Fix Price запускает продажу алкоголя, чтобы привлечь клиентов и увеличить выручку
Fix Price, ранее известный своими ценами «всё по 36», делает неожиданный шаг — начинает продажу алкоголя в некоторых магазинах. Эта мера обусловлена слабым ростом выручки и падением трафика, что заставляет компанию искать новые источники дохода. Однако переход на алкоголь несет риски, включая лицензирование и возможные имиджевые потери. В условиях растущей конкуренции с онлайн-ритейлерами Fix Price пытается адаптироваться, но остается под давлением структурных изменений в отрасли.
Давайте честно: компания скучная, но важная — и в портфеле ритейла её никто не обходит. И вот у #FIXP интересный поворот: некоторые магазины сети получили разрешение на торговлю алкоголем. Неожиданно? Для нас — да. Давайте посмотрим, что привело к этому шагу.
Причины перехода Fix Price на алкоголь
Зачем Фикс это делает? Потому что ядро бизнеса буксует. Смотрим на отчет за 9 месяцев 2025 года:
выручка: всего +5% г/г (~₽228 млрд) — для растущей сети это слабовато;
LFL: +1,3%. Он немного подрос, но в основном за счет роста среднего чека на 5%, в то время как LFL-трафик упал на 4,2%. У Ленты и X5, о которых мы рассказывали в нашем телеграм-канале, мы тоже видим замедление трафика, но у Фикс Прайса он падает четвёртый год подряд;
EBITDA: –27%, до ~₽15 млрд: расходы на персонал давят на маржу;
чистая прибыль упала на –44% г/г;
сеть увеличилась на ~450 точек (цель на год ~700). Согласно отчету, CAPEX на 1 магазин составляет ~₽5 млн;
долговая нагрузка пока лёгкая (NetDebt/EBITDA ~0,3×), но чистой денежной позиции больше нет (есть чистый долг ~₽9–10 млрд).
Риски и ограничения нового направления
Алкоголь — это попытка подтянуть трафик и средний чек без каннибализации полки. Логика рабочая, но:
лицензии будут не везде (ограничения по локациям/санитарным нормам/РЦ);
эффект проявится не сразу и неравномерно по сети;
есть имиджевые риски: «дешёвый алкоголь» может оттолкнуть часть аудитории.
Fix Price сегодня выглядит дешево относительно конкурентов: по мультипликатору EV/EBITDA у него около 2,1×, против 3,4× у Ленты и 3,8× у X5.
На первый взгляд — подарок. Но разница в том, что у Ленты и X5 замедление трафика — временный эффект цикла: высокие ставки, осторожный потребитель. А вот у Fix Price давление структурное — непродовольственный ритейл уходит в онлайн, и компании всё труднее конкурировать с маркетплейсами, которые забирают аудиторию, чек и ассортимент.
Будущее дивидендов и выводы
Дивиденды тоже под вопросом: да, в 2024 году выплаты, на которые было потрачено в общей сложности 30 млрд руб. (накопленным эффектом за прошлые годы), стали приятным сюрпризом для акционеров Fix Price. Однако, хотя дивполитика и осталась прежней (50% от прибыли по МСФО), но чистая прибыль упала на 44% г/г, а чистая денежная позиция сменилась долгом.
Вывод
Fix Price остаётся компанией, которая держится за старую модель, но мир вокруг неё меняется все быстрее. Алкоголь — шаг в сторону оживления трафика, однако не стратегический поворот. С одной стороны давят маркетплейсы, а с другой высокая конкуренция от КБ и Винлаба.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
