Флит предлагает облигации с высоким рейтингом, но пустыми стаканами
Компания Флит выходит на рынок с новым выпуском облигаций серии 001P-03. Объем эмиссии составляет 1 млрд руб., срок — 3 года, с купоном в 16% и равномерной амортизацией.
Сегодня рассмотрим размещение не самой известной компании на рынке — Флит. На днях она выпускает 3-летние облигации серии 001P-03.
Параметры размещения
объем: 1 млрд руб.;
купон: 16% (ежемесячный);
срок: 3 года;
амортизация: равномерная с 3-го купона;
оферта: нет;
рейтинг эмитента: А-(RU) от АКРА;
доступно: всем;
сбор заявок: до 3 апреля.
Информация о компании
ООО «ФЛИТ» — лизинговая группа, которая была создана в 2023 году. Компания занимается преимущественно автолизингом. 28% лизингового портфеля приходится на сельскохозяйственную технику; 20% — на грузовой автотранспорт, около 17% — легковые автомобили; 20% — строительная и лесная техника. По данным Эксперт РА, Флит занимает 19 место в рэнкинге лизинговых компаний России по итогам 2025 года.
Финансовые результаты
На сегодняшний день доступен отчет только за первое полугодие 2025 года. Его и рассмотрим:
чистые инвестиции в лизинг: 19,3 млрд руб. (-3,5% г/г);
чистый процентный доход: 747,7 млрд руб. (+61,3% г/г);
иные доходы: 736,1 млрд руб. (+2% г/г);
чистая прибыль: 161,7 млрд руб. (-41% г/г).
Мы видим, что доходы растут неравномерно. Несмотря на двузначный рост процентных доходов, чистая прибыль снизилась из-за роста расходов на персонал, убытков от обесценения и расходов на резервы.
Компания продолжает наращивать кредитный портфель. АКРА оценивает показатель достаточности капитала как высокий (33,9% на 01.07.2025) — это значит, что у компании еще есть значительный потенциал для дальнейшего роста.
Ликвидность эмитента АКРА оценивает тоже как высокую. В случае, если денежные потоков от лизингополучателей снизятся на 20% (стрессовый сценарий), компания сможет закрыть потребность в деньгах за счет неиспользованных кредитных линий в банках.
Мнение IF Bonds
На данный момент на рынке торгуется два выпуска облигаций Флит. У первого выпуска купон 17,5%, у второго – 20,8%. Основная проблема обоих выпусков — катастрофически низкая ликвидность. Стаканы у обеих облигаций пустые. Поэтому даже если вы захотите купить эти бумаги, это может быть проблематично. В остальном, на наш взгляд, компания выглядит устойчиво, но низкий купон по новому выпуску делает это размещение не очень интересным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!