Anthropic готовится к IPO. Выручка растёт, а обязательства превысили $500 млрд
Anthropic опубликовала заявку для первичного публичного размещения акций под тикером ANT. В июне 2026 года компания направила документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. IPO может стать одним из первых IPO разработчика передовых моделей искусственного интеллекта.
Результаты IPO покажут не только интерес к самой Anthropic, но и готовность рынка поддерживать компании, которым требуются огромные вложения в ИИ, — говорится в статье Reuters.
В центре внимания инвесторов окажутся два фактора: стремительный рост бизнеса и стоимость его дальнейшего развития, подчёркивают западные инвесторы в комментариях. Anthropic привлекает корпоративных клиентов, развивает инструменты для программирования и конкурирует с OpenAI и Google. Одновременно компания должна финансировать обучение моделей, работу центров обработки данных и аренду вычислительных мощностей.
Выход на биржу готовится в условиях повышенной волатильности и роста стоимости заимствований. В октябре 2026 года акции поставщиков вычислительных мощностей CoreWeave и Nebius подешевели более чем на 30%. Инвесторов беспокоит, сможет ли спрос на ИИ-сервисы оправдать триллионные расходы отрасли на инфраструктуру.
Выручка Anthropic выросла до $16,29 млрд за полугодие
Anthropic основана в 2021 году бывшими исследователями OpenAI, среди которых были брат и сестра Дарио и Даниэла Амодеи. Первый является гендиректором компании, его сестра — президентом и председателем совета директоров.
Основную часть выручки Anthropic получает от компаний, которые платят за использование моделей в зависимости от объёма обработанной информации. Дополнительный доход обеспечивают платные подписки Pro и Max. В 2026 году рост бизнеса ускорился благодаря популярности Claude Code — инструмента для программирования с помощью ИИ.
Финансовые показатели демонстрируют масштаб изменений за последние годы:
в 2023 году выручка составила $41 млн;
в 2024 году показатель вырос до $386 млн;
в 2025 году выручка достигла $4,59 млрд, а операционный убыток — $8,06 млрд;
за первое полугодие 2026 года компания получила $16,29 млрд выручки при операционном убытке $693 млн.
Таким образом, продажи растут значительно быстрее, чем на ранних этапах развития компании, однако Anthropic пока не избавилась от убытков.
Дополнительным аргументом в пользу конкурентоспособности Anthropic стали данные корпоративных расходов на ИИ. Согласно информации Ramp, на неделе, завершившейся 11 октября 2026 года, компания обеспечила 60% расходов на токены искусственного интеллекта среди клиентов, охваченных исследованием.
Anthropic должна за будущие мощности
Главная статья расходов Anthropic — вычислительная инфраструктура. Для разработки и эксплуатации современных моделей необходимы центры обработки данных, специализированные чипы, электроэнергия и облачные сервисы. Рост спроса требует расширения мощностей, однако инфраструктурные соглашения нередко предусматривают долгосрочные платежи независимо от того, насколько полно компания использует заказанные ресурсы.
По данным документов, Anthropic обязалась направить более $500 млрд шести партнёрам на развитие вычислительной инфраструктуры в течение примерно десяти лет. Значительная часть соглашений не предусматривает свободного отказа от обязательств либо требует оплаты независимо от фактического потребления мощностей. То есть,
Anthropic должна больше 500 млрд за будущие мощности, которые не обязательно будут использованы. Часть этих контрактов отменить нельзя.
В документах также указаны выплаты примерно на $417 млрд за вычислительные ресурсы, включая центры обработки данных, оборудование и облачные услуги, в рамках сделок, заключённых на период с 2026 по 2027 год. Сроки отдельных соглашений составляют от одного года до 20 лет. Кроме того, компания заказала дополнительные мощности на 2028–2031 годы. Их стоимость пока не определена, но, по оценке Anthropic, составит ещё $125–150 млрд.
Крупнейшими поставщиками инфраструктуры выступают Amazon, Google и Microsoft. На следующие семь–десять лет предусмотрены расходы в $110 млрд на услуги Amazon, около $114,5 млрд — на инфраструктуру Google и $44,9 млрд — на облачные вычисления Microsoft. При этом Amazon и Google одновременно являются крупными инвесторами разработчика. Первая компания вложила в Anthropic не менее $13 млрд и согласилась инвестировать ещё до $20 млрд. Google обязалась предоставить финансирование на сумму до $40 млрд.
Оценка Anthropic в $1,5 трлн вызывает вопросы у управляющих
Участники рынка по-разному оценивают перспективы IPO. Председатель Great Hill Capital Томас Хейс считает потенциальную оценку компании в $1,5 трлн высокой с учётом возможного соотношения выручки и убытков. Главный инвестиционный директор Cresalta Investment Management Джош Стивенс также не намерен покупать акции при размещении, несмотря на позитивную оценку развития ИИ. По его мнению, периоды пересмотра ожиданий относительно спроса и предложения могут создавать более привлекательные цены для входа в инвестицию. Главный рыночный стратег Zacks Investment Management Брайан Малберри указал на риск насыщения фондового рынка крупными IPO и SPO. Например, в Meta рассказали о планах привлечь $95 млрд за счёт выпуска акций.
Риски ИИ затрагивают не только финансы, но и управление Anthropic
Отдельное значение имеет структура управления. Anthropic зарегистрирована как Public Benefit Corporation (PBC), то есть корпорация, которая обязана учитывать не только финансовые интересы акционеров, но и общественную пользу. После IPO компания намерена сохранить этот статус. При этом основатели и независимый траст должны удержать значительное влияние на управление.
Согласно документам, большинство из семи соучредителей будет распоряжаться одной акцией класса F, которые обеспечивают 50,1% совокупных голосов по ключевым корпоративным вопросам, включая избрание совета директоров. Такая модель позволяет руководству сохранять контроль над долгосрочной стратегией, но может ограничить влияние публичных акционеров на решения компании.
Размещение Anthropic станет ориентиром для оценки связанных с ИИ компаний.
Быстрый рост выручки Anthropic подтверждает спрос на её продукты, однако долгосрочные обязательства, операционные убытки и ограничения корпоративного управления создают риски, которые нельзя игнорировать. Именно баланс между потенциалом бизнеса и стоимостью его развития определит, станет ли IPO привлекательной инвестиционной возможностью.