4 причины, почему рынок может взлететь уже осенью
Российский фондовый рынок по-прежнему торгуется с рекордным дисконтом — около 70% по сравнению с другими развивающимися странами. Центробанк готовится к новому снижению ключевой ставки, инфляция постепенно замедляется, а интерес частных инвесторов к акциям и облигациям растет. При этом средние зарплаты в России превысили 100 тысяч рублей, но реальные доходы ощущаются иначе.
Российский рынок акций: недооцененность на уровне 70%
Глава Московской биржи Виктор Жидков оценил дисконт российских акций по сравнению с другими развивающимися рынками в 70%. Для сравнения: до 2022 года этот показатель был около 40%. Санкции, нестабильность валют и высокая ключевая ставка ЦБ усугубили ситуацию.
Президент поставил цель — удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году, но индекс Мосбиржи пока отстает от графика: вместо роста он потерял около 500 пунктов. В таких условиях говорить о сокращении дисконта сложно.
Центробанк может снизить ставку, но осторожно
После июльского снижения ключевой ставки индекс Мосбиржи прибавил около 100 пунктов. На сентябрьском заседании многие аналитики ждут нового понижения — до 16% или чуть ниже.
Однако сам ЦБ настроен осторожно. Зампред Алексей Заботкин подчеркнул, что резкое снижение ставки может привести к новым бюджетным рискам. По базовому сценарию средняя ставка в 2025 году может составить 12–13%. А при позитивном развитии событий в 2026 году — опуститься к уровню 10,5%, а в 2027 — к 7,5%.
Инфляция замедляется: шанс для смягчения политики
По данным Росстата, в августе зафиксирована даже краткосрочная дефляция, а годовая инфляция снизилась ниже 8,5%. Центробанк считает динамику «идущей по базовому сценарию». Это дает основания ожидать замедления инфляции до 6–7% к концу года и до 4% к 2026 году.
Но ЦБ не спешит с оптимизмом: ускорение инфляционных ожиданий может затормозить процесс снижения ставки.
Зарплаты в России выросли до 100 тысяч рублей, но доходы ощущаются иначе
По данным Росстата, средняя зарплата в России перевалила за 100 тысяч рублей, увеличившись на 14–15% за год. Но реальных ощущений роста благосостояния у населения немного: инфляция продолжает съедать прибавку.
Причины роста номинальных зарплат:
повышение МРОТ;
новая шкала НДФЛ, вынудившая компании поднимать оклады;
вывод «серых» выплат в «белую» зону под контролем ФНС.
Тем не менее, расходы на продукты, коммунальные услуги и транспорт растут быстрее, чем реальные доходы, и 85% россиян уже задумываются о дополнительном заработке.
Интерес к инвестициям растет: физлица вложили 600 млрд рублей
Во втором квартале 2025 года частные инвесторы внесли на брокерские счета почти 600 млрд рублей — в два раза больше, чем годом ранее. Причем вырос интерес не только к акциям, но и к облигациям: их доля в портфелях достигла 35% — рекордного уровня с 2020 года.
Это говорит о том, что инвесторы активно фиксируют доходность на фоне цикла снижения ставок и готовятся к долгосрочным вложениям в госбумаги и корпоративные облигации.
Дональд Трамп заработал $5 млрд за сутки на токене
Неожиданный финансовый рекорд показал Дональд Трамп. После запуска торгов токеном WLFY, принадлежащим компании, где он и его сыновья являются владельцами, капитал семьи вырос на 5 млрд долларов всего за один день.
Для сравнения: до запуска торгов общее состояние семьи оценивалось в 6 млрд долларов. Прибыль от криптовалюты превысила все его доходы от недвижимости за годы работы девелопером.
Вывод
Российский рынок акций остаётся недооцененным, но перспектива сокращения дисконта зависит от снижения ключевой ставки, возвращения инвестиций и геополитической стабильности. Пока же драйверами становятся растущий интерес розничных инвесторов и постепенное замедление инфляции. А мировые новости вроде криптовалютных успехов Дональда Трампа лишь подчеркивают, как быстро может меняться финансовая реальность.