Эксперт РА подтвердил рейтинг Газпром энергохолдинга на уровне ruAAA
Рейтинг холдинга подтвержден
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Газпром энергохолдинг» на уровне ruAAA. Прогноз по рейтингу остался стабильным, что предполагает высокую вероятность сохранения текущей оценки в ближайшие 12 месяцев. Компания управляет электроэнергетическими активами группы «Газпром».
Агентство присвоило рейтинг холдингу на уровне поддерживающей структуры — ПАО «Газпром», которое также имеет рейтинг ruAAA со стабильным прогнозом. Оценка собственной кредитоспособности ООО «Газпром энергохолдинг» составляет ruА, а оценка внешнего влияния соответствует паритету с поддерживающей структурой.
Поддержка со стороны «Газпрома»
ПАО «Газпром» напрямую владеет 100% капитала холдинга. Агентство не выявило ограничений, которые могли бы помешать поддержке компании со стороны материнской структуры. Стратегия развития холдинга входит в стратегию ПАО «Газпром» в части электроэнергетических активов.
При этом, по оценке «Эксперт РА», холдинг не нуждается в поддержке со стороны ПАО «Газпром». Компания получает положительный свободный денежный поток в виде дивидендов дочерних организаций и регулярно распределяет прибыль в пользу материнской компании. Агентство также отмечает умеренно низкую долговую нагрузку холдинга.
Активы и инвестиции
«Эксперт РА» проанализировал аудированную отчетность ООО «Газпром энергохолдинг» по РСБУ. Агентство сохранило умеренно высокую оценку инвестиционной политики: в 2025 году она существенно не изменилась. Основную часть активов составляют контрольные пакеты акций публичных компаний с высоким уровнем кредитоспособности.
В их числе ПАО «Мосэнерго», ПАО «МОЭК», ПАО «ТГК-1» и ПАО «ОГК-2», доля в котором принадлежит через ПАО «Центрэнергохолдинг». В портфель также входят контрольные доли в непубличных организациях — ООО «ГЭХ Инжиниринг», АО «Газпром энергоремонт» и ООО «Свободненская ТЭС». Их наличие оказывает давление на оценку качества активов.
Диверсификация активов и денежных потоков остается ограниченной из-за роли холдинга в группе «Газпром». Компания управляет электроэнергетическими активами группы. За последние два года более половины поступающих средств пришлось на два крупнейших объекта вложений.
Долг и ликвидность
У холдинга нет внешних долговых обязательств перед кредиторами. Однако при оценке долга агентство учло займы от дочерних компаний, а также выданные поручительства и гарантии по обязательствам связанных лиц. Все показатели долговой нагрузки «Эксперт РА» оценивает позитивно, а существенных изменений в ближайшие 12 месяцев от 31 декабря 2025 года не ожидает.
Валютные риски у компании отсутствуют. Агентство также оценило ликвидность холдинга как высокую. Денежные потоки, которые преимущественно формируют дивиденды дочерних организаций, более чем на 20% превышают все обязательства компании на горизонте 18 месяцев от 31 декабря 2025 года.
Обязательства холдинга на этом горизонте почти полностью состоят из операционных расходов. В качественной оценке ликвидности агентство отметило консервативный подход компании к размещению временно свободных средств.
Рентабельность и управление
Рентабельность активов холдинга по чистой прибыли по итогам 2025 года стала отрицательной из-за убытка. Годом ранее этот показатель составлял 0,5%. Рентабельность активов по скорректированной чистой прибыли снизилась примерно до 0,6% с 5%, а рентабельность капитала по скорректированной чистой прибыли — до 0,6% с 5,1% годом ранее.
Корпоративные риски агентство оценило как низкие. Структура собственности холдинга остается прозрачной. Стратегическое обеспечение и качество корпоративного управления «Эксперт РА» оценивает на уровне ПАО «Газпром».
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!