Банк России снизил ключевую ставку до 14,0% и замедлит дальнейшее смягчение
Решение по ставке
Банк России 24 июля 2026 года снизил ключевую ставку с 14,25% до 14% годовых. Аналитики ожидали сохранения ставки. В ЦБ сообщили, что дальнейшее снижение должно быть более плавным.
"Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б. п., до 14% годовых. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год. Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки", - говорится в сообщении.
Дальнейшие решения по ключевой ставке в ЦБ будут принимать с учетом динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Инфляция и экономика
Во II квартале 2026 года текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5% в пересчете на год. В I квартале показатель был равен 8,7%, в IV квартале 2025 года — 4,3%.
"Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем замедлился до 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале и 4,9% в IV квартале 2025 года. В июне - июле текущий рост цен ускорился. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них - моторное топливо и плодоовощная продукция. Оценка устойчивой инфляции остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%", - добавили в ЦБ.
Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка выросли. В ЦБ отметили, что их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.
"По оперативным данным, в целом в II квартале 2026 года экономика росла умеренными темпами. Основной вклад в рост внес потребительский спрос. Наблюдалось некоторое восстановление инвестиционной активности, но в целом она оставалась сдержанной. При этом с июня возросло влияние временного сокращения производственных возможностей на выпуск в отдельных отраслях. За последний месяц существенно снизились ожидания бизнеса по будущему спросу и выпуску. Это в том числе может указывать на замедление роста потребления во втором полугодии. В целом прогноз роста ВВП в 2026 году понижен до 0,0-1,0%. Прогноз на 2027-2028 годы не изменился", - добавляет регулятор.
Рынок труда и кредиты
Напряженность на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, обеспеченность предприятий работниками улучшилась. Планы компаний по индексации зарплат в 2026 году существенно не изменились. Рост зарплат замедлился, но продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах.
Денежно-кредитные условия в ЦБ оценивают как умеренно жесткие. Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка. С учетом роста инфляционных ожиданий жесткость денежно-кредитных условий в реальном выражении немного снизилась. Неценовые условия банковского кредитования остаются жесткими.
"Кредитная активность в июне замедлилась, в основном из-за динамики корпоративного кредитования. Рост портфеля розничных кредитов, напротив, ускорился. Склонность домашних хозяйств к сбережению несколько снизилась", - подчеркнули в ЦБ.
В ЦБ сообщили, что проинфляционные риски на среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают над дезинфляционными.
"Основные проинфляционные риски связаны с более значительным масштабом вторичных эффектов от временного выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях. Они могут возникнуть из-за более выраженного переноса издержек в цены и высоких инфляционных ожиданий. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса", - заключил регулятор
Обновленный прогноз
Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки до конца 2026 года с 14-14,5% до 14,5-14,6%. Прогноз на 2027 год повышен с 8-10% до 10,5-12,5%, на 2028 год — с 7,5-8,5% до 8-9%. Прогноз на 2029 год составляет 7,5-8,5%.
Прогноз цены барреля нефти для налогообложения на 2026 год понижен с $65 до $60. На 2027 и 2028 годы прогноз снижен с $55 до $50. Прогноз на 2029 год составляет $50 за баррель.
Прогноз роста ипотечного кредитования в России в 2026 году сохранен на уровне 6-10%. На 2027 год прогноз повышен до 7-12%, на 2028 и 2029 годы ЦБ ожидает роста на 10-15% ежегодно.
Прогноз роста кредитования населения на 2026 год сохранен на уровне 5-9%. На 2027 год он понижен с 8-13% до 5-10%.
Прогноз роста кредитования организаций на 2026 год сохранен на уровне 7-11%. На 2027 год он понижен с 8-13% до 7-12%, на 2028 и 2029 годы оставлен на уровне 8-13%.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
