Аэрофлот увеличивает чистую прибыль на 78,9% на фоне снижения затрат
Анализ финансовых результатов компании за девять месяцев 2023 года показывает смешанную картину: выручка выросла на 6,3%, но скорректированная EBITDA снизилась на 19,3%. Операционные расходы удалось сократить, несмотря на рост затрат на обслуживание пассажиров. Загруженность кресел остается высокой, а снижение цен на топливо и планы по расширению авиаперевозок вселяют оптимизм.
Финансовые результаты за 9 месяцев:
выручка: 676 млрд руб (+6,3% г/г);
скорректированная EBITDA: 148 млрд руб (-19,3% г/г);
чистая прибыль: 107 млрд руб (+78,9% г/г);
чистый долг/EBITDA: 2,6x.
С одной стороны, все очень неоднозначно, именно поэтому нужно смотреть на детали. Скорректированная прибыль на курсовые эффекты составила 24,5 млрд рублей, что ниже результатов прошлого года на -49,5%. За 9 месяцев смогли заработать 68,5 млрд рублей прочей прибыли — с переводом лизинга части флота в рублевый эквивалент.
Операционные расходы и результаты
За третий квартал Аэрофлот смог снизить операционные расходы практически на 2%, это явный позитив. Но при этом продолжают увеличиваться расходы на обслуживание пассажиров в связи с реконструкцией терминалов российских аэропортов.
Перевозки пассажиров по году на уровнях прошлого года, но загруженность кресел держится на высоком уровне:
«Аэрофлот» — 88,9%;
«Россия» — 88,8%;
«Победа» — 95%.
При этом загруженность международных кресел ниже внутренних линий на 4 п. п., что свидетельствует о потенциале дозагрузки кресел при отмене санкций. Помимо этого, рынки ЕС и США всегда были для Аэрофлота более маржинальными.
Из явных плюсов: цена на керосин продолжила снижаться — 81 тыс руб за тонну против 84,7 тыс руб за тонну годом ранее. В планах — нарастить объем авиаперевозок с 55 млн в 2024 году до 80 млн пассажиров к 2030 году.
Контроль расходов для такой крупной компании говорит о эффективности операционного управления. Снижение цен на топливо является дополнительным бонусом для компании, но у Аэрофлота два основных драйвера роста: рост флота, отмена санкций и выход на традиционно нетрадиционные рынки.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!