Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 15%
Банк России готовится к заседанию 24 апреля 2026 года, на котором, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 15% после мартовского снижения. По крайней мере в этом уверен Евгений Попов, шеф-редактор InvestFuture. В статье он коротко приведёт доводы. Обещаем, 90% из прочитавших примут эту точку зрения
Предстоящее заседание Совета директоров Банка России 24 апреля 2026 года вряд ли преподнесёт сюрпризы. После мартовского снижения ставки до 15,00% рынок оказался в режиме ожидания: продолжится ли цикл мягкого снижения или регулятор возьмёт паузу, чтобы оценить эффект уже принятых мер?
Инфляция и её динамика
С одной стороны, инфляция выглядит «липкой»: годовой показатель почти не изменился — 5,86% в марте против 5,91% в феврале. Более того, месячная динамика в пересчёте на год даже ускорилась — с 5,8% до 6,0%. Это сигнал, что устойчивого замедления пока нет.
С другой стороны, появляются первые обнадёживающие сигналы. Недельные данные в начале апреля показали фактически нулевую инфляцию. Инфляционные ожидания населения снизились до 12,9%, бизнес тоже стал чуть менее тревожным. Это важные маркеры — именно через ожидания ЦБ оценивает устойчивость тренда.
Состояние экономики и рынка труда
Экономика при этом начинает остывать — но очень неравномерно. ВВП в январе сократился на 2,1% г/г (частично из-за календарных факторов), а в феврале на 1,5%. Кредитование охлаждается. Депозиты растут — население всё ещё предпочитает сберегать. То есть трансмиссия высокой ставки работает.
Но есть и обратная сторона. Рынок труда остаётся перегретым: безработица на уровне 2,1%, зарплаты растут быстрее производительности. Индикатор бизнес-климата в апреле резко подскочил с -0,1 до 2,2 — бизнес снова начал верить в рост. Плюс геополитика: рост цен на сырьё из-за конфликта на Ближнем Востоке постепенно перекладывается в цены, и ЦБ это не может игнорировать.
Базовый сценарий: пауза
Всё это складывается в базовый сценарий — пауза. Сам регулятор ранее обозначил среднюю ставку на 2026 год в диапазоне 13,5–14,5%, что подразумевает постепенное снижение, но без резких шагов. При текущей картине сохранение ставки на уровне 15% выглядит наиболее взвешенным решением: оно даёт время подтвердить дезинфляционный тренд и не закрывает дверь для будущих снижений. При этом нельзя полностью исключать и символическое снижение на 25 б.п. — ЦБ уже допускал такие шаги как часть мягкой настройки политики.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!