тот факт, что гэп по АП ожидается больше на 0,5%, сравнивает шансы обоих классов акций на восстановление.
Влияние технического фактора на скорость закрытия гэпа: нейтральное.
Как быстро закроется гэп
С учетом перечисленных выше факторов трудно рассчитывать на быстрое закрытие дивидендного гэпа. Взгляд на бумаги преимущественно нейтральный, в то же время статистика по скорости закрытия выглядит слабо. На закрытие пятничного дивидендного гэпа может потребоваться от 2 до 3 месяцев или 40–60 торговых дней.
БКС Мир инвестиций
