Бизнес зажат между высокой ставкой и ужесточением регулирования: Силуанов и Шохин призывают к смягчению
Российская финансовая политика входит в новый период: после нескольких лет масштабных бюджетных стимулов — сначала ковидных мер, затем антикризисных программ начиная с 2022-го года — власти готовятся возвращать экономику к нейтральному режиму. На этом фоне всё острее проявляется ключевая проблема — дорогие деньги, ограничивающие доступ бизнеса к кредитам. Выступления министра финансов Антона Силуанова и президента РСПП Александра Шохина на форуме Финансового университета фактически очертили две стороны одной проблемы: регулятор и бизнес по-разному ощущают последствия высокой ставки, но оба признают, что пространство для манёвра ЦБ должно расширяться.
Силуанов: ставка высока, но условия для её снижения формируются
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что ожидает от Банка России «взвешенных» решений по денежно-кредитной политике. По его словам, в последние годы бюджет вынужден был давать мощный импульс экономике — совокупно 17% ВВП с 2020 года. Это была вынужденная реакция на ковид, остановку производства и внешние ограничения.
ЦБ, видя ускорение инфляции, закономерно ужесточил политику — поднял ключевую ставку и охладил экономику. Силуанов признаёт, что это ударило по всем:
предприятиям, которые несут повышенные процентные расходы;
бюджету, который вынужден платить больше по долгам;
населению, которое столкнулось с резким удорожанием кредитов.
Однако сейчас, по его словам, бюджет становится нейтральным, и это должно дать регулятору больше свободы для смягчения политики.
Ключевой посыл Минфина таков: фискальный импульс уйдёт, ЦБ сможет снижать ставку, когда убедится в стабилизации инфляции и денежной массы.
Шохин: кредитование и так «задушено», ужесточение регулирования может стать последним ударом
Если Минфин говорит о будущих возможностях для смягчения, то бизнес — о текущей реальности.
Президент РСПП Александр Шохин предупредил, что параллельно с высокой ставкой ЦБ возвращается к более жёстким нормам банковского регулирования — отменяет ковидные послабления, повышает требования к рискам и капиталу.
По словам Шохина, компании уже столкнулись с ситуацией, когда:
заимствовать стало трудно даже тем, кто готов платить высокие проценты;
банки формируют рекордную прибыль (около 4 трлн руб.), но кредитование бизнеса растёт недостаточно;
многие предприятия нуждаются в займах не для развития, а для поддержания операционной деятельности.
Шохин подчеркнул, что банковская регуляторика «накладывается» на высокую ставку, резко снижая доступность кредитных ресурсов. В этих условиях, считает он, ЦБ стоит хотя бы временно отложить ужесточение надзора, чтобы не ухудшить положение заёмщиков.
Главный сигнал: экономика работает в режиме дорогих денег — и это начинает тормозить бизнес
Фактически два ключевых экономических центра — Минфин и РСПП — транслируют одно и то же состояние экономики, но с разных сторон:
Кредит дорогой.
Регулирование усиливается.
Бизнес испытывает дефицит оборотного финансирования.
Бюджет сокращает поддержку.
Инфляционные риски сохраняются.
Силуанов говорит о будущих возможностях смягчения политики, но не о её немедленности. Шохин предупреждает: ужесточение регуляторики в текущей макросреде может привести к тому, что предприятия просто не смогут обслуживать операционные расходы.
В совокупности это формирует один из главных вызовов начала 2026 года:
как снизить стоимость денег, не разогнав инфляцию и не подорвав финансовую стабильность.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!