Скандалы, давление регуляторов и борьба с конкурентами — всё это лишь фон. Пока над Tether сгущаются тучи, компания умудряется зарабатывать миллиарды и укреплять позиции на глобальном рынке, несмотря на попытки её вытеснить.
Деятельность Tether всё больше ограничивается американским законодательством, поэтому компания активно расширяется на развивающихся рынках. При этом она не сдаёт позиции и на развитых: продолжает работать в США и ЕС, скупая криптокомпании, которые проходят под местное регулирование.
Сам законопроект Genius Act позволит Tether продолжать работу, если компания будет подчиняться «сопоставимым» правилам США за рубежом. Однако Tether придётся соблюдать требования к хранению резервов — а именно держать средства преимущественно в безопасных активах, таких как наличность и казначейские облигации.
Но нужно понимать: Tether постоянно находится под ударом. По данным аналитической компании Artemis, на него приходится около 90% объёма криптовалютных платёжных транзакций. Однако USDC постепенно отбирает долю рынка. Tether — гигант. Он не исчезнет ни завтра, ни послезавтра: его бренд уже воспринимается на уровне доллара. Большинство сделок в реальном мире заключаются именно в USDT.
Его компания Cantor Fitzgerald обслуживает Tether и, по слухам, является одним из основных акционеров. Именно в тот период, когда прокуратура Нью-Йорка активно пыталась прижать Tether, Лютник получил доступ к бизнесу.
Тем не менее, закон о стейблкоинах разрабатывается именно для того, чтобы медленно ослаблять влияние Tether и продвигать американские стейблкоины на международной арене. Вероятно, скоро мы увидим новости о штрафах или других мерах давления на компанию. Цель — создать эффект «котла»: сокращение доли рынка и усиление финансовой нагрузки.
Для понимания: чистая прибыль Circle за 2024 год составила $156 млн, а у Tether — более $13 млрд. При этом Tether лишь в 2,5 раза больше Circle по объёму, что подчёркивает колоссальную разницу в эффективности.
Такой разрыв объясняется просто: Circle вынужден соблюдать гораздо больше регуляторных требований — например, подчиняться европейскому регламенту MiCA. Tether же не хочет терять прибыль и продолжит избегать регуляторов, оставаясь в юрисдикциях вроде Сальвадора.
Более того, вероятно, Tether лоббирует интересы Сальвадора в МВФ и в США, чтобы страна укрепляла международные связи. Возможно, именно поэтому МВФ официально запретил Сальвадору покупать биткоин, но фактически закрывает глаза на продолжение покупок.
Да, Tether не соответствует требованиям MiCA, и у него будут проблемы — в том числе с американским Genius. Но несмотря на это, его капитализация продолжает расти.
Итог: да, у Tether есть проблемы. Да, его будут давить, штрафовать и вытеснять. Но этот процесс будет долгим. У Tether есть ресурсы, связи и эффективность, которые позволяют ему оставаться ключевым игроком рынка.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
